[휘리릭 시장보기] 홍콩, 중국... ft. 트럼프2.0 정책기조 過(과) 확신

달러 상승 지금 대선과 관련한 움직임이 여러 곳에서 나타나지만... 환율, 특히 달러 움직임은 좀 쎄다. 달러지수도 상당한 급등세인데... 오늘 대부분 국가 통화와 비교해도 상당한 강세이다. (브라질 레알화 빼고...) 미국채 금리 상승 역시 환율과 비슷한 움직임... (미국)주가지수 상승 미국의 3대 지수 모두 상승한채로 마쳤고, After market 거래중인 지금도 상승세 유지이다. 미국 대선 개표 현황 이 시각 현재 개표결과 반영한 자료이다. 아직 경합주 14곳의 결과가 2곳만 나온 상태이라 알 수 없는 상황인 건 분명하다. 다만 위 흐린 빨간색이 흐린 파란색보다 많고, 그 중 아래 경합주에 해당하는 곳도 꽤 눈에 띈다. 해리스가 이길 경우의 수가 167가지, 트럼프가 이길 경우의 수가 157가지로 아직 해리스 경우의 수가 많지만, (아래 그림) 경합주 개표결과의 표차이는 너무 박빙... 결국 결과는 아직 모른다는 것... 얼마나 엎치락 뒤치락할지 흥미진진하게 지켜볼 수 있겠다.

중국 증시 중국 (관련) 증시가 오늘 움직임이 있었다. 지난 10월 07일 고점 이후 짧은 급락 후 10월 내내 지지부진했다. 오늘 일봉기준 장대양봉이 있었다. 홍콩차이나H 물론 횡보 구간을 충분히 뚫고 올라간 건 아니다. 뭐 좀 올랐다. 살짝 관심가질만... 상해종합 이건 좀 더 좋다. 횡보하던 가격대를 뚫고 올라갔다. 심천종합 이건 횡보 자체가 없었다. 급락 후 급등하는 V형 패턴이다. 무슨 일이 있었을까? Newsroom 1 중국 전인대에서 일주일 기간의 논의에 들어갔고, 가장 확장적인 재정부양을 할 것으로 기대된다고 한다. 국가경제의 신뢰를 부활시키는 것에 목적을 둔다고... Newsroom 2 24년에는 부양책이 바주카(대박)와 같지는 않을 것 같다는 이야기이다. 적어도 시장의 기대가 (너무) 앞서갔다는 것을 강조하고 싶어하는 눈치다. 얼마전까지 기대가 앞서나갔으니 적당히들 하자는 분위기에서 이제는 기대를 뛰어넘거나 예측 범위의 상단에 가까운 결과의 발표가 나온다면, 이야기가 달라질 수도 있으리라 짐작하는 것 같다. KiSeo님 Moonlight 국제금융센터 자료를 게시해 주신 KiSeo님 글에서 발췌했다. 부양책 규모가 1~10조 위안으로 상당한 편차의 범위를 점치는데, 결국 최종 발표 규모가 중요할 수 있겠다. 그럼 시장의 반응은 무엇? 전인대 상무위원회의 경기부양책 규모에 긍정적 기대를 하고 있겠구나 싶다. 미국 대선 Polymarket 유명 도박(?) 사이트의 당선 확률 변화다. 수치 자체를 신뢰하지는 못하더라도 추세를 조금 참고하는 것은 괜찮겠다. 비트코인 가격(USD) 트럼프 당선 확률의 움직임의 상관계수가 유의미할 것 같다. MSTR 가격(USD) 뭐... 비트코인 자산을 쌓아두고 더 더 쌓겠다는 회사라... Perplexity 검색 아래 ...

