제 1원리에 기초한 사고를 가치투자 분야에 적용하기 위해 몇 개의 기본적인 진리를 생각해 보아야 합니다. 훌륭한 투자자가 되려면 다음의 기본적인 내용들을 이해하고 실행해야 합니다.
1. 주식은 기업에 대한 소유권의 일부입니다.
2. 미스터 마켓(변동하는 주가 움직임)은 당신의 적이 아니라 당신의 친구입니다. 리스크는 구매력(투자 유지력)의 영구적 손실 가능성으로, 불확실성은 가능한 결과의 범위에 대한 예측 불가능성으로 보아야 합니다.
3. 투자에서 가장 중요한 단어 중 하나가 ‘안전 마진 safety of margin’이라는 것을 늘 기억해야 합니다.
4. 어떤 뉴스나 사건의 영향에 대해 '미래 금리'와 '기업의 내재가치' 관점에서만 평가해야 합니다. (a) 미래 금리 (b) 기업의 내재가치(잔존 기간 동안 발생할 현금 흐름의 할인 가치, 기업에서 발생할 미래 현금흐름 불확실성을 조정)
5. 새로운 투자 아이디어를 평가할 때는 그 기회비용을 생각하고, 새로운 투자 자산에 대해서는 지나칠 정도로 높은 기준수익률를 유지해야 합니다. 동시에 합리적이어야 합니다. 한 기업을 보고 “내가 이 기업을 소유했으면” 할 정도로 강한 욕망이 생기면, 그 기업은 당신이 투자해야 할 기업입니다. 훌륭한 투자 아이디어는 분석하는 데 많은 시간이 필요한 것이 아닙니다. 대게의 경우, 훌륭한 투자 아이디어는 첫눈에 반하는 사랑 같은 것입니다.
6. 결정론적으로 생각하기보다는 확률론적으로 생각해야 합니다. 미래는 결코 확실하지 않고 여러 가능성이 열려 있기 때문입니다. 동시에, 결정을 할 때는 각 가능성만 보기보다는 각 가능성의 결과에 초점을 맞추면서 '파산 리스크risk of default'는 피해야 합니다. 어떤 것들은 상방 가능성이 무엇이든 부담할 가치가 전혀 없는 리스크인 경우도 있습니다.
7. 어떤 경우에서든 인센티브의 힘을 과소평가해서는 안됩니다.
8. 결정을 할 때는 당신의 좌뇌(논리, 분석, 수학)와 우뇌(직관, 창조성, 감성)를 동시에 사용해야 합니다.
9. 시각적인 사고를 해야 합니다. 복잡한 정보를 이해하고, 생각을 정리하고, 생각하며 의사소통하는 능력을 향상시키는 데 도움이 됩니다.
10. 항상 반대의 경우를 생각해 보아야 합니다. 파생상품이나 레버리지를 사용해 매매하거나 투기에서 많은 돈을 잃었을 때의 자신의 모습을 상상해 보면 많은 고통을 피할 수 있습니다. 그런...
