'26.01.07 메모

"2026년 주요 테마 5가지 - 골드만삭스" 주요 관심사. 추후 리서치할

■ 테마 3: AI 투자의 다음 단계

다음으로, 골드만삭스는 지난 3년이 AI 인프라(반도체, 데이터센터)를 까는 시기였다면, 2026년은 AI가 실제 생산성과 물리적 세계로 확산하는 해가 될 것이라고 보았습니다. 따라서, 기존의 AI 인프라 관련주(엔비디아 등)는 여전히 성장하겠지만, 성장률 자체는 둔화할 수 있다고 보았는데요. 대신, 투자자들의 시선이 'Phase 3(소프트웨어/플랫폼)'와 'Phase 3-D(로봇/자동화)'로 옮겨갈 것으로 내다봤습니다.

그림 설명: AI 플랫폼 주식 (출처: 골드만삭스)

Phase 3에서는 기업들이 AI를 실제 업무에 도입하면서 데이터베이스나 개발 도구를 제공하는 기업들의 매출이 늘어날 것으로 보았습니다. 이들 기업의 주가는 현재 3년 평균 PER보다 훨씬 낮게 거래되고 있어 가격 매력도 높다고 보았습니다.

그림 설명: 로봇 & 자동화 관련주 (출처: 골드만삭스)

이어서, Phase 3-D는 소위 '피지컬 AI'라고 불리는 AI가 물리적 세계와 만나는 지점을 의미하는데요. 2023년 초 챗GPT 등장 이후 반짝했던 로봇 관련주들은, 최근 밸류에이션 부담이 많이 낮아진 상황(PER 26배 수준)입니다. 이런 상황에서 기업 경영진들이 실적 발표에서 '로봇'과 '자동화'를 언급하는 빈도가 급증하고 있는 점도 긍정적인 신호라고 평가했습니다.