[연합인포맥스 기사] S&P, 연금개혁 중단 프랑스 신용등급 강등… 기사가 나왔다. 한 번 살펴보자. 국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 17일(현지시간) 프랑스의 국가 신용등급을 'AA-'에서 'A+'로 한 단계 강등한다고 밝혔다. 신용등급 전망은 '안정적'을 부여했다. S&P는 뉴욕 금융시장 마감 후 발표한 보도자료를 통해 2026년 예산안이 이번 주 의회에 제출됐지만 2027년 대선을 앞두고 "프랑스 정부 재정의 불확실성은 여전히 높다"면서 이같이 결정했다고 밝혔다. S&P는 높은 불확실성의 사례로 프랑스 정부가 최근 에마뉘엘 마크롱 대통령의 역점 사업인 연금 개혁을 중단하기로 한 결정을 꼽았다. 극심한 정국 혼란 속에 깜짝 사임 후 재임명된 세바스티앵 르코르뉘 총리는 대선까지 연금 개혁을 유예함으로써 정부 붕괴를 막는 길을 택했다. 출처 : 연합인포맥스(https://news.einfomax.co.kr) 1. 프랑스 국채 1-1. 신용등급 <인용 표들의 출처 : worldgovernmentbond.com> 아직 위 뉴스를 반영하지는 않았다. ㅎㅎㅎ(아래 표) 아직 지난 3월에 업데이트했던 AA- 등급을 기재하고 있다. 하여간 지금은 A+로 더 내려갔다. 같은 출처의 다른 페이지에서는 A+로 내려간 등급을 반영했다. (아래 표) 다만 위 기사와는 달리 전망을 'negative'(부정적)이락 표기했다. 이 페이지의 좀 업데이트 체계가 똘똘하지 않은 듯... 아직 프랑스 국채의 등급 그룹은 'High Medium Grade'에 ...

1. 미국 국채시장 1-1. 국채 중장기물 금리 장기물인 30년물(아래 빨간 선), 10년물(아래 파란 선) 모두 단기 하락 추세. 중기물인 2년물(아래 선홍색 선)도 단기 하락 추세. 중장기물 전 구간에 걸쳐 단기 랠리(가격 상승)를 펼치고 있다. (아래 노란 점선 화살표) 2. 회사채 시장 2-1. JNK 회사채 시장을 입체적으로 보려면 하이일드 본드(정크 본드) 가격 움직임을 봐야 한다. 하이일드 본드를 편입 대상으로 한 ETF인 JNK이다. 상당한 랠리(가격 상승, 금리 하락)를 보이다가 끄트머리에 10월을 기점으로 (단기적으로) 상승동력을 잃어보인다. 아래 스프레드(파란 선)를 보면 지난 해 하반기를 지나며 역사적 저점보다 조금 높은 위치에서 바닥을 다지는 모습(노란 수평 점선)이다. 스프레드가 높아지는 추세에서는 통상 동일 만기 국채 대비 매력이 떨어지게 된다. 최근 5년으로 긴 기간을 살펴보면 지금의 스프레드는 상당히 저점 수준이긴 하다. 2-2. JNK가 추종하는 지수 ...

1. Apollo, The Daily Spark 🎶 Apollo Academy에서 눈길을 끄는 리포트가 나왔다. [ We in the Economics Profession Need to Look Ourselves in the Mirror ] "경제 전문가인 우리는 거울 속 자신을 살펴볼 필요가 있다!" (마음에 드는 도발적인 제목이다. ㅋㅋㅋ) The consensus has been wrong since January. The forecast for the past nine months has been that the US economy would slow down. But the reality is that it has simply not happened, see chart below. GDP growth in the second quarter was 3.8%, and the Atlanta Fed predicts that GDP in the third quarter will be 3.9%. Yes, job growth is slowing, but this is the result of slowing immigration. The bottom line is that the US economy remains remarkably resilient, and it is becoming increasingly difficult to argue that we are still waiting for the delayed negative effects of what happened six months ago on Liberation Day in April. For investors, this means that the upside risks to inflation are growing, particularly if the Fed continues to cut rates. 대략 꼭지별로 살펴보면, 1월 이래로 경제 전망은 줄곧 틀려왔다. 지난 9개월간의...

1. 유럽 주식시장... 무슨 일이? 오늘 유럽 대표 주가지수를 보다가 "오호? 무슨 일이 일어나고 있는거지?" 하는 생각이 들었다. 그래서 좀 살펴보기로 했다. 늘 그랬듯이 우선 대충, 휘리릭... ^^ 1-1. 유로스톡스50 지난 4월 급락+급등 회복 후 4개월 이상 횡보하다가 상단 마디 저항선을 다시 테스트하려고 한다. 1-2. CAC40(프랑스) 유로스톡스50과 마찬가지로 전 고점들이 4개월 이상 가로막던 저항선을 테스트하려고 한다. 1-3. DAX40(독일) 지난 4월 급락 이전을 보면 위 두 지수보다 훨씬(?) 강력한 상승을 했다. 하지만 이제 기간 ...

조금 더 볼 칼럼 : <현재 낮은 변동성의 원인 - 노무라 증권> 칼럼에서 현재의 낮은 변동성에 대해서 분석해주었다. 꽤 흥미로운 부분이 있지만 잘 몰랐던 것이 있어서 살펴보려고 한다. 커버드콜 상품이 변동성을 낮춘다는 것은 일면 이해할 수 있다. 기초자산의 콜옵션 매도 포지션과 기초자산 포지션을 동시에 편입하고 있는 상품이기에 계산에 넣지 않은 기초자산의 급락이 있지 않으면 꾸준한 수익을 낸다고 판매금융사가 홍보(?)하는 상품이다. 여기에 콜옵션 매도 포지션을 가지고 있으니 이 상품의 인기가 높으면 시장에 콜옵션 매도에 해당하는 포지션이 늘어난다는 뜻이고, 이는 '변동성'이 시장에 매도(공급)된다는 의미다. (옵션의 매매는 기본적으로 변동성의 매매와 사실 유사하기 때문) 그렇게 되면 시장에 풀린 '변동성'은 변동성을 낮추게 된다. 그러면 이들 상품(커버드콜 상품)이 시장에 미치는 변동성 완화효과는 얼마나 될까? 🧊커버드콜 ETF와 시장 변동성 노무라 증권의 분석에서 언급된 커버드콜 상품을 통한 '변동성 공급' 현상에 대해 시장 규모 관점에서 분석한 결과, 이는 단순한 이론적 개념이 아닌 실제로 상당한 규모를 가진 구조적 요인임을 확인할 수 있음. 1. 글로벌 커버드콜 ETF 시장 규모 1-1. 전체 시장 규모 ...