사업·소송·규제·생태계, IPO 직전의 OpenAI

안녕하세요, 슈크림빵입니다.🧁 이번 주엔 많은 소식이 발표 되었습니다. Anthropic이 월스트리트와 합작사를 차렸고, Cerebras라는 칩 회사가 IPO를 추진하고, 국방부가 8개 AI 회사와 기밀 환경 사용 계약을 맺었고, Musk와 OpenAI의 재판이 둘째 주에 들어갔다는 소식. 다 따로 같지만 한 호흡으로 읽으면, 지금 AI 산업이 "누가 더 좋은 모델을 만드느냐"의 단계를 넘어 "누가 어디에 어떤 줄을 그어두느냐"로 옮겨가고 있다는 인상을 받게 돼요. 자본, 인프라, 정부, 사법 -네 종류의 줄긋기가 같은 주에 동시에 일어난 거예요. 자본의 줄긋기, Anthropic이 PE 채널 안으로 들어간 날 가장 눈에 띈 건 Anthropic의 움직임이었어요. Anthropic은 Blackstone, Goldman Sachs, Hellman & Friedman, General Atlantic, Apollo Global Management, Leonard Green, GIC, Sequoia Capital 같은 월스트리트 이름들과 함께 약 15억 달러 규모의 조인트벤처를 결성했어요. Anthropic, Blackstone, Hellman & Friedman이 각각 약 3억 달러씩, Goldman Sachs가 약 1억 5천만 달러를 넣는 구조거든요. 이 조인트벤처가 하는 일은 단순하지만 의미가 커요. 신설 법인이 Anthropic의 컨설팅 자회사처럼 움직이면서, 참여 PE 펀드들이 보유한 포트폴리오 기업들에 Claude를 도입시키고 운영에 녹여 넣는 일을 맡거든요. Blackstone 같은 대형 사모펀드 한 곳이 보유한 회사가 수백 개에 달한다는 점을 떠올리면, 이게 단순한 영업 채널이 아니라 거대한 분배망이라는 게 보여요. OpenAI 역시 비슷한 구도로 자체 조인트벤처를 추진 중이에요. WSJ는 Anthropic이 기업 시장에서 업계 리더로 평가되고 있고, OpenAI가 그 격차를 좁히려 애쓰는 중이라고 적었어요. PE가 보유한 기업들이 이미 효율 개선과 비용 절감에 압박받고 있다는 점도, 양쪽이 그쪽을 노리는 이유 중 하나로 짚었고요. 여기서 중요한 건 두 가지인 것 같아요. 하나는 AI 도입이 더 이상 개별 기업의 자율적 선택이 아니라, 자본을 가진 쪽이 묶어 발주하는 구조로 넘어가고 있다는 점. 또 하나는 Anthropic이 올해 안에 IPO를 노리고 있고, Claude Code 덕에 매출이 가파르게 올라간 시점에 이 합작사를 띄웠다는 점이에요. 상장 직전 매출 채널을 안정적으로 깔아두는 움직임으로 읽힐 수 있거든요. 인프라의 줄긋기, Cerebras가 추론 시대를 노리는 방식 같은 날 또 하나의 기사가 올라왔어요. 칩 스타트업 Cerebras가 IPO 가격 범위를 주당 115~125달러로 잡고 2,800만 주를 공모한다는 소식이에요. 상단 가격 기준으로 35억 달러를 조달하는 규모거든요. 주관사는 Morgan Stanley, Citigroup, Barclays, UBS Investment Bank. Cerebras는 작년에도 IPO를 추진하다가 10월에 한 번 철회했던 회사예요. 이번엔 다시 시도하는 거고요. 흥미로운 건 Cerebras의 포지셔닝이에요. ...

