문제는 인플레이션이다!

일군의 전문가들이 우려했던 미국의 단기자금 시장의 유동성 긴축에 의한 발작이 드디어 일어 났다. 이번 금융시장 조정의 원인은 바로 이 단기자금 시장의 유동성 긴축이었다. "비트코인 -> 주식 -> 금 -> 채권(오류 수정)" 순서대로 긴축의 영향이 반영되어 하락했다(아래 그림 참조). 긴축의 결과 고용과 실업 지표가 둔화되는 것은 거의 확실해 보인다. 미정부 셧다운이 더 길어진다면 침체의 트리거가 될 수 있다. 다음주 공화-민주 양당의 협상이 변곡점이 될 EVENT이다. <주목할 만한 뉴스> 미국의 해고 위기 심화, AI가 조용히 근로자를 대체하다 중국의 10월 수출, 예상외로 위축 [WSJ] 소비자 심리 지수, 추가 하락하며 신저점 근접 [WSJ] 연준 윌리엄스 총재, 자산 매입 곧 재개될 수 있다고 발언 존 윌리엄스 총재, 상설 환매조건부채권(repo) 기구는 여전히 제 역할을 하고 있다고 밝혀, 자금 조달 여건이 긴축되고 있다는 또 다른 신호로, 더 많은 은행들이 상설 환매조건부채권(repo) 기구(SRF)를 이용하기 시작했다. 이는 연준이 제공하는 대출 옵션으로, 연준의 목표 금리 범위 상단과 동일한 금리로 담보부 단기 대출을 허용한다. 10월 중순 이후 기간은 2021년 도입된 이후 SRF가 가장 활발하게 사용된 시기였으며, 지난주 이틀 동안 차입자들이 100억 달러 이상을 이용한 것을 포함한다. [WSJ] AI 붐, 월가에서 현실을 직시한 한 주 정부 재개 기대감에 주식 회복 상원 민주당이 정부 셧다운을 끝내기 위한 새로운 제안을 내놓고 있다는 보도가 나오면서 주가는 장중 저점에서 회복했다. 정부 셧 다운이 11월에 끝나는 이유 <시장의 주요지표, 20251108> 미국금리 미국채 금리는 다소 안정되었지만 베센트가 단기국채 발행을 늘이겠다고 발표(240억불)하면서 단기금리는 여전히 상승했다. 장기금리는 하락하면서 1주간의 금리 상승을 멈추었다. 소비자 심리 지수가 역대급으로 낮아졌고 실업에 대한 우려가 확산되고 있어 미국 장기국채 가격은 추가로 더 하락할 가능성이 커졌다. 다음주 매수 기회는 열려 있다. 한국금리 한국의 국고채 금리는 이번주에도 강하게 상승했다. 금요일 폭락장에서도 금리는 계속 상승했다. 다음주에 매수 기회가 크게 열릴 수 있다. 환율 달러인덱스는 다소 약해졌지만 달러원 환율은 드디어 1450원을 넘어 1460원 마감했다. 원화만 유난히 약했던 한 주였다. 한국 기업들의 대미 투자 관련 자금 조달에 대한 불안감으로 기업들의 달러 수요가 증가했고, 장기적으로 자금이 미국으로 유출될 것이라는 우려가 외환 시장의 수급 불균형을 심화시켰다. 또한 외국인 투자자들이 국내 증시에서 대규모로 자금을 순매도하면서 원화 매도 압력이 커져 환율을 끌어올렸다. BTC(비트코인) 이번주는 지난주에 이어 크게 하락(-6.8% )하였으나 금요일에는 소폭 상승 전환하였다. 단기 자금 위기에서 가장 빠르고 크게 영향을 받는 대표적인 자산임을 ...

