조금 더 볼 칼럼 : <현재 낮은 변동성의 원인 - 노무라 증권>

칼럼에서 현재의 낮은 변동성에 대해서 분석해주었다. 꽤 흥미로운 부분이 있지만 잘 몰랐던 것이 있어서 살펴보려고 한다.

커버드콜 상품이 변동성을 낮춘다는 것은 일면 이해할 수 있다. 기초자산의 콜옵션 매도 포지션과 기초자산 포지션을 동시에 편입하고 있는 상품이기에 계산에 넣지 않은 기초자산의 급락이 있지 않으면 꾸준한 수익을 낸다고 판매금융사가 홍보(?)하는 상품이다. 여기에 콜옵션 매도 포지션을 가지고 있으니 이 상품의 인기가 높으면 시장에 콜옵션 매도에 해당하는 포지션이 늘어난다는 뜻이고, 이는 '변동성'이 시장에 매도(공급)된다는 의미다. (옵션의 매매는 기본적으로 변동성의 매매와 사실 유사하기 때문) 그렇게 되면 시장에 풀린 '변동성'은 변동성을 낮추게 된다.

그러면 이들 상품(커버드콜 상품)이 시장에 미치는 변동성 완화효과는 얼마나 될까?

🧊커버드콜 ETF와 시장 변동성

노무라 증권의 분석에서 언급된 커버드콜 상품을 통한 '변동성 공급' 현상에 대해 시장 규모 관점에서 분석한 결과, 이는 단순한 이론적 개념이 아닌 실제로 상당한 규모를 가진 구조적 요인임을 확인할 수 있음.

1. 글로벌 커버드콜 ETF 시장 규모

1-1. 전체 시장 규모

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