글로벌 주식 시장은 계속 긍정적일 것 - 바클레이즈

■ 연말까지 긍정적인 시장이 지속될 것

1. 시장 참여자들의 주식 투자 비중이 높아진 것은 사실이지만, 머니마켓펀드(MMF)에 7.5조 달러라는 기록적인 규모의 자금이 대기하고 있어 시장 조정 시 유입될 수 있는 "여유 자금"이 풍부합니다.

2. 연준이 금리 인하를 앞두고 있습니다. 예상보다 높은 성장률이나 인플레이션 데이터가 금리 인하의 시점이나 속도에 대한 의구심을 키울 수는 있지만, 전반적인 추세는 금리 인하 쪽으로 향하고 있습니다.

3. 관세 관련 불확실성도 정점을 지났고 그로 인한 고통 또한 제한적인 것으로 나타나면서, 글로벌 경제 성장은 예상보다 견조한 모습을 보이고 있습니다.

4. 상반기 동안 부정적이었던 EPS 전망치 수정 비율이 모든 지역에서 동반 반등하고 있습니다. 동시에, AI 테마라는 구조적인 순풍이 빅테크 기업들의 이익 모멘텀을 계속해서 끌어올리고 있습니다.

여기서 생각해볼 점

1. MMF에 대기자금이 많다고 주식시장에 긍정적인가?

2. MMF에 대기하는 이유가 이곳의 기대수익률이 충분하기 때문은 아닐까?

3-1. 만약 그렇다면(기대수익률 충분) 그 기대수익률이 떨어지면 주식시장으로 자금이 이동할 거라고 생각할 수 있을까?

3-2. MMF가 주로 투자하는 대상이 어디인가?(단기자금시장 중에서 어떤 자산들을 어떤 비중으로 편입하는가?)
3-3. 만약 투자 자산 비중 가운데 단기국채가 어느 정도인지에 따라 연준의 금리인하 사이클 재개 기대확률(CME FED watch tool)을 반영해서 적정 MMF 수익률 하락을 계산하고 이 값에 따른 대기자금 이탈 기대값을 계산할 수 있을까?
4. MMF 대기자금 이탈금액이 얼만큼 주식시장으로 이동할 수 있을까? 이와 관련한 상관관계를 연구한 논문이나 보고서가 있는지 찾아보자.
5. 이 생각의 흐름을 따라 분석한 결과 지수의 상승 가능성과 상승 기대값을 계산해보자.

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