채권시장 미국채 10년(장기), 2년(중기), 3개월, 4주물(단기) 금리 기준금리 인하 cycle을 확신하는 단기물은 빠르게 내려가는 중이고 인플레(재점화) or 정부부채 확대를 걱정하는 중장기물은 빠르게 올라가는 중이다. 금리가 오르는 장기물이나 내리는 단기물이나 모두 최근 며칠 그 가파르기가 심해졌다. 채권시장이 뭔가에 강렬하게 반응하고 있다는 의미다. 장단기금리가 만나고 곧 재역전(정상화?)될 날이 빠르게 다가오는 것 같아 보인다. 최근 1년 최근 5년 조금 길게보면 정상화의 길로 가는 것처럼 보인다. 다만 그 과정이 순조로울지 심한 울렁증이 있을지가 문제겠다. Mortgage - Fixed rate 장기채 금리의상승 덕에 모기지금리도 하락하려다 말고 끝을 말아올리며 상승해버렸다. 다시 7%를 향해 가고 있다. 회사채 spread, 회사채 수익률 투자적격등급 회사채와 미국채간의 금리 스프레드... 이게 0.86%까지 떨어졌다. 일단 국채대비 회사채의 credit premium이 이만큼 격차를 줄였다는 건 회사의 부도 위험이 적다고 보는 것이겠다. 그럼 아까 미국채 10년물의 수익률이 4.39%, 회사채 스프레드 0.86%니까 더하면 회사채 10년물은 약 5.25% 수익률이라는 의미다. S&P500 수익률 https://worldperatio.com/index/sp-500/#google_vignette P/E = 27.07 역수로 S&P500의 기대수익률을 구하면 1/27.07 = 3.69% S&P500지수의 수익률이 회사채보다 적은 기대수익률인 상황이다. 다만 이건 현재의 Earning 을 넣은 값이니 앞으로 지수에 편입된 기업들의 Earning이 계속 커진다면 이 수익률도 당연히 커질 것이다. 반대의 경우도 발생할 수 있다. (얼마든지 변할 수 있다는 이야기이다.)...

주식시장과 채권시장의 동상이몽(同床異夢)이 아니고... 동상동몽(同床同夢) 이야기이다. 글로벌모니터 기사 : 주식, 채권시장의 같은 꿈 Move지수(파란선)는 미국채시장의 변동성 지수이다. VIX(노란선)는 주식시장(S&P500지수)의 변동성 지수이다. 변동성지수가 낮은 것은 차분하고 장래 일정기간(30일)의 변동성이 크지 않을 것이라고 기대한다는 뜻이다. 결국 채권시장은 불안을 반영하고 있고, 주식시장은 상대적으로 덜 불안한 상황을 반영한 것이다. 좀 뜯어보면 VIX도 2024년 6월 이전의 저점 레벨(12 정도?)보다는 확실히 높아진 수준(16~19 정도?)이다. 하지만 최근 급등을 이어가서 1년 고점을 도전하고 있는 채권 변동성지수에 비하면 확실히 낮은 수준이긴 하다. 결국 기사에서 이야기하는 핵심은 Trump Trade를 바라보는 시장 트럼프가 당선된다면 감세로 주가지수는 오를 것이고 재정적자로 미국채 금리도 오를 것이다. 그리고 지금 시장은 트럼프 트레이드를 생각하고 있다 라는 논리다. 트럼프 당선 → 감세 → 기업이익 증가 → 주가지수 상승 ...

오랜만에 블로그 글을 써보자. 요즈음 좀 바빴고, ValleyAI의 쏟아지는 컨텐츠 소화하는데만 해도 시간이 너무 모자랐다. 결국... 핑계를 하고 싶었던거다. ㅋㅋㅋ https://www.hankyung.com/article/202410246541i 그래프가 직관적이고 현재의 많은 상태를 알 수 있다. (그렇다고 미래를 예측할 수 있다는 건 아니지만 힌트는 얻을 수 있겠다.) 우선 미국 공공부채비율(DGP대비)이 꾸준히 늘어가고 있다. 중국은 훨씬 빠르게 늘어가고 있다. 글로벌 중간값은 도리어 약하게 줄고 있다. 글로벌 평균은 미국이랑 비슷하게 꾸준히 늘고 있다. (미국 중국 때문이다...) 미국 부채는 사실 겁나게 많이 늘고 있다. 중국과는 게임이 되지 않게 많이 말이다. GDP를 비교해 보자. GDP (USA vs. China) 2021년까지 급하게 쫓아오던 중국은 다시 급하게 멀어지고 있다. 미국은 기존 추세선을 이기고 있고, 중국은 기존 추세선을 무시하는 정체하고 있다. 2023년은 살짝 내려가는 역성장까지 했다. 물론 미국의 인플레와 중국의 디플레가 큰 영향을 주었겠지만, 최근은 ...