국장의 상승 모멘텀?

외국인 올해 韓주식 91조원 팔았는데…지분율은 상승 '기현상' | 연합뉴스 결국 저부분일까? ​ 걱정되는건, 금리 포함 국제 매크로 붕괴 -> 리스크오프->셀오프->한국탈출인데… ​ 외인은 끝없이 팔고, 지난 11월 이후 90조가 넘게 팔고있다. 그러나 그걸 개인이 빚내며 다 받아줘서 외국인 지분율은 사상 최대를 기록하고 있다. ​ 최악의 시나리오는 외인 탈출인데, 그럴 환경은 조성되었지만, 탈출 신호는 아직 없다고 한다. ​ 그렇다면 리밸런싱. 외인 기관 투자자는 특정국가/특정섹터의 비중을 제한하는 운용을 하고 있다. 그런데 지금 한국비중/반도체비중(사실상 한국 증시가 거대한 반도체 ETF니)이 지나치게 높다면 이를 낮춰야 한다. 지금처럼 개인이 계속 받아준다면 150조 이상 더 팔아야 한다는데, 그 돈을 다 벌게 개인들이 계속 빚내줄건가? ​ 차라리 시원하게 빼서, 외인들 지분가치를 희석시켜서 더이상 안팔아도 되게 만드는게 더 나은 상황 아닌가? 외인 주머니 털고 우리끼리 가기엔 국내 증시 외인 자금이 너무 크다. 이 사태의 끝은 결국 있을 수 밖에 없는 상투잡는 개인들의 한강행일텐데. 두렵다...

일단 클로드를 시켜서, 현재 증권사 혹은 애널리스트 추정치를 취합해서 평균내고, bull/bear case로 정리하라 시켰다. 결국 하이닉스야 HBM을 만들어 마진을 높여낸 구조지만, 삼성전자의 경우는 사실상 메모리 쇼티지라는 외생 변수가 가격을 끌어올리며 영업이익을 올려준 구조이다. 그 핵심은 하이퍼 스케일러의 투자이고. 그런데 그 데이터 센터가 순수 메모리는 아닐 것이다. 일시적으로 메모리 비중이 커진 것은 맞지만, 저 case 들에서 보더라도, 삼성전자/하이닉스의 저 영업이익을 감당하려면 꾸준하게 마진 70%대 후반을 유지한 상황에서 하이퍼 스케일러들의 지출이 1.5-2조 달러는 되야 가능한 수치로 보인다. 그렇지 않고서야 저 지출에 엔비디아의 몫, TSMC의 목, 전력업체 및 CPU 등등 나눠 가질 업체가 얼마나 많은데, 저렇게 삼전/닉스의 영업이익을 추산하는지 도대체 이해가 안되는 상황이다. 결국 현 시점에 대해서, 전닉스만 집중하고 이 상황이 더 나빠질 것이라고만 가정해버리면, 정작 돈줄사람은 생각도 않는데, 매출보다 영업이익이 커지는 말도안되는 상황이 벌어지지 않을까? 평균적인 지출내 비중을 생각한다면 전닉스 합한 영업이익은 300조원 선에서 마무리되는 것이 저 CAPEX에서는 합당하지 않을까 생각이 든다. 물론 시장은 나보다 똑똑하다. 내가 도대체 뭘 안다고. 그냥 흘러가는대로 볼 수 밖에. 정답은 시장이 내 줄 것이다. 하지만, 오늘 룰라팔루자님 글을 봐도, 천정부지 메모리 가격 오른다고 그 돈 다 줄거 같지 않은데?

"이란, 위안화 거래 조건에 8개국과 호르무즈 통과 협의" | 연합뉴스 러시아는 일부 운용하고 있지만, 이란이 공식적으로 페트로 위안을 추진한다? 솔직히 지금의 달러패권은 금태환제 철폐 이후 페트로 달러를 통해서 구죽한 것인데, 미국이 저 상황을 가만 보고 있을 수는 없을 듯 한데. 내심, 상원 인준 부결로 어쩔 수 없는 철수 카드도 기대 (역시나 내 수준은 고작 그것뿐이라, 망상이었던 듯 하다)했는데, 이제는 페트로 달러 탈출 움직임 -> 달러 패권 위협 -> 국가 안보 문제...까지 연결 된다면, 상원은 전쟁을 인준해줄 수 밖에 없을 듯 한데. 되려 저런 움직임은 트럼프의 행동에 힘을 실어주는 결과가 되지 않을까? 미국이 더 적극적으로 전쟁에 개입할 수 있는 자국내 초당적 합의를 제공해주지 않을까 조금 우려스럽긴 하다. 뭐 내 수준에 깊은 내용을 알 수는 없으니, "걱정된다" 정도랄까? 어쨌든, 위에서 정치하는 사람들은 최소 나보다 똑똑하고, 많은 정보를 가지고 있고, 실시간 대응을 하면서 지내지 않을까? 그러길 기대해 본다.

[국제]"이란만 멀쩡"...이란 석유 수출량, 전쟁 전과 비슷 | YTN 이란이 원유 수출하는 것은 큰 문제가 없어 보인다. 또한 이란의 승인을 받은 국가들 역시도 항행이 이전만큼은 아니어도 완전한 제약은 아닌 듯 하다. 결국 그런 이유였을까? 호르무즈가 열려있다는 안도감이 좀 작용한 듯 하다. 트럼프가 항행을 위해 호위대를 다국적으로 구성한다고도 하고. 밤사이 많은 일이 있었다. 그로 인해서 유가가 제법 내리고, 증시는 오르고 금리도 내렸다. 근데, 아무리 생각해도 근본적으로 바뀐게 없고, 더 위험해진 듯 한데 시장은 왜 안도할까? 분명 호르무즈는 물리적으로 막히지 않았고, 기뢰는 아주 소량 뿌린 듯은 하나, 이란의 계산 범위내에서 뿌린 것 같다. 기뢰 및 폭격의 공포로 보험 취소, 심리적으로 통행을 저지. 그러나 현실적/물리적으로 운행은 가능. 이것은 이란의 의지에 달렸다. 이란은 여전히 미국에 대해서 초강경. 전혀 변한게 없다. 호르무즈 상황도, 보험철수 및 피격의 공포로...

밀려나는 ‘士’자 직업… 회계사, 40위 → 3위로-국민일보 잊을만하면 한번씩 나오는 기사이다. 직업이 맨날 소멸된다 한다. 생산성 향상은 뭘까? 일, 섹터의 파이가 늘지 않는다면, 생산성이 올라가면서 자연스레 기존에 있던 인력의 필요성이 줄어든다는 소리일 것이다. AI와 연관이 없는 섹터가 있을까? 그걸 저렇게 "소멸"운운하는 공포 조장으로 기사 클릭질하게 만드는 "기자"는 AI 시대에 살아남을까? 내가 보기에 없어지는 1순위는 말 그대로 기자같은데. 지금도 AI한테, "(특정 주제)검색해서 기사 써줘. 그리고 분석해줘" 그러면, 기자들보다 훨씬 정교한 글이 나온다. 이전부터 기사를 ...