연준은 유동성 확대를 선언했지만 물가인상이란 유령을 완전히 떨쳐내지는 못했다. 12월 금리인하에 대한 불확실성이란 안개를 제거하지 않았다. 그리고 기업의 실적 발표는 약간의 균열을 보이기 시작했다. <주목할 만한 뉴스> 트럼프와 시진핑, 무역 휴전 합의... 월스트리트 더 원해 [WSJ] 무역 전쟁도 중국 경제를 바꾸지 못했다 [WSJ] 한국 10월 수출 증가세 둔화 [WSJ] 테크 실적 호조, 나스닥 랠리 연장 윌밍턴 트러스트의 수석 이코노미스트인 루크 틸리는 "시장에서 진정한 양극화 현상을 목격하고 있다"고 말했다. 아마존닷컴은 화요일 수천 명의 직원을 해고한다고 발표하며 최대 3만 명의 일자리를 줄이는 계획에 착수했다. 이는 최근 AI 부문에서 600개의 일자리를 줄인 메타의 뒤를 이은 것이다. UPS, 타깃, 제너럴 모터스 또한 대규모 감원을 발표했다. 틸리는 "순 일자리 감소가 있는 시기에 진입하면, 결국 경제에 타격을 주고 주식 시장에도 타격을 줄 것"이라고 말했다. [WSJ] 오픈AI, 지난 분기 120억 달러 손실...마이크로소프트 실적이 시사 스트래티지, 3분기 실적 및 연간 전망 예상 상회 소식에 주가 상승 - 로빈훗 마켓(HOOD) 역시 전망을 상회할 가능성이 크다. [마켓톡] 이번 달 실업률 증가했을 듯 - 씨티 추정 넷플릭스, 10대 1 주식 분할 발표... 주가 상승 [WSJ] 메타, 사상 최대 매출 기록...비용 증가 경고 [WSJ] 구글, AI 붐이 클라우드 사업 견인하며 매출 급증 연준, 금리 다시 인하하고 대차대조표 하락 동결 TSMC와 ASML을 제치고자 하는 새로운 칩 제조업체 소개 비자, 소비자 지출 지속에 매출 급증 <시장의 주요지표, 20251101> 미국금리 연준의 25bp 기준금리 인하와 대차대조표 축소 중단 소식에도 불구하고 인플레이션을 우려한 채권시장에서는 중장기국채금리를 모두 크게 상승시켰다. 연준이 유동성 확대를 시사했지만 12월 추가 인하에 대해서 인플레 우려를 반영하면서 미국채금리는 오히려 크게 상승했다. 한국금리 한국의 국공채 금리는 지난 2주 동안 가파르게 상승했다. 지난주의 상승은 괄목할만 하다. 아래는 AI가 분석한 상승 요인이다. 장기국공채에 대해 매수를 검토해야 할 것 같다. 중장기적으로는 고금리가 유지될 가능성이 크다고 하지만 이자배당과 함께 관세전쟁에 따른 경기후퇴의 가능성도 배제할 수 없다면 채권가격의 상승도 확률적으로 그리 나쁘지는 않아 보인다. 한국국공채 초장기금리에 대해 분석해 보는 것도 좋은 시도일 것이다.(V-AI에 없나?) 환율 달러인덱스는 100에 가까워질 정도로 강했지만 원과 위안 화는 달러보다 강세였다. 하지만 유로와 엔화는 달러보다 약세를 유지했다. 한국국공채 금리가 가파르게 상승한 것도 영향을 미쳤을까? 여하튼 원화는 1440원을 돌파하며 위기감을 크게 고조시켰지만 일단 진정세를 보였다. BTC(비트코인) 이번주는 다시 소폭(-1.4%) ...

