경기 침체에 대한 생각 남기기

요즘 시장 변동성이 꽤나 큰 것같아 흥미롭습니다. 개인적으로는 전체적으로 시장에서 심리적으로 두려움이 많을 때를 재밌어하는 편입니다. 가볍게 떠오른 아이디어 하나는 다음과 같습니다. 사실 이 상관관계가 정확히 어떻게 되는지는 모르겠지만, 미국 부동산 관련 대표적인 ETF인 VNQ와 월 배당주로 유명한 O는 주가 움직임이 유사하고, 이 그룹과 미국 10년 국채 금리는 역의 상관관계를 가지고 있습니다. (팩트가 아니라면 죄송합니다만, 최근 2년은 그렇게 보입니다.) 따라서 지금의 미국 10년물 금리 (4.5%~4.6% 사이)가 충분히 높다고 생각한다면, 그리고 설령 더 ...

가끔은 이런 생각이 듭니다. 모든 것에 이유를 붙이는 습관이.. 건강한걸까? 라는 생각 말이죠. 모든 것에 이유를 붙여보는 습관은 좋습니다. 아재님이 주창하시는 '근거'를 생각하고 따져보는 습관이 사고력을 높여주고 대응력을 강화해줍니다. 근데 '붙여본다'라는 것과 '붙여야한다'는 느낌이 조금 다릅니다. 최근 장기 국채 금리의 상승에 대해 여기저기서 '이유를 찾아야한다', '불안함이 가중된다' 라고 하는 글과 매체를 보면서, 개인적으로 조금은 피로감이 느껴졌습니다. 10년물 국채 금리가 급격히 떨어지던 올 9월에는 '경기 침체를 반영하고 있다' 라며 우린 겁에 ...

제가 8~9월에 '투자 중독에서 벗어나는 것 1, 2' 를 글로 쓴 적이 있습니다. 요약하면 자신의 포트폴리오를 자주 확인할수록 무의식적으로 위험을 회피하려는 성향이 강해지기 때문에, 물리적으로 포트폴리오를 자주 보지 않도록 습관을 바꿔야겠다는 의지의 표현이었는데요. 지금 돌이켜보면, 그 당시보다는 확인을 덜 하고 있지만 꽤나... 그래도 자주 확인하는 것 같습니다. 역시 사람의 의지란 쉽게 고쳐지지 않네요. 평일이 되면 하루에 한번은 꼭 확인을 하고 있는 저를 보며 '자기 말도 못 지키는 한심한 바보...'라는 생각을 합니다 ㅎㅎ 도파민에 절여져서 포트폴리오를 보면서 바뀐 숫자에 대해 생각하고 고민하는 것이 어찌나 재밌는지, 끊기가 참 어렵습니다. 퓨전 데이도 잘 다녀오고 밸리ai 의 위대함을 다시 한번 느낀 이 시점에 저의 정신을 좀 더 가다듬어야겠다고 생각했으니.. 중독에서 벗어나도록 다시 한번 의지를 표현해봅니다..!!

밸리에 적응하고, 특히 굉장히 자주 올려주시는 아재님의 뷰를 보며 문득 든 생각은, 너무 단기 시간 지평의 매크로 뷰에 빠지는 것 같다는 것입니다. 투자자는 각자의 스타일이 있고 강점이 다 다른데, 저는 사실 제 스스로는 매크로형 투자자가 아닌데도 요즘 상대적으로 짧은 (3~6개월) 주기의 시장에 대해 너무 깊게 생각하고 있는 것 같네요. 정작 아재님은 '바텀업에서 매크로는 하나의 레이어로만 봐야한다' 라고 말씀을 주셨지만, 시황 일주는 어쩔 수 없이 짧은 시간 지평에 대한 추측과 시나리오 분류, 그에 따른 자산 특성 설명 및 전략 소개 위주로 진행을 하고 계시죠. 이 모든 것이 하나의 레이어에 불과해야하는데, 자꾸 탑다운형 투자쪽으로 저도 모르게 끌려가는 듯한 기분이 듭니다. 예를 들면 '구글이라는 회사를 분석하는데, 아 25년 상반기에는 확실히 시장이 안 좋을 것 같은데 그 때 구글도 주가가 떨어지겠지?' 라는 식의 생각을 자연스럽게 하고 있음을 깨달았습니다. 바텀업 분석을 하는데에 있어서 매크로를 하나의 레이어가 아니라 매우 중요한 요소로 격상시켜버리는 것이죠. 시황일주를 너무 열심히 본 부작용(?)이 아닐까 싶습니다. 물론 저에게만 해당하는 이야기입니다. 문제를 깨달았으니 해결도 잘 해나가면 되는 것이죠. 사실 위에서 언급한 예시가 틀렸다는 것은 아니고, 제 스타일에는 맞지 않는다는 얘기를 적어두고 싶습니다. 주식/금/채권 등 자산 단위로 매크로 투자를 할 때는 최고로 쳐야하는 뷰도, 특정 회사를 분석하고 투자할 때는 그 위치를 하나의 레이어로 격하시켜야하는, 다이나믹한 뷰의 이동이 중요할 것 같네요

간단한 기록 용도의 글입니다. 채권 이자율 = 3개월물 단기 금리 + (10년 - 3개월 장단기 금리차) + 부도 스프레드 이 관점에서 장기적인 앵커가 이번 FOMC를 계기로 한번 더 올라가게 됩니다. 2.9%(Longer run) + 1.68%(장단기 금리차의 역사적인 평균값) + 0% = 4.58%가 되네요. 사실 아재님도 말씀하시듯이 이런 FED의 예측마저도 정확도가 높진 않습니다만, 우리가 할 수 있는 가장 양질의 예측 데이터를 제공한다는 관점에서는 참고로 하기에는 부족함이 없는 데이터임에 동의합니다. 따라서 저는 현재의 3.7~8% 수준의 10년물 국채 금리가 꽤 낮은 수준이라고 보기 때문에, TLT 매도를 조금 더 가속할 예정입니다.