[책] 퀄리티 투자, 그 증명의 기록 - 테리 스미스 [3]

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[책] 퀄리티 투자, 그 증명의 기록 - 테리 스미스 [1]
[책] 퀄리티 투자, 그 증명의 기록 - 테리 스미스 [2]

15. 무수익 위험: 왜 지루함이 최고인가

• 예측 가능한 이익과 훌륭한 펀더멘털 재무 실적을 가진 ‘지루한’ 퀄리티 주식을 찾아내서 매수 후 보유했을 때 달성할 투자 수익과 비교해 주가가 끊임없이 저평가된 상황을 기회로 활용해야 한다.

16. 투자의 열 가지 황금률

• 개인 투자자가 대규모 소매 펀드나 연기금 펀드매니저보다 유리한 측면이 꽤 있다. 보수를 정당화하기 위해 분기마다 운용보고서를 작성할 필요가 없다. 항상 벤치마크를 넘어서는 실적을 달성해야 한다는 압박도 없다. 게다가 유동성과 포트폴리오 구성 종목에 관한 운용 규정에 얽매이지 않아도 된다.

  
  

• 완전히 이해할 수 없다면 투자하지 마라

  
  

• “누군가가 너무나 복잡해서 도저히 이해할 수 없는 비행기에 관해 무언가를 말하면, 내가 지금 한 말을 떠올려라. 다 헛소리다.”

  
  

• 인간은 태생적으로 마켓 타이밍을 잘하지 못한다. 그러니 하지 마라.

  
  

• 훌륭한 기업은 현금 창출 능력이 높고, 그 현금흐름의 적어도 일부를 사업을 키우고 투자의 가치를 복리 성장시키는 일에 재투자할 수 있는 기업이다

  
  

• 바보도 운영할 수 있는 사업을 하는 기업 주식에 투자하라

17. 마켓 타이밍: 절대 따라하지 마라

    
    

    좋고 나쁜 날이 언제일지 미리 포착해 대규모 매수 결정을 확신하며 만반의 준비를 끝낼 수 있을 만큼 본인이 훌륭한 투자자라고 생각하는가? 나는 내가 그렇지 않다는 사실을 잘 알고 있다. 핵심은 이렇다. 투자자는 두 가지 부류다. 마켓 타이밍으로 돈을 벌 수 없다는 사실을 아는 사람과 모르는 사람. 그래서 나는 한 위대한 투자자의 조언을 따르려 한다. 싸게 사서 비싸게 파는 것이 중요하지만, 고퀄리티 기업 주식을 사면 매도에 관한 두 번째 구절은 이따금 잊어도 무방하다는 것이다.

    
    

18. 옥석 가리기

• 주식 매수란 사실 그 기업의 자본금을 지분율만큼 사는 것과 같다. 그런데도 왜 기업이 자본을 활용해 창출하는 이익에는 관심을 가지지 않는가? 그 이익의 일부는 투자자의 몫이다. ROCE는 현금영업이익cash operating profit을 주주자본과 장기부채의 합으로 나눈 값이다.

  
  

• 자본비용c...