내년 상반기까지 유동성은 어떻게 될까? 12월 FOMC 예습 | 초심자를 위한 해설 12 정리

프라이머리 딜러란 정부와 국채입찰을 할 수 있는 유일한 기관을 의미, 재무부와 프라이머리 딜러와의 시장을 프라이머리 마켓이라고 하면, 나머지 금융기관과 개인들은 세컨더리 마켓에서 프라이머리 딜러와 국채거래를 함.

SOFR 금리는 국채를 담보로 돈을 하루 빌리는데 적용되는 금리.

레포시장에서 적용되는 표준금리임. 레포시장의 규모가 급성장하면서 단기자금시장의 실질적인 핵심금리로 자리잡았고, 과거의 연방기금금리인 FFR대신 실질적인 기준금리 역할을 수행하고 있음.

레포시장이란 연준과의 거래 뿐만 아니라 민간 금융기관들끼리의 거래도 포함하는 거대한 민간시장 전체를 의미함.

역레포창구, 역레포 잔고는 연준과의 레포거래에서 금융기관들이 연준에 돈을 예치하고 이자를 받는 창구를 의미함. 역레포잔고는 그 잔고. 레포는 국채를 담보로 돈을 빌려오는건데, 이것은 민간의 입장에서 역레포창구라고 하는 것.

IORB는 은행의 지급준비금에 대해 연준이 이자를 지급할 때의 금리. 기준금리의 상단역할을 수행함.

SOFR-IORB 스프레드에서 SOFR이 IORB를 안정적으로 하회해야 메커니즘이 잘 작동하고있는거라고 봄.

SOFR금리가 IORB보다 높아지고 튄 다는 것은, 단기자금시장인 레포시장에서 유동성 부족으로 금리가 튄 다는 것을 의미함.

재무부 QRA : 매 분기마다 미 재무부에서는 분기의 정부차입계획을 공개함. 이번 분가에 국채를 얼마나 발행할 것인지..

TGA : 재무부의 계좌. 재무부가 돈 풀면 TGA잔고가 줄고, 세금을 걷으면 잔고가 늘어남.

재무부의 장기채 발행액은 단기채 발행액에 비해 변동성이 적음. 단기 국채는 현금화가 쉽기 때문에 필요에 따라 늘리거나 줄일 수 있음. 그러나 장기채는 현금화가 어려운 유동성이 낮은 시장이라 신중해야함. 장기채 발행을 변동으로 장기채 공급이 크게 변화하여 장기금리가 요동칠 수 있고, 이는 시장금리의 변동성으로 이어질 수 있음.