주식 투자로 돈을 벌 확률이 동전 던지기와 같으며, 이것이 세계 최고 투자자들의 평균이라는 사실을 깨닫게 될 때가 있습니다. 그때 비로소 가장 중요한 것은 수익을 내고 있거나 손실을 보고 있을 때 당신이 어떻게 반응하느냐에 달려 있다는 사실을 깨닫게 됩니다.
리 프리먼 쇼어는 포트폴리오 매니저로서 세계 최고의 투자자 45명에게 2,500만 달러에서 1억 5,000만 달러 사이의 금액(총 10억 달러 이상)을 투자했습니다. 그가 투자자들에게 준 지침은 단 하나의 규칙뿐인 매우 간단한 것이었습니다. 그들은 오직 본인들의 '가장 뛰어난 아이디어 10개'에만 투자할 수 있었습니다. 수년 동안 그는 그들의 포지션, 거래, 성과를 추적했고 그 결과를 보고 경악했습니다.
세계 최고의 주식 선정가들의 평균 적중률(수익이 난 종목의 비율)은 고작 49%에 불과했습니다. 최고 펀드 매니저들이 집행한 1,866건의 투자를 분석한 결과, 대부분의 아이디어가 실제로 돈을 잃었습니다. 사실 쇼어에게 가장 많은 돈을 벌어다 준 투자자조차 그가 고른 주식 중 30%에서만 수익을 냈습니다.
리 프리먼 쇼어는 최근 "The Art of Investing" 팟캐스트에서 인터뷰를 가졌습니다. 공동 진행자 중 한 명인 크리스 펠링엄은 조지 소로스의 런던 사무소를 운영했던 인물입니다.
펠링엄은 다음과 같이 말했습니다:
"소로스가 뒤에서 자신이 얼마나 쓸모없는지, 얼마나 매번 틀리는지, 얼마나 끔찍한지 소리를 지르며 한탄하는 것을 듣곤 했습니다. 자신이 감을 잃었다면서요. 그러더니 갑자기 가장 놀라운 수익 수치를 들고 나타나곤 했죠. 한번은 그와 이 문제에 대해 대화를 나눈 적이 있는데, 그는 본인이 10개 중 3개 정도만 맞힌다고 생각했습니다. 하지만 그 맞힌 3개에 대해서는 수익을 끝까지, 정말 끝까지 밀어붙였습니다. 그리고 틀린 7개에 대해서는 신속하게 빠져나왔죠. 다시 한번 강조하지만, 모든 것은 실행에 달려 있습니다."
주식 투자자들에게 적중률을 물으면 아무도 40%라고 대답하지 않습니다. 바보처럼 들리기 때문입니다. 동시에 80%라고 하면 너무 자만하는 것처럼 보입니다. 그래서 대부분은 60%라고 말합니다. 하지만 현실에서는 적중률은 중요하지 않습니다. 중요한 것은 승리했을 때 얼마나 많이 벌었느냐와 패배했을 때 얼마나 적게 잃었느냐입니다.
주식으로 돈을 벌 확률이 동전 던지기 정도라는 사실을 깨닫고, 그것이 세계 최고의 투자자들의 평균이라는 점을 알게 되면, 가장 중요한 것은 수익이 나거나 손실이 날 때 당신이 어떻게 반응하느냐라는 사실이 피부로 와닿게 됩니다.
패배자의 세 부류
투자가 잘못되었을 때(최소한 절반의 확률로 ...
