궁극적인 우위는 여전히 다른 투자자들이 하지 않는 방식으로 경영진과 함께 자리하는 것이다
나는 앞으로 3주에 걸쳐 세 곳의 기업을 방문할 예정이다. 나는 경영진 미팅에서 메모를 앞에 두고 대화하는 걸 좋아하지 않아서, 미리 대화 주제들을 적어두는 편이다. 이렇게 하는 이유는 그 내용을 머릿속에 단단히 새겨서, 경영진과 대화할 때 자연스럽게 꺼낼 수 있도록 하기 위해서다. 목표는 대화를 나누는 것이지, 심문을 하는 게 아니다. 피의자 신문처럼 느껴지지 않을 때 사람들은 더 많은 것을 털어놓는다.
이번 출장을 준비하면서, 나는 경영진과 이야기하는 기술에 대해, 그리고 지금 투자 세계에서 벌어지고 있는 기묘한 현상에 대해 자꾸 생각하게 된다.
오늘날 진지한 투자자라면 누구나 15년 전에는 공상과학소설처럼 보였을 AI와 핀테크 도구들을 손에 쥐고 있다. 한때 탁월한 애널리스트와 평범한 애널리스트를 갈라놓던 정보 우위는 빠르게 사라지고 있으며, 대부분의 사람들이 예상했던 것보다 훨씬 빠르게 그렇게 됐다.
아이디어를 발굴하고 검토하는 데 걸리는 시간은 짧아졌다. 초기 채택자들이 먼저 그 혜택을 누리지만, 속도의 우위는 서서히, 그리고 어느 순간 급격하게 상품화되어 사라질 것이다.
그런데 잠깐 생각해보자. 주식 분석을 위한 가장 정교한 AI 도구를 만들고 있는 집단들이, 역설적이게도, 가장 단순한 투자 활동을 더욱 가치 있게 만들고 있다.
참으로 우스운 일이다. 단순한 것들이 여전히 믿을 수 없을 만큼 유용하다. 실적 발표 콜을 나중에 녹취록으로 읽는 것이 아니라 라이브로 듣는 것. 심지어 녹음본을 나중에 듣는 것조차 선점 기회를 놓쳤다는 뜻이 될 수 있다. 경영진과 일대일로 대화하는 것. 직접 찾아가 만나는 것. 궁극적인 우위는 여전히, 대부분의 다른 투자자들이 하지 않는 다양한 방식으로 경영진과 함께 자리하는 것이다.
이것들은 정교한 활동이 아니다. 여기엔 어떤 알고리즘도 없다. 그런데도 이것들은 어떤 기계도 복제할 수 없는 통찰을 꾸준히 만들어낸다. 그 통찰은 사람과 사람 사이의 기술에서 나오기 때문이다. 종종 그건 말 자체가 아니다. 말을 둘러싼 모든 것에 담겨 있다.
실적 콜 라이브 중에 CFO나 CEO가 매출채권 관련 질문에 답하기 전 5초간 침묵한다면, 당신은 무언가를 느낀다. 깔끔하게 설명할 수 없다. 그냥 그 침묵이 무언가를 의미한다는 걸...