안녕하세요, 슈크림빵입니다.🧁 요즘 X(옛 트위터)나 해외 커뮤니티를 돌아다니다 보면, 사람들이 자기만의 "대시보드"를 만들어 자랑처럼 공유하는 풍경을 자주 보게 돼요. 지정학적 분쟁 상황, 예측 시장 가격, 자연재해 발생 지점이 실시간으로 흐르는 화면들이요. 스스로 갱신되는 지도와 차트와 뉴스 피드가 한 페이지에 빼곡한, SF 영화에 나오는 사령부 같은 모양새거든요. WSJ의 IT 칼럼니스트 Nicole Nguyen이 이 흐름의 정체를 직접 손으로 만져본 후기를 풀었어요. 저도 한 번 cursor와 함께 해볼까 싶어서 글을 흥미롭게 봤습니다. 바로 "바이브 코딩(vibe coding)"입니다. 코딩을 모르는 사람이, AI에게 평범한 영어로 말을 걸어 자기가 쓸 앱을 그냥 만들어버리는 방식을 가리키는 말이에요. 요약 "바이브 코딩(vibe coding)"은 코딩을 모르는 사람도 AI를 이용해 실시간 데이터 대시보드 같은 맞춤형 소프트웨어를 만들 수 있게 해줍니다. AI의 도움을 받아 대시보드를 디자인하고, API를 통해 데이터를 끌어오고, Lovable이나 Replit 같은 도구로 직접 만들 수 있습니다. AI로 대시보드를 만드는 과정에는 좌절스러운 순간도 있고, API를 직접 연결해야 하는 수고도 있고, 도구와 호스팅을 위한 월 구독료도 듭니다. 직접 만든다는 감각 Nicole이 만든 첫 결과물은 단출했어요. "Good afternoon, Nic."이라는 인사말이 큼직하게 떠 있고, 그 아래에 일주일짜리 캘린더, 오늘의 기술 뉴스 헤드라인 네다섯 개, 샌프란시스코 날씨, 다음 버스 출발 시각, 그리고 "오늘의 할 일"에는 "기저귀 내놓기(Put out diapers)" 같은 생활 메모가 적혀 있는, 그런 한 페이지였어요. 차분한 뉴트럴 톤에 글자가 큰, 군더더기 없는 화면이거든요. 거창한 비전이 들어간 제품이 아니라, 본인이 매일 들여다보는 정보들을 한 화면에 모아둔 개인용 도구예요. 대시보드가 인기 있는 이유도 거기 있다고 해요. 원래 자주 보던 출처들(캘린더, 주가, 일기예보 같은 것)을 한 페이지에 묶어두는, 구조 자체가 단순한 형태이거든요. 3단계로 따라가는 흐름 Nicole이 정리한 과정은 세 단계예요. 먼저 디자인 단계. Nicole은 초보자에게 Lovable이라는 사이트를 ...

안녕하세요, 슈크림빵입니다.🧁 오늘은 패트릭 데일리라는 사람이 미디엄에 올린 에세이 한 편을 소개해 드리려고 해요. 제목은 "Infinite Jest Taught Me How To Read". 데이비드 포스터 월리스의 1,000쪽이 넘는 소설을 붙들고 씨름한 경험담인데, 정작 글의 진짜 주제는 소설 자체가 아니라 "어른이 되어 다시 책을 읽는 법"에 가깝습니다. 저는 이 글을 읽으면서, 제가 읽다가 덮은 수많은 책들이 스쳐 지나갔습니다. 또 막상 읽고 싶어서 산 책은 많은데, 잘 펼쳐지지 않을 때도 있습니다. 저랑 비슷한 증상을 겪는 분들이라면, 한 번쯤 같이 읽어볼 만한 글입니다. 3년 동안 읽는 척만 한 사람 저자는 자기 이야기로 글을 시작합니다. 2020년부터 3년 동안 책을 "읽는 척"만 했다는 고백이에요. 페이지를 멍하니 들여다보다 시간이 됐다 싶으면 넘기고, 누군가 "무슨 내용이었어?"라고 물을까 봐 미리 인용할 만한 문장을 찾아 두는 식이었다고 해요. 밑줄도 거의 무작위로 그어 놨고요. 이 풍경이 저자 한 사람만의 이야기는 아닌 것 같습니다. 미국에서는 독해력이 떨어지고 있고, 즐거움을 위한 독서는 사상 최저 수준이라고 해요. 그런데 동시에, 책을 읽고 싶어 하는 사람들 사이에서는 "내가 제대로 읽고 있는 게 맞나" 싶은 임포스터 신드롬이 역대 최고 수준이라는 거예요. 읽기 자체가 어렵다는 사실이 그 한가운데에 있습니다. 