무지성 투기...애증의 CONL

[단상, 1부] 트리핀 딜레마와 "달러 스테이.. : 네이버블로그 성상현 부부장님의 뷰를 참 좋아한다. 물론 미국이라는 나라를 지나치게 낙관적으로 보고 맞춰서 해석한다는 느낌은 있지만, 애초에 그런 희망을 가지고 사는 것이 인생 아닌가? 나 역시도 그런 관점은 동의한다. 그러나 이전부터 저 스테이블 코인 이슈는 내가 좀처럼 이해를 못하는 부분이기도 하고, 공감도 안되는 부분이다. 물론 아무 근거도 없는 내 뇌피셜이지만, 지금 시점에서 저 글과 관련된 내 고민들을 남겨본다. 이는 차후 내가 공부를 더 해서, 이해도가 높아졌을 때를 대비해서 지금 생각을 정리하는 정도라 보면 될 듯 하다. ​ 들어가기에 앞서... ​ 우선 짚고 넘어갈 것이 댓글들. 나와 비슷한 고민들을 하시는 분들도 있고, 반대 의견을 개진하는 분도 있다. 아무래도 블로그다 보니 팬층이 구독을 많이하고, 어떤 분들은 인신공격성의 댓글을 달기도 한다. 심지어 저런걸 부정하기에 돈을 못번다고 조롱하며 본인이 돈을 많이 벌었다는 글도 나온다. 반문하면, 자기가 돈 많이 벌었다는 자랑을 근거로 본인의 정당성을 입증하려는 양아치 유튜버들을 수없이 만나지 않았나? 그런데 아직도 저런걸 근거로 남들을 비난한다면 더이상 할 말도 없다. 또한 성부부장님이 스테이블 코인 이슈는 현재 산적한 미국의 문제를 해결하기 위한 게임체인져, 즉, 지금이 아니라 앞으로의 사용을 위한 것이다. 때문에 지금 돈을 많이 벌었다고, 그게 저 스테이블 코인 때문이라는 논리는 처음부터 맞지 않다. 지금 스테이블 코인을 소유하는 사람들은 대부분, 코인 투자를 위한 칩일 뿐이지 않나? 결국 본인이 코인 사서 돈 번것을 근거로 이름이 스테이블 코인으로 같다고, 용처 불문 남들의 의견이나 의문을 무작정 반박하고 인신공격성으로 글을 쓰는 것은 보기만해도 짜증이 난다. 그래서 나 역시 이런 부분으로 비춰지지 않을까 조심스럽기도 하다. 이 글은 절대 남을 반박하거나 뭐라는 것이 아니라, 특히 성부부장님의 글이 잘못되었다는 생각보다, 지금 시점에서 내가 가진 의문과 내가 다르게 생각하는 이유를 기술해 놓고, 차후 공부해가며, 더 정교하게 다듬기 위한 것임을 미리 서술해 둔다. ​ 트레핀 딜레마 ​ 스티브 미란의 그 얼빠진 보고서에서도 나오듯이, 미국은 패권 유지를 위해 세계에 달러를 공급하고, 이를 위해서는 무역적자를 볼 수 밖에 없다고 주장하고 있다. 이는 성부부장님 블로그에서도 언급하고 있다. 그러나 일부러 무역적자를 만든다는 것이 말이되나?. 미란의 보고서를 계속 얼빠진 보고서라 주장하는 이유가, 현재 상황을 해석함에 있어서 선후관계, 인과관계가 뒤바뀐 적용도 자기네들 유리한 해석을 위해서라면 적용한다는 느낌이 크게 들어서이다. 그 말은 저 트레핀 딜레마에서도 적용되서, 저 논리의 적용도 앞뒤가 바뀐 것은 아닌지 의구심이 든다는 소리이다. ...

https://contents.premium.naver.com/wonseconomy/wonsglobaleconomy/contents/250428131453605dn 원스님 글이다. 현재 국채 시장이 헷지펀드의 매수에 의존할 수밖에 없다면, 앞으로도 변동성에 시달리게 될 것이다. 물론 이는 햇지펀드가 국채 시장의 변동성을 조장한다기 보다는 국채시장의 변화에 적응해서 반응하는 과정에서 나타나는 과잉변동이 맞을 듯 하다. ​ 결국 안정적인 자금 조달과 국채 시장의 안정을 외국 정부를 통해서 이루기 어렵고, 민간을 통해서 그것을 모두 조달한다면 구축효과가 심하게 나타날 뿐만 아니라 발행 규모가 너무 크기에 금리 상승은 피하기 어렵게되고, 이런 경우 국가 부채는 더 늘어날 수 밖에 없다. ​ 이런 맥락에서 스테이블 코인이 등장하는 것은 이제 충분히 이해되는 상황이다. 실질 달러가 늘어나는 것은 아니고 순수 국채를 담보로 발행할 수 있다면, 시중에 투자를 위한 자본들이 스테이블 코인으로 몰릴 것이고, 시중 유통화폐가 아니다보니 물가 상승은 어느정도 커버하면서 국채의 급격한 청산 등도 막을 수 있을 듯 하다. 다만 이 경우도 자산 시장이 흔들린다면 환매 수요가 늘 것이고 이 경우 어떻게 할지 여부. 그리고 전에 성부부장님 글에서처럼 외국 무역에서 실제 달러가 아니라 스테이블 코인으로 거래가 된다면, 해당 기업들은 결국 기업 운영 자금을 위해서는 달러로 전환이 필요할터라 화폐량 증가와 동일한 상황이 발생할텐데, 이부분은 아직 내 수준에선 의문점으로 남아있다.