단기자금 시장에서 유동성 압박이 지표에 뚜렸하게 나타나고 있다. 연준에서 다음주 FOMC에서 QT를 중단할 것인가? 아니면 금리인하를 통해 유동성 긴장을 해소하는 정도로 유지할 것인가? <주목할 만한 뉴스> 이코노미스트, "트럼프의 관세는 마진 압박을 유발할 수 있지만 인플레이션은 유발하지 않을 것" [WSJ] 미국의 대러시아 석유 제재, 러시아 경제 생명줄에 타격 [WSJ] 막대한 광물자원 위에 세워진 이 북극 도시, 이제 이전해야 한다 [WSJ] 인플레이션 3%로 가속화, 예상치는 하회 [WSJ] 광고 하나가 미-캐나다 무역 협상을 어떻게 혼란에 빠뜨렸나 "QT는 끝났다"…월가, '유동성 전환' 대비하며 비트코인 시장 주시 <시장의 주요지표, 20251026> 미국금리 4주째 중장기 금리 모두 하락했다. 다음주 연준의 금리인하 그리고 임박한 QT 종료 예상에 따라 금리는 하향추세를 유지했다. 금리인하, QT중단, 정부셧다운 해제시 TGA계좌의 자금 방출 등은 향후 유동성 확대를 강력하게 시사한다. 증시를 포함한 모든 자산시장의 상품 가격이 상승할 것이다. 하지만 연방기금 시장(무담보)과 레포시장(담보부)의 단기 유동성은 축소되어 자금시장의 긴장감이 증가하고 있다. 드디어 금과 은 가격이 크게 하락하고 있다. 한국금리 한국금리는 거의 상승했다. 한은의 금리동결과 APEC에서 한미, 미중 정상회담으로 관세 협상 타결에 대한 기대감으로 금리가 올랐다. 환율 달러의 상대적 강세가 확인된 한 주였다. 달러원 환율이 1440원을 돌파하기도 해서 시장은 1500원을 우려하기 시작했다. 1450원을 돌파하면 보유 중인 한국 주식은 매도를 각오해야 될지도. BTC(비트코인) 지난주 큰 하락에서 드디어 상승으로 반전했다. 금과 은 가격은 하락하고 있다. 이번주 연준이 금리인하를 하고 QT 중단까지 발표한다면 비트코인은 상승 추세로 급격하게 전환될 것이다. 다시 비트코인의 시간이 올까?(제발 그랬으면! 로빈후드여 승리의 깃발을 높이 올려라!) 주요 지수 지난주 크게 ...

<Money Market 주요 지표> 제시된 최근의 머니 마켓 동향은 단기 자금 시장의 유동성 압박(Liquidity Stress) 또는 지급준비금 부족(Reserve Scarcity)에 대한 우려를 시사하는 중요한 지표들입니다. 세 가지 지표 모두 추세가 급격히 강화되고 있다는 점은 이러한 압박이 심화되고 있음을 나타냅니다. A. 지표별 해석 1. 연방기금 시장 거래량 감소 (Federal Funds Market Trading Volume Decrease) 의미: 연방기금 시장(Federal Funds Market)은 은행들이 서로 지급준비금(Reserve Balances)을 하루짜리(익일물)로 대여하거나 차입하는 시장이며, 이때 적용되는 금리가 연방기금실효금리(EFFR)입니다. 거래량 감소는 이 시장의 활력(Activity)이 줄어들고 있음을 뜻합니다. 해석: 지급준비금의 재분배 기능 약화: 연방기금 시장의 주된 기능은 은행 시스템 내에서 남거나 부족한 지급준비금을 효율적으로 재분배하는 것입니다. 거래량이 줄어든다는 것은 이 기능이 약화되고 있음을 의미합니다. 시장 위축: 은행들이 이 시장에서 자금을 조달하거나 운용하는 유인이 줄어들었거나, 거래 상대방에 대한 신용 위험(Counterparty Risk) 우려로 거래를 회피하고 있을 가능성을 내포합니다. 구조적 변화: 양적긴축(QT) 등의 통화정책으로 인해 지급준비금 수준이 줄어들어 연방기금 시장의 역할 자체가 과거에 비해 축소되는 구조적인 변화가 진행 중일 수도 있습니다. 2. EFFR - IoRB 스프레드 증가 (EFFR - Interest Rate on Reserve Balances Spread Increase) 용어 설명: EFFR (Effective Federal Funds Rate): 은행 간 지급준비금 대차 거래의 실제 가중평균 금리. 연준의 목표 정책금리입니다. IoRB ...