저자의 표현을 빌리면, 읽기는 뇌가 자기 자신만으로 자기 자신을 변형시키는 과정이에요. 쉽지 않은 게 당연합니다. "해리포터 키즈"가 어디로 갔는가 저자는 자신을 "해리포터 이후 사실상 독서를 멈춘 세대"라고 정의합니다. 90~2000년대에 어른들은 이 시리즈가 다음 단계로 가는 사다리가 되어 주리라 기대했어요. 해리포터를 다 읽은 아이들이 곧 디킨스를, 도스토옙스키를 찾을 거라고요. 그런 일은 일어나지 않았습니다. 가드레일이 없는 상태에서 시리즈가 끝나자, 아이들은 비슷한 모양의 다른 YA 판타지를 찾거나 아예 책을 덮었어요. 저자의 표현이 인상적이에요. 해리포터는 아이들이 "문학을 좋아하게" 만든 게 아니라, 그냥 "해리포터를 좋아하게" 만들었을 뿐이라는 거예요. 이 진단이 미국에 한정된 이야기인지는 잘 모르겠습니다. 다만 어른이 되어 다시 책을 잡았을 때, 어디서부터 어떻게 읽어야 할지 막막한 감각은 한국 독자에게도 ...

안녕하세요, 슈크림빵입니다.🧁 이번 주말 미국 시장에서 좀 특이한 뉴스가 하나 나왔습니다. GameStop이 eBay 인수를 준비 중이라는 기사였습니다. 그런데 두 회사 시가총액을 보면 그림이 좀 이상합니다. eBay는 약 460억 달러, GameStop은 약 120억 달러. 작은 쪽이 네 배 가까이 큰 회사를 사겠다고 나선 셈입니다. 보도 직후 eBay 주가는 애프터마켓에서 10% 가까이 뛰었고, GameStop도 5% 정도 올랐습니다. 이 뉴스 하나로 끝낼 수도 있는데, 같은 주에 eBay의 1분기 실적과 인수 배경을 짚는 분석 기사가 같이 나와서 그림이 좀 더 입체적으로 보입니다. 오늘은 이 네 개의 기사를 한꺼번에 읽으면서, "왜 지금 eBay인가"와 "GameStop은 무슨 생각인가"를 같이 따라가 보려고 해요. 지금의 eBay는 어떤 회사인가 GameStop이 왜 하필 지금 eBay를 노리는지 이해하려면, 먼저 지금의 eBay가 어떤 상태인지를 봐야 합니다. 4월 29일 발표된 1분기 실적이 꽤 좋았어요. 매출은 30억 9천만 달러로 전년 대비 19% 늘었고, 순이익은 5억 1200만 달러였습니다. 조정 주당순이익은 1.66달러로, 애널리스트 추정치 1.58달러를 웃돌았어요. 플랫폼에서 일어난 거래의 총액을 뜻하는 GMV(총상품판매액)는 222억 달러, 18% 증가입니다. 특히 트레이딩 카드, 코인, 장난감, 액션 피규어, 만화책 같은 컬렉터블(수집품) 카테고리의 성장이 두드러졌고, 모터스·전자제품·패션 카테고리도 같이 올라왔다고 합니다. CFO Peggy Alford는 애널리스트 콜에서 모든 주요 카테고리의 전년 대비 성장이 분기마다 개선되고 있다고 표현했어요. 지난해 연매출은 110억 달러로 8% 성장, 활성 구매자는 전 세계 1억 3500만 명. 주가는 지난 1년간 약 50% 올랐고요. eBay 본인들의 진단도 흥미롭습니다. 지금의 매출을 끌어올리는 건 "굳이 새것, 제철 상품을 살 필요가 없다고 생각하는 가성비 중심 소비자"라는 거예요. 중고가 메인이 된 시대에 어울리는 자기 정의입니다. eBay의 변신사, 옥션 사이트에서 컬렉터블 플랫폼까지 eBay는 1995년 Pierre Omidyar가 취미 수집가들을 위한 온라인 경매장으로 시작한 회사입니다. 지난 30여 년 동안 여러 번 모습을 바꿔 왔어요. 2000년대 초 닷컴 버블이 꺼질 때도 비교적 멀쩡히 살아남아서, 당시 CEO였던 Meg Whitman은 eBay가 어느 정도는 불황에 강한 회사라고 말한 적도 있습니다. 시총은 2004년경 약 750억 달러로 정점을 찍었어요. 그 뒤로는 우리가 아는 그 흐름입니다. Amazon이 온라인 소매를 장악하고, 물류·클라우드·스트리밍까지 영역을 넓히는 동안 eBay는 정체했습니다. 2002년 ...