https://www.wsj.com/opinion/an-even-dumber-idea-than-tariffs-treasurys-economy-policy-ab1834c3?st=jMXVyA&reflink=desktopwebshare_permalink 흥미로운 내용이다. 많은 사람들이 저렇게 생각하는데, 트럼프 및 백악관만 다른 세상에서 사는 듯도 싶다. 몇 달 전, WSJ에서 트럼프 대통령이 캐다나/멕시코에 관세를 부과할 때, "역사상 가장 어리석은 무역전쟁"이라고 표현했지만, 지금 보면 그 판단이 너무 빨랐고, 지금 훨씬 더 멍청한 짓들이 발생하고 있다. 바로 미국 국채에 대한 수출관세가 그것이다. 지금 백악관은 비주류 경제학자들이 떠들어대는 글로벌 경제관을 실현하는 중으로, 관세를 넘어 국제 금융시장까지 확대될 위험을 고려해야 한다. 이들에 따르면, 일본/독일/중국 등등은 "자국 소비를 억제하고, 수출을 확대하는 정책"을 실행해서 자국의 흑자는 미국의 무역적자가 되는 식으로 세계 경제를 왜곡해 왔다고 한다. 이들은 미국이 역사적 요인 탓에 달러와 국채라는 안전자산을 세계에 공급하는 역할을 했고, 전세계가 그것을 원해서 미국이 적자를 볼 수 밖에 없었다고 한다. 트리핀 딜레마에 따른 논리. 안전자산 공급자로 미국이 세계에 자산 공급을 위해서 적자를 떠 안았다. 스티브 미란의 보고서에서도 언급한 내용임. 이 주장은 우선 ...

https://www.wsj.com/politics/policy/u-s-plans-to-use-tariff-negotiations-to-isolate-china-177d1528?st=mQyw5v&reflink=desktopwebshare_permalink  트럼프 행정부는 관세 협상을 통해서, 미국의 무역 파트너들이 중국과의 거래를 제한하도록 압력할 계획이다. 무역 관세를 줄이는 댓가로, 중국 경제를 고립시키겠다는 약속을 이끌어낼 계획으로, 중국이 운송을 우회한다거나, 무역파트너들의 영토에 기업이 위치하는 것, 중국 제품을 구매하는 것도 자제하도로 요청할 계획이다. 이는 침체된 중국 경제에 더 타격을 줘서 중국 스스로 협상 테이블로 나오도록 하는 수단이 될 것이다. 때문에 각국에 대한 요구 사항은 중국 경제에 대한 관여도에 따라 다를 것이다. The White House and Treasury didn’t respond to requests for comment. 일부 국가와의 초기 회담에서 이런 논의가 있었다고 알려졌고, 트럼프 대통령 역시 "Fox Noticias"에서 여러 국가들이 미국과 중국 중 하나를 선택하도록 하는 방안을 고려하고 있다고 암시했다. 베센트가 이 아이디어를 제시하면서, 미국의 무역 파트너로부터 양보를 얻어낸다면, 중국 및 중국 기업들이 미국의 관세, 수출 통제 및 경제 조치를 회피하는 것을 방지할 수...

https://www.wsj.com/economy/what-is-recession-d2a248e0?st=3geqCi&reflink=desktopwebshare_permalink 사이클상 경기 축소, 그리고 대공황같은 부분은 다를 수 있다. 일반적인 recession은 말그대로 경기 순환상 경기 축소를 의미하는 것일까? 대공황? The great depression. Depression과 recession은 다른 것으로 생각되고. GPT는 이렇게 답을 한다. 일반적으로 알려진 경기 침체는 2분기 이상 GDP의 감소이다. 미국은 지금 그 경로에 있을 수 있다. 하지만 GDP는 NBER(National Bureau of Economic Research)에서 사용하는 기준은 아니다. NBER에서는 Business cycle dating committe를 통해서 경기 침체 날짜를 결정하고, 이 위원회는 8명의 학자로 구성된다. 기준은 "경제 전반에 걸쳐 퍼져있고 수개월 이상 지속되는 경제활동의 유의한 감소 (a ...