5-1강 주문의 종류

00:00 포트폴리오 관리 수익률이 높은 종목은 무조건 좋은 종목은 아니다 : 리스크 01:20 리스크란 무엇인가? 리스크 : 변동성. 학자들이 정의하려다 보니 변동성을 리스크의 척도로 많이 쓰긴하는데 변동성이 위험한 이유는 복구불가능한 손실이 무서운것이지 그냥 변동성 크더라도 수익률 높으면 좋은거지 변동성 높은 포트폴리오 갖고있으면 -30% 하면 손절을 하게 한다. 절제우위도 망가트린다. 아래위로 많이 변동하는것 그래서 당연히 우리가 수익률을 보기보다 샤프지수를 봐야하지 샤프지수 : 위험 대비 해서 수익률이 좋은 것. 복잡하니 지금은 수익률/변동성 이라고 생각하면 된다. 어떤자산은 변동성도 20% 수익률도 20% 라면 샤프지수 1. 어떤자산은 변동성 5%, 수익률 10% 라면 샤프지수 2. 얘를 2배 레버리지 쓰면 리스크 10%로 수익률 20% 달성 가능하지. 그래서 샤프지수 개념이 중요하다. 샤프지수가 높은게 좋은거라고 볼 수 있나? : 위험이라는걸 잘 측정을 해야한다. 보험으로 예를 들면 보험사 입장에서 보험료 매달 3만원 따박따박 들어와 변동성도 적고 수익률 일정한데, 손님이 사고가 나면 그때 보험료가 300만씩 나가지. 그래서 샤프지수가 높다고 무조건 좋은건 아니다. 위험 : 변동성 말고도 신용리스크, 10:30 내가 지금 번 게 실력일까, 운일까? 일반적으로 베타수익이라고 하면 주식시장이 좋아서 버는 수익이고 알파는 주식시장과 상관없이 내가 버는 수익률 밸리에 들어가면 본인 종목에 베타값을 거래정보에서 볼 수 있다. 온홀딩스는 2.35다. s&p500이 10% 오를때 온홀딩스는 23.5% 오르겠지. 그런데 실제 20% 올랐다면 베타를 이겼다고 볼수 없지. 리스크 대비해서 3.5% 손실을 본것이지. 만약 온홀딩스를 투자해서 30% 수익률이라면(진입시점이 달라서) 초과수익을 낸거지(알파가 6.5%) 베타는 장기간 걸쳐 정의된다. 베타값 계산할때 보통은 5년 ...

00:00 기업의 공시자료 읽어보기 기업이 발표하는 기업 본인에 대한 이야기 공시자료 읽어보기. 밸리에 한글로 되어있습니다. 기업에 투자하려는데 기업이 자기소개 하는걸 읽어봐야하지 02:09 10-K, 10-Q 소개
 가장 대중적인 공시자료 10-K : 우리나라의 연간 사업보고서로 보시면 됩니다. 회계연도 종료된후 60일 이내 제출해야한다 그 기업에 대해 포괄적인 보고 기업 비지니스 모댈, 전년도 실적, 가이던스 워렌버핏도 이것을 하루 몇백페이지씩 읽는것으로 유명하다. 유용한 정보가 있으니 내가 투자하려는 10-K는 꼭 읽어봐야한다. 물론 장밋빛으로 얘기하는 게 있지만. 과거 추정을 보면 이 기입이 추정을 공격적인지, 방어적인지 볼 수 있지 메타는 > 실적 및 전망에서 보면 매출액 전망을 보수적으로 하는 편이지(예상보다 실제 실적이 높게 나오니) 애널리스트의 예측치지만 이것도 기업에서 주는 가이던스를 토대로 전망한다. IR 자료실 > 공시자료 > 10-K 문서 나중에 밸리도 요약하는것도 개발하려고 한다. 이것은 1년에 한번씩 정기적으로 나오는 보고서 파트1에 AI에 대해서 우리 어떤 사업을 준비중이다. 전년대비 어떤 내용이 변했냐를 보면 중요한 정보를 쉽게 파악할 수 있으니 그런걸 밸리에서 기획하고 있다. 시계열에 따라 쭉 변해오면서 특정파트에서 어떤 변화가 있었고, 요약을 하고, 어떤 인사이트를 뽑아낼 수 있는지를 기획하고 있다. 10-K 파트는 형식이 정해져있으니 어떤 항목구성, 어떤 내용이 있어야하는지 정해져있다. 파트1에서 비지니스, 위험요인 , 법적절차 이 3가지는 꼭 읽어봐야한다. 특히 비지니스는 꼭 읽어야한다. 법적 절차 보면 진행중인 법적절차를 상세하게 기록을 해야한다. 일반적으로 공개됐을때 투자자들에게 영향을 미칠 수 있는 것들 공시해야한다. 비지니스 이 회사가 어떻게 돈을 벌고 앞으로 그방법으로 돈을 버는데 문제가 없을지가 비지니스 섹션에 나와있다. 비지니스의 경쟁 섹션을 보면 경쟁회사들이 나와있다. 위험 요인 굉장히 길기는 하다. 이론적으로 있을 수 있는 리스크지만 실체화 될 위험까지도 있다 앞으로 시장상황 변해가면서 직면하게될 위험들 파악하는것도 중요하다. 위험요인은 ...

