높아지는 에너지의 중요성, 익스팬드 에너지(EXE) 분석

앞으로는 원자재 기반 가치주가 뜰거라 봄.

탈세계화로 원자재의 중요도는 계속 커질 예정.

중금리 고착화로 돈 못버는 성장주에게 우호적인 환경은 계속 없지 않을까.

그런 의미에서 하워드 막스의 비중 1등 종목 엑스팬드 에너지를 간단하게 둘러봄.

비즈니스 모델

익스펜드 에너지는 사업이 하나뿐임.

천연가스를 시추해서 판매함.

정유 공장도 없고, 주유소도 없고, LNG 수출 터미널도 없음.

오직 업스트림만 함.

이런 단일 구조를 업계에서 퓨어 플레이(Pure Play)라고 부름.

퓨어 플레이 기업 특.

천연가스 가격에 주가가 민감함.

천연가스 가격 오르면 이익이 폭발적으로 늘어나고

떨어지면 손실로 바로 직결됨

회사가 가진 핵심 자산은 미국 내 두 개 셰일가스 매장지임.

1. 마셀러스 셰일(Marcellus Shale).

   1. 위치: 펜실베니아 주, 웨스트버지니아 주.

   2. 미국 최대 천연가스 매장지.

2. 헤인즈빌 셰일(Haynesville Shale)

   1. 위치: 루이지애나 주 북서부

   2. 미국 LNG 수출 터미널이 몰려 있는 멕시코만 연안과 가까움

매출 구조는 매우 단순함

가스 시추 → 생산 → 파이프라인 운송 → 도매 판매 → 매출 발생

판매처는 4종류임:

• 발전소(천연가스 화력발전용)

• 산업체(공장 연료, 화학 원료)

• LN...