<이코노미21 양영빈님의 기사> I. 요지 수입 관세 인상이 거시경제에 미치는 영향을 두고, 그것이 공급 충격인지 수요 충격인지에 따라 경제와 자산시장에 전혀 다른 결과를 낳을 수 있다는 점을 두가지 상반된 결과를 제시한 연구결과를 소개했다. 관세가 공급 충격으로 작용할 경우 수입 중간재와 생산비용 상승을 통해 물가를 끌어올릴 수 있으며, 이 경우 연준은 인플레이션 억제를 우선시해야 하는 상황에 놓인다. 반면 관세가 수요 충격으로 작용하면 소비와 투자가 위축되면서 경기 둔화와 함께 물가 압력이 약화될 수 있고, 이때는 통화 완화가 정책적으로 정당화될 수 있다. 관세의 이러한 이중적 효과 때문에 연준이 물가 안정과 경기 방어라는 두 목표 사이에서 판단의 어려움에 직면한다고 설명한다. 특히 트럼프 행정부의 관세 정책을 사례로 들며, 관세가 실제로는 물가를...

[연합인포맥스 기사] S&P, 연금개혁 중단 프랑스 신용등급 강등… 기사가 나왔다. 한 번 살펴보자. 국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 17일(현지시간) 프랑스의 국가 신용등급을 'AA-'에서 'A+'로 한 단계 강등한다고 밝혔다. 신용등급 전망은 '안정적'을 부여했다. S&P는 뉴욕 금융시장 마감 후 발표한 보도자료를 통해 2026년 예산안이 이번 주 의회에 제출됐지만 2027년 대선을 앞두고 "프랑스 정부 재정의 불확실성은 여전히 높다"면서 이같이 결정했다고 밝혔다. S&P는 높은 불확실성의 사례로 프랑스 정부가 최근 에마뉘엘 마크롱 대통령의 역점 사업인 연금 개혁을 중단하기로 한 결정을 꼽았다. 극심한 정국 혼란 속에 깜짝 사임 후 재임명된 세바스티앵 르코르뉘 총리는 대선까지 연금 개혁을 유예함으로써 정부 붕괴를 막는 길을 택했다. 출처 : 연합인포맥스(https://news.einfomax.co.kr) 1. 프랑스 국채 1-1. 신용등급 <인용 표들의 출처 : worldgovernmentbond.com> 아직 위 뉴스를 반영하지는 않았다. ㅎㅎㅎ(아래 표) 아직 지난 3월에 업데이트했던 AA- 등급을 기재하고 있다. 하여간 지금은 A+로 더 내려갔다. 같은 출처의 다른 페이지에서는 A+로 내려간 등급을 반영했다. (아래 표) 다만 위 기사와는 달리 전망을 'negative'(부정적)이락 표기했다. 이 페이지의 좀 업데이트 체계가 똘똘하지 않은 듯... 아직 프랑스 국채의 등급 그룹은 'High Medium Grade'에 ...

1. 미국 국채시장 1-1. 국채 중장기물 금리 장기물인 30년물(아래 빨간 선), 10년물(아래 파란 선) 모두 단기 하락 추세. 중기물인 2년물(아래 선홍색 선)도 단기 하락 추세. 중장기물 전 구간에 걸쳐 단기 랠리(가격 상승)를 펼치고 있다. (아래 노란 점선 화살표) 2. 회사채 시장 2-1. JNK 회사채 시장을 입체적으로 보려면 하이일드 본드(정크 본드) 가격 움직임을 봐야 한다. 하이일드 본드를 편입 대상으로 한 ETF인 JNK이다. 상당한 랠리(가격 상승, 금리 하락)를 보이다가 끄트머리에 10월을 기점으로 (단기적으로) 상승동력을 잃어보인다. 아래 스프레드(파란 선)를 보면 지난 해 하반기를 지나며 역사적 저점보다 조금 높은 위치에서 바닥을 다지는 모습(노란 수평 점선)이다. 스프레드가 높아지는 추세에서는 통상 동일 만기 국채 대비 매력이 떨어지게 된다. 최근 5년으로 긴 기간을 살펴보면 지금의 스프레드는 상당히 저점 수준이긴 하다. 2-2. JNK가 추종하는 지수 ...

1. Apollo, The Daily Spark 🎶 Apollo Academy에서 눈길을 끄는 리포트가 나왔다. [ We in the Economics Profession Need to Look Ourselves in the Mirror ] "경제 전문가인 우리는 거울 속 자신을 살펴볼 필요가 있다!" (마음에 드는 도발적인 제목이다. ㅋㅋㅋ) The consensus has been wrong since January. The forecast for the past nine months has been that the US economy would slow down. But the reality is that it has simply not happened, see chart below. GDP growth in the second quarter was 3.8%, and the Atlanta Fed predicts that GDP in the third quarter will be 3.9%. Yes, job growth is slowing, but this is the result of slowing immigration. The bottom line is that the US economy remains remarkably resilient, and it is becoming increasingly difficult to argue that we are still waiting for the delayed negative effects of what happened six months ago on Liberation Day in April. For investors, this means that the upside risks to inflation are growing, particularly if the Fed continues to cut rates. 대략 꼭지별로 살펴보면, 1월 이래로 경제 전망은 줄곧 틀려왔다. 지난 9개월간의...

1. 유럽 주식시장... 무슨 일이? 오늘 유럽 대표 주가지수를 보다가 "오호? 무슨 일이 일어나고 있는거지?" 하는 생각이 들었다. 그래서 좀 살펴보기로 했다. 늘 그랬듯이 우선 대충, 휘리릭... ^^ 1-1. 유로스톡스50 지난 4월 급락+급등 회복 후 4개월 이상 횡보하다가 상단 마디 저항선을 다시 테스트하려고 한다. 1-2. CAC40(프랑스) 유로스톡스50과 마찬가지로 전 고점들이 4개월 이상 가로막던 저항선을 테스트하려고 한다. 1-3. DAX40(독일) 지난 4월 급락 이전을 보면 위 두 지수보다 훨씬(?) 강력한 상승을 했다. 하지만 이제 기간 ...