00:00 애널리스트 레포트 읽어보기 02:00 애널리스트 레포트란? 증권사들, IB에 리서치를 하는 부분, 자신들이 잘 아는 기업들 추적하며 실적 이랬다 저랬다, 매수매도 추천의견, 목표주가. 목표주가를 어떻게 도출했는지 이런걸 보고서 형태로 발간을 하는 것 어느 증권사에서 레포트를 낸거에 대해 주가가 오르내리기도 한다. 그만큼 그걸 주시하는 사람들이 많아 그 내용이 주가시장에 반영 되기도 한다. 03:30 대부분의 레포트가 매수 의견인데 무슨 의미가 있나요? 애널리포트는 다 매수의견인데 (기본적으로 낙관편향이 있다) . 왜그러냐면 증권사도 돈을 주로 버는 수단이 수수료이기 때문에 셀사이드(기업들에게 서비스를 파는 것). 셀사이드가 투자은행들 처럼 서비스 제공하는 쪽이고, 바이사이드는 해지펀드, 자산운용사들 처럼 투자하고 운용하는 쪽. 투자리서치를 받아보는 쪽 셀사이드는 기업고객들을 상대로 돈을 벌어야하기 때문에 불바이어스가 있을 수 밖에 없다. 이해를 위한 내용 : 셀사이드 애널리스트는 기업과 기관 투자자를 주요 고객으로 삼고 있고, 투자은행과 증권사의 수익 구조상 낙관적인 리포트를 내는 것이 유리한 경우가 많아. 따라서 "객관적인 분석"보다는 "비즈니스 관점에서 유리한 분석"이 나올 가능성이 높고, 이는 자연스럽게 낙관 편향(Bias)으로 이어지게 돼. 이걸 이해하면, 애널리스트 리포트를 볼 때도 한 발짝 떨어져서, 그들의 동기와 목적을 고려하면서 읽는 게 중요하다는 걸 알 수 있어. ...

00:00 합법/불법 내부자 거래란? 영어 insider trading : 불법내부자 거래. 실적발표 전에 내부자가 팔아버리는 것. 미국은 법이 쎄서 잘못하면 바로 징역간다. 한국은 사실 약한 편이다. 많이 선진화 되고 있다. 임원은 못팔고, 못사고는 아닐거니까. 거래를 하기위한 조건이 뭐가 있을까? 실적공개 같이 전체적으로 발표한 이후는 거래가 가능하다. 정보가 진짜 주가를 움직일만한 정보여야한다. 몇다리 건너서 들은 건지도 중요하다. 건너건너 두 임원이 애기하다가 서빙하다 직원이 들어서 친구한테 말해서 샀다면 그건 미공개 정보고 주가를 움직일만한 정보지만 무죄다. 몇다리인지 이런건 한국 기준을 모르겠지만, 미국은 판례를 보면 어떤 부자가 내부자 거래를 하는데 어떤식으로 했냐면 기업사람들이 야구장에서 둘이 크게 떠들고 부자는 앉아서 듣고 그렇게 변론해서 무죄를 받았다. 정확하게 몇다리, 관계는 해석이 중요하겠지만 03:59 불법 내부자 거래 : 스티브 코헨 사례 08:35 텔레그램 방도 불법인가요? 11:30 Valley AI [내부자 거래] 살펴 보기 합법적인 내부자거래 : valley > 내부자 거래 미국주식은 거의다 매도입니다. 스톡옵션으로 보상을 주기때문에 보통 매도다. 빅테크는 보수를 스톡옵션으로 많이 준다. 일론머스크는 돈을 안받고 다 스톡옵션이다. 한국주식은 매수, 매도 같이 있다. 이름까지 나온다. 상무, 과장 등 합법적인 내부자 거래는 퍼블릭하게 산다, 판다 공시해야한다. 제한사항들이 있다. 내부자는 매매전 ...

