가치투자실전편 4회차 3강 - 리버스 DCF 실전편 (로블록스 3Q 리버스 DCF)

심화편

Non-GAAP 이익 : SEC 규정에 따라 비반복적(비경상손익, 특별항목), 비현금성 손익을 제거한 이익

하지만 이러한 비반복,현금성 항목들이 잦은 경우 과연 이걸 Non-GAAP으로 볼 수 있나?

• GAPP과 Non-GAAP 차이가 크다면 검증이 필요.

• 일반적으로 애널리스트 컨센서스도 Non-GAAP 기준으로 전망치 제공

어떻게 확인?

• 공시자료 > 실적발표와 비슷한 날의 8-K > Exhibits 99.1 항목

• 키워드 Reconciliation

• 보통 성장하는 적자기업들의 경우 Non-GAAP기준 EBITDA를 이익을내는데 집중하고 그 다음에, 순이익쪽으로 이동하는 경향이 있음

로블록스 리버스 DCF

• 로블록스의 경우 주식기반연계보상이 매우 큰 편이기 때문에 추가 보정이 필요하여 P/E 방식으로

주당 순이익이 음수인 기업

어떤 항목을 조정할지 기업 파악 필요

적자가 심한 기업이기 때문에 이전 부록에 있던 ...