출처: 메르 블로그, https://blog.naver.com/ranto28/223715306658
미국 재무부의 부채발행 계획
장기 금리가 떨어질 것으로 예상한 재무부는 단기국채 위주로 발행하여 자금을 조달함
단기 국채 비중이 권고 수준인 20%를 넘어서 22%까지 기록함
단기 국채 비중을 줄여야 하는 상황이고, 이는 장기 국채의 추가 발행을 야기하여 장기 금리를 위로 올릴 수 있음
그러나 이를 완화할 수 있는 변수가 있음
테더, 스테이블 코인
테더는 1달러 코인이 발행될 경우, 1달러 만큼의 미국 단기 국채를 매입함
미국 재무부가 단기 국채를 급격히 줄이지 않고, 지속적으로 발행하더라도 테더가 이를 흡수해줄 수 있음
테더의 미국채 보유량은 전세계 18위인 한국과, 19위 독일만큼일 정도로 국채 시장의 큰 손이 되었음
주식시장과 장기채권 간의 경쟁관계
장기 채권 금리가 높아지면, 주식시장의 기대수익률도 그만큼 높아져야 메리트가 생김
미국 증시에 투자 중이라면, 펀더멘탈 뿐만 아니라 장기국채 금리의 향방을 주시해야 하고 스테이블 코인의 변수도 함께 고려해야 함.
한줄 요약: 스테이블 코인 역할 덕에 장기 국채 금리가 드라마틱하게 오르지 않을 수 있음.
스테이블 코인 덕분에 장기 국채가 급격히 오르진 않더라도, 본격적으로 하락하려면 다른 요인이 추가로 필요한 상황
살펴 보아야 할 주제들
미국 재무부의 부채 발행 계획 : 1분기 리밸런싱 계획, 과연 공급은 줄어들 수 있는가
스테이블 코인의 역할 : 무한정 발행 가능한 것인지, 스테이블 코인의 수요는 어디서 오는지