00:00 실적 및 전망 체크하기 애널리스트의 컨센서스 : 애널리스트들이 생각하는 평균치. 컨센서스. 뭐에대한 컨센서스? : 주가, 주가 도출위한 가정들(EPS 등) 01:20 Valley AI [실적 및 전망] 살펴보기 기업검색 > 실적 및 전망 탭 매출액>매출총액>EBIT(=영업이익)>EBITA(감가상각 고려) > 세전이익>순이익>주당순이익... 최솟값 평균 중간 최댓값 4가지 수치를 드린다. 또 전망치의 수가 몇개인지도 봐서 보통 10개 이상 넘어가면 이종목은 커버리지가 괜찮은 종목이고 20개 넘어가면 컨센서스 수치가 의미가 있다고 볼수 있다. 기간도 연도별, 분기별로 설정할 수 있다. 미래 특정연도에 월가에선 예측을 하고 있구나 라고 볼 수 있다. 03:52 실적 및 전망 활용하는 방법 EPS * PER = 적정주가 주당순이익 평균값 1.03 내 생각에 적정한 PER이얼마다. 현재주가를 1년뒤에 52.16배라는 PER을 주지만 나는 55배, 60배를 주고싶다면 25년도 EPS 1.03 *60 줘서 60달라거 넘게 나오지. 현재주가보다 더 올라가야한다. 이렇게도 평가 가능하지 PBR도 북밸류라는게 주당장부가치(BPS) 25년도 평균이 5.59인데 내가 생각하는 적정 PBR이 있다면 그걸 곱하면 되지 내가 생각하는 적정 PER, PBR을 도출하려면 리서치를 많이해야겠지 06:55 주가를 계산하는 프레임과 컨센서스 수치 주가를 내가 어떤 프레임에서 생각할건지가 필요한데 우린 상대가치쪽을 생각하고 있는데 PER. PBR이 있다면 주가와 EPS 관계에서 프레임을 그리고 EPS 전망치를 보면서 컨센서스 대비 나의 생각이 있으면 적정주가가 도출이 되는 것이지 내채가치쪽으로 가면 매출, 현금흐름 도출해서 계산하는 프레임이 있는데 그안에서 내가 어느부분을 추정을 하면 자가의 어떤식으로 도출이 되는지 요약하면 내가 주가를 요약하는 프레임이 필요하고 나만의 적정주가를 만드는 것을 공식화하라? EPS 는 주당순이익. 이 회사가 얼마나 순이익을 벌것인지 전망치. 리서치에서 내년에는 20% 더 벌것같다는 생각을 했다. 그 20% 순이익이 올라갈거이라는 나의 리서치나 분석을 어떻게 적정가치 숫자로 변환할 것인가 그 변환하는 틀이 상대가치평가, 내재가치평가라고 볼 수 있고. 상대가치평가에서 주가는 EPS * PER이 었으니 10:17 컨센서스의 기준 가 EPS에서 리서치를 하던가 , PER에서 리서치를 해서 나만의 적정주가로 도출할 수 있겠지 그 과정에서 참고할 수 있는 자료가 컨센서스 수치다. 이게 항상 디폴트값이 되어야한다. 내가 적정주가에 대해 생각을 할때 월가 애널리스트들도 실적추정을 할때 엥커가 되는건 경영진에서 제시하는 가이던스다. 분기마다 가이던스를 준다. 다음년도 실적은 이정도다. 거기서 애널리스트가 분석을 해서 이뤄지는것이다 경영진마다 성향이 있다. 가이던스를 보수적으로 둬서 예상치보다 아웃퍼폼을 하는 경우가 ...