15분 안에 회사가 가치 있는 회사인지 알아보는 전체 체크리스트
49,000개의 기업이 상장되어 있습니다.
네, 제대로 읽으셨습니다. 4만 9천 개의 빌어먹을 기업들입니다.
그리고 당연히 이 사실을 알게 되면 누구나 백만 불짜리 질문을 던지지 않을 수 없습니다:
도대체 어떻게 저렇게 많은 회사들 중에서 괜찮은 기업들을 찾아내야 할까요?
솔직히 말해서, 소셜 미디어에서는 사방팔방에서 '추천' 정보가 쏟아져 나올 것입니다.
이 회사는 10배가 될 거라느니,
이 회사가 새로운 아마존이라느니,
이 스웨덴 마이크로 캡(소형주)이 세기의 기회라느니...
요컨대, 전부 헛소리입니다.
그리고 그 결과는 항상 똑같습니다: 분석 마비
어디서부터 시작해야 할지 모르고 화면만 쳐다보며 모든 것을 의심하게 되고, 결국 아무것도 하지 못합니다. 아니면 더 나쁘게는, 그저 '인플루언서'가 해야 한다고 말했기 때문에 돈을 넣지 말아야 할 곳에 투자하게 됩니다.
그래서 제가 비밀 하나를 알려드리겠습니다:
이 모든 회사의 95%는 순전히 쭉정이에 불과합니다. 좀비 기업, 평범한 사업, 아니면 결코 도약하지 못하는 가치 함정들입니다.
그렇기 때문에 당신에게는 필터가 필요합니다. 당신의 관심을 받을 만한 기업과 그렇지 않은 기업을 구분할 수 있는 빠르고 효과적인 방법이 필요합니다.
그리고 이것이 바로 오늘 우리가 살펴볼 내용입니다. 10~15분 만에 모든 기업을 필터링하여 돈보다 훨씬 더 소중한 것, 즉 당신의 시간을 투자할 가치가 있는지 알아내는 방법입니다.
어떤 핵심 데이터를 확인해야 기업이 심층적으로 조사할 가치(그리고 나중에 투자할 가치)가 있는지, 아니면 너무 늦기 전에 깔끔하게 포기하는 것이 더 좋은지 알 수 있는지 알아보겠습니다.
자, 이제 필터 머신이 될 준비가 되셨나요?
그럼, 시작해 봅시다!
10분 테스트
기업에서 가장 중요하고 첫 번째로 봐야 할 것은 매출입니다.
팔지 못한다면, 다른 모든 것은 거의 중요하지 않습니다.
하지만 주의하세요. 단순히 파는지 여부만 볼 것이 아니라, 얼마나 많이 파는지, 매년 성장하고 있는지, 그리고 무엇보다도 위기 상황이나 위기 시기에 얼마나 잘 버텠는지를 봐야 합니다.
이를 위해 미국의 세 소매 기업을 통해 살펴보겠습니다.
코스트코 (Costco)
타겟 (Target)
메이시스 (Macy’s)
1단계: 매출
이 그래프를 보세요:
코스트코의 매출 성장이 다른 두 기업의 성장과 전혀 관계가 없다는 점을 주목하세요.
코스트코(Costco)가 2011년 이후 매출을 209% 늘린 반면, 타겟(Target)은 54.3% 증가에 그쳤고, 메이시스(Macy’s)는 오히려 17% 감소했습니다.
따라서 코스트코의 매출이 개별적으로 어떻게 변화해 왔는지 살펴보면, 전쟁, 팬데믹, 그리고 수많은 사건에도 불구하고 단 한 번도 감소하지 않고 계속해서 아름답고 멋진 상승 곡선을 그리고 있음을 알 수 있습니다. 게다가 이들은 2,750억 달러라는 엄청난 규모의 매출을 올리고 있습니다.
메이시스는요?
직접 확인해 보세요:
[메이시스는] 떨어지는 것을 멈추지 않았을 뿐만 아니라, 매출 수준 자체가 비교할 수 없을 만큼 낮으며, 코로나19와 같은 복잡한 시기에는 매출이 급격히 떨어졌습니다.
반면에 코스트코(Costco)는 전혀 타격을 입지 않았습니다.
2단계: 영업 이익
이 단계는 기업이 실제로 자신의 사업을 통해 돈을 벌고 있는지, 아니면 단순히 많은 양을 움직이면서도 남는 것이 없는지를 확인하기 시작하는 지점입니다.
그리고 주의하세요. 많이 판다고 해서 많이 버는 것은 아닙니다. 수백만 달러를 벌어들이지만 마진이 터무니없이 낮은 기업들이 있으며, 이는 조금의 매출 하락이나 비용 증가에도 극도로 취약하게 만듭니다.
따라서 당신이 스스로에게 던져야 할 질문은 다음과 같습니다: 이 기업은 지속적으로 영업 이익을 냈는가?
가장 먼저 확인할 것은 기업이 매년 영업 이익(EBIT)을 창출하는지 여부입니다. 어떤 기업이 수년 동안 영업적으로 수익을 내지 못하고 있다면, 그것은 시한폭탄과 같습니다.
해당 분야에서 규모를 키우기를 기대하며 현금을 소진하고 있을 수 있지만, 현실은 많은 기업이 결코 성공하지 못한다는 것입니다.
따라서 당신이 보고 싶은 것은 일관되게 긍정적인 영업 이익입니다. 1년은 되고 3년은 안 되는 식이 아닙니다.
일관성, 그것이 중요합니다. 친구여.
우리가 좋아하는 기업들의 EBIT(영업 이익)를 비교해 보면, 전지전능한 코스트코는 불과 7년 만에 44억 8,400만 달러의 영업 이익 창출에서 103억 8,300만 달러로 증가했음을 알 수 있습니다.
그리고 두 분기를 제외하고는 항상 상승했습니다.
반면에 메이시스의 EBIT는 훨씬 더 변동성이 크며, 최악의 경우 급락하고 있습니다.
말할 필요도 없이, 만약 당신이 수년간 EBIT가 마이너스인 기업을 발견한다면, 그 기업은 막대기로도 건드리지 않는 것이 좋습니다.
이런 종류의 주식은 대부분의 경우 당신의 포트폴리오를 망가뜨릴 것입니다.
복권 대안을 찾고 있는 것이 아니라면, 단 1달러라도 벌 수 있음을 입증하지 못한 기업은 무시하십시오.
3단계: 영업 현금 흐름
여기에 가장 중요한 지표 중 하나이자, 역설적으로 가장 무시되는 지표 중 하나가 있습니다.
왜냐하면 기업이 손익계산서에 이익을 보고하는 것과, 성장을 위해, 배당금을 지급하기 위해, 부채를 줄이기 위해, 또는 자사주를 매입하기 위해 사용할 수 있는 실제 현금을 창출하고 있는지는 완전히 다른 이야기이기 때문입니다.
왜 영업 현금 흐름이 그렇게 중요할까요?
회계상의 이익은 회계적인 기술로 '분칠(마스킹)'할 수 있지만, 현금은 현금입니다. 있거나 없거나 둘 중 하나입니다. 이것이 바로 사업이 현실 세계에서 작동하고 있다는 궁극적인 증거입니다.
기업...