안녕하세요, 슈크림빵입니다.🧁 이번 주말 WSJ를 펼쳤더니 세 개의 기사가 같은 곳을 가리키고 있더라고요. 연준의 금리 논쟁, 베네수엘라로 다시 향하는 미국 석유 메이저, 그리고 증산을 미루는 빅오일. 표면적으로는 따로 노는 이야기들 같지만, 들여다보면 호르무즈 해협 한 점에서 출발한 충격파가 서로 다른 속도로 번지고 있는 풍경이에요. 어떤 내용인지 같이 살펴보겠습니다! 장면 1. 연준, "언제 내릴까"에서 "언제 올릴까"로 가장 먼저 짚을 곳은 통화정책입니다. 지난 수개월 동안 시장의 관심사는 "연준이 언제 다시 금리를 내릴 것인가"였어요. 그런데 5월 FOMC를 거치면서 분위기가 바뀌었습니다. WSJ 보도에 따르면, 이번 회의에서 세 명의 지역 연은 총재(댈러스의 로리 로건, 클리블랜드의 베스 해맥, 미니애폴리스의 닐 카시카리)가 "다음 금리 변화는 인하가 더 가능성 높다"는 식의 문구를 그대로 두는 데 반대했습니다. 파월 의장은 자신이 적극적으로 그 문구를 옹호하지도 않았고, "절차적인 이유로 남겼을 뿐"이라고 인정했어요. 파월이 직접 그린 3단계가 인상적입니다. 인하 시그널 → 중립 시그널 → 인상 시그널 이번 회의는 첫 번째에서 두 번째로 넘어가는 자리였다는 거예요. 카시카리는 한 발 더 나가서, 호르무즈가 빠르게 열리면 인내 후 점진적 인하가 가능하지만, 봉쇄가 길어지면 "노동시장 추가 약화를 감수하고서라도" 연속 인상이 정당화될 수 있다는 시나리오를 공개했습니다. 연준의 셈법은 의외로 단순합니다. 지난해 연준은 관세발 인플레가 일시적이라는 가정 위에서 0.75%포인트를 내렸어요. 그 위에 걸프 쇼크가 얹히면서 인플레는 다시 오르는데 정책금리는 그대로니, 실질금리가 자동으로 낮아지면서 사실상 완화 효과가 발생하고 있는 셈입니다. 흥미로운 건, 채권시장이 이 변화에 아직 차분하다는 점이에요. 같은 날 WSJ Market Talk에 잡힌 미국 10년물 수익률은 4.386%, 2년물은 3.888%로 전일과 거의 차이가 없었습니다. 연준 인사들의 매파 발언이 나왔는데도 그 정도였어요. 시장이 연준의 톤 변화를 아직 충분히 반영하지 않은 상태일 가능성이 있습니다. 게다가 이 논쟁을 물려받을 사람은 5월 11일 주에 인준 예정인 케빈 워시 차기 의장이에요. 파월의 임기는 5월 15일에 끝나고, 다음 회의는 한 달 뒤로 잡혀 있습니다. 연준의 톤이 "중립"에서 ...