트렌드-섹터-주도주를 매주 선정하고 업데이트한다. 주도주 선정은 ETF 구성종목의 비중을 반영한다. 1. 2005년 9대 트렌드 A. 신공급주의(국가주도 자본주의) B. 유동성 확대 및 재정동조화 C. 보호무역·블록경제화(관세/환율 전쟁) D. 지역분쟁·하이브리드 갈등 E. AI 자본주의 및 생산성 대전환 F. 에너지전환과 자원민족주의 G. 인구정체와 선택적 이민 H. 디지털 통제사회·정보주권 강화 I. 탈달러·다극화 금융질서 2. 트렌드별 주도주(Leading Stock) A. 신공급주의(국가주도 자본주의) a. AI/Robot : NAVER, 테스, 카카오, 삼성에스디에스, 로보티즈, 레인보우로보틱스, 두산로보틱스, LG씨엔에스, 루닛 ㅇ NAVER, 테스, 카카오, 삼성에스디에스, LG씨엔에스 ㅇ KODEX로봇액티브 : 로보티즈, 삼성전자, 레인보우로보틱스, NAVER, 두산로보틱스, 카카오, 원익홀딩스, KT, 삼성에스디에스, LG전자 ㅇ LG씨엔에스, 루닛, 유일로보틱스 b. 반도체 : 삼성전자, SK하이닉스, 한미반도체, 리노공업, 이오테크닉스 ㅇ 삼성전자, SK하이닉스, 한미반도체, 리노공업, 이오테크닉스, 테크윙, ㅇ 이수페타시스, 한미반도체, 리노공업, HPSP, 이오테크닉스, 파크시스템, ISC ㅇ 삼성전자, SK하이닉스, 이수페타시스, 리노공업, 이오테크닉스, 한솔케미칼 ㅇ 한미반도체, 리노공업, 이오테크닉스, HPSP, 한화비전, 테크윙 ㅇ 한미반도체, 삼성전자, 리노공업, SK하이닉스, 테크윙, 하나마이크론 ㅇ SK하이닉스, 삼성전자, 한미반도체, 리노공업, 이오테크닉스, DB하이텍 c. 자사주 : 신영증권, 일성아이앤씨, 조광피혁, 텔코웨어, 부국증권(25년 6월 기준) ㅇ 인포바인, 신영증권, 매커스, 일성아이에스, 조광피혁, 텔코웨어, 부국증권, 모아텍, 엘엠에스, 대동전자, 영흥, SNT다이내믹스, 전방, 대한방직, INVENTI, 샘표, 티와이홀딩스, 대웅, 한샘 ** 자사주비중 자료확인 방법 : KRX정보데이터시스템 - 통계 - 주식 - 종목시세 - 자사주제외 시가총액(자기주식수/총발행주식수) d. 배당주 : 현대차, 우리금융지주, 기아, DB손해보험, SK텔레콤, 현대엘리베이터, 삼성증권, 기업은행 ㅇ PLUS고배당주 : 현대차, 우리금융지주, 기아, 기업은행, DB손해보험, SK텔레콤, 하나금융지주, 현대엘리베이터, 삼성카드, 삼성증권 ㅇ KODEX고배당주 : DB손해보험, 기아, 현대엘리베이터, 제일기획, SK텔레콤, 현대차, 우리금융지주, BNK금융지주, 삼성증권, 삼성생명 ㅇ RISE고배장주 : 기아, 현대차, 우리금융지주, 기업은행, DB손해보험, SK텔레콤, 하나금융지주, 현대엘리베이터, 삼성증권, 삼성카드 e. 지주회사 : 삼성물산, SK, HD현대, 두산, LG, posco홀딩스, 한화 ㅇ 삼성물산, SK, HD현대, 두산, LG, posco홀딩스, LS, 한진칼, CJ, 한화 B. 유동성 확대 및 재정동조화 a. 바이오벤처 : 알테오젠, 에이비엘바이오, 보로노이, 리가켐바이오, 올릭스, 파마리서치, 에이프릴바이오, 한미약품, 디앤디파마텍, 에스티팜(삼성바이오로직스, 셀트리온 제외) ㅇ RISE바이오 : 알테오젠, 온코닉테라퓨틱스, 올릭스, 에이비엘바이오, 디앤디파마텍, 보로노이, 리가켐바이오, 파마리서치(삼성바이오로직스, 셀트리온 제외) ㅇ KODEX바이오 : 큐리옥스바이오시스템즈, 에이프릴바이오, 쓰리빌리언, 한미약품, 인투셀, 대화제약, 올릭스, 파미셀, 디앤디파마텍, 보로노이 ㅇ TIGER바이오 : 알테오젠, 유한양행, 펩트론, HLB, 리가켐바이오, 파마리서치, SK바이오팜, 휴젤(삼성바이오로직스, 셀트리온 제외) ㅇ KoAct바이오 : 에이비엘바이오, 알테오젠, 리가켐바이오, SK바이오팜, 한미약품, 에이프릴바이오, 올릭스, 에스티팜, 파마리서치(삼성바이오로직스, 셀트리온 제외) ㅇ HANARO바이오 : 알테오젠, 에이비엘바이오, 리가켐바이오, 한올바이오파마, ...