관세

작년에 필립피셔의 '위대한 기업에 투자하라'를 읽고 한 주 내내 놀라움과 경외감에 격앙되었던 적이 있다. 한 개인이 이렇게 깊게 통찰했다는 점 그의 뛰어난 통찰을 이토록 쉽게 구분화하고 설명할 수 있다는 점 몇 년을 투자를 공부했다고 하면서 단 한번도 집중해보지 못한 곳을 보게 해주었다는 점 때문이었다. 격앙된 감정에 더해 찰리 멍거가 필립 피셔를 그렇게 좋게 평가한 이유가 있었구나...라는 생각도 들었던것같다. 그 이후로는 어떤 경제, 투자 관련 책을 읽어도 뛰어난 인사이트(혹은 알파)를 얻는 느낌이 들지는 않았는데 오랜만에 거인의 어깨 1,2권을 읽고 그 기분이 들었다.(여기도 필립피셔가 나와서 그런것일까 싶었지만 그것은 아니다) 책을 읽으면서 다각도로 사고해보고 생각을 비교해보고 할만한 내용이 많았고 그 중 지금 가장 기억나는 것은 할인율과 기대수익률에 대한 이야기이다. 너굴맨은 기대수익률을 이차원적인 값으로 상정해야 한다고 말한다. 이건 무슨 말일까? CAPM공식을 이용한 가치평가를 진행하는 것이 익숙한 나에게(물론 ValC에서 뛰어난 분들이 행하신 것을 '보는 것'이 익숙) 기대수익률이란 할인율 즉, WACC와 같다. ...

오늘 아침에 상당히 인상적인 기사를 보았다. '의사만 하던 골수 채취, 피부 봉합 이젠 PA 간호사도 한다' 해당 기사의 내용을 종합해보면 골수와 동맥혈 채취, 피부 절개 봉합, 진료-수술 기록 초안 작성, 의사의 위임하에 약-검사 처방 등이 바뀌되는 사안으로 보인다. 정치적으로나 의사와 간호사 집단에서의 이야기를 하자는 것은 결단코 아니다. 이분법적인 사고, 편협된 시각, 분열 조장 등이 세상을 지배하고 있는데 이는 내가 가장 싫어하는 것들이기에 오늘 기록하고자 하는 생각은 1.누가 무엇을 위해 제정하는 것일까 2.이를 통해 누가 큰 수혜를 입을까(+누가 피해를 볼까) 이다. 순서대로 생각을 정리해보자 1.누가 무엇을 위해 제정하는 것일까를 추론해볼 때 '누구'는 당연하게도 정부다. 그럼 그들은 무엇을 위해 제정하는 것일까. 의료 파업 전의 상황과 지금의 상황을 비교해보면 쉽게 파악할 수 있다. 이전까지 골수와 동맥혈 채취, 피부 절개 봉합, 진료-수술 기록 초안 등은 인턴과 전공의들이 맡아서 했던 일들이다. 동맥혈 채취는 인턴들이 자주 하던 잡이었고 피부 절개 봉합은 외과 계열 전공의들이, 골수 채취는 혈종을 돌던 전공의들이 도맡아 했던 잡이다. 그런데 파업 후에는 그런 것들을 누가 해야 할지가 애매해진다. 물론, 당연하게도 남아있는 교수들이 그것들을 하게 되었지만 좀 더 중요한 진료나 ...

작년부터 뉴스나 기사를 통해 꾸준히 조선업에 대한 이야기가 들려왔다. 그 흐름에 맞춰 공부를 진행했고 그 당시 생각의 흐름을 반추하자면 1.미국에 의해 세계적 흐름이 LNG선에 의한 LNG수출로 변화한다(노드스트림과 같은 파이프가 가격에서 유리하지만 미국에겐 불리함) 2.늘어나는 LNG선 수주의 수혜를 받을 수 있는 나라는 한국,중국이 대표적일 것인데 특히나 한국일 것이다.(그 당시의 정보로 중국발 LNG선에 대한 사건사고로 선호도가 감소했음을 확인함) 3.투자를 한다고 한다면 LNG선을 만드는 회사, LNG선에 필수적으로 들어가는 제품을 만드는 회사, LNG선에도 들어가는 제품을 만드는 회사 등에서 선택을 해야 한다. 4.LNG선을 만드는 회사는 너무나 큰 부채비율과 사이클의 저점에서 지속되어온 적자로 마음이 가지 않았고, LNG선에도 들어가는 제품을 만드는 회사는 직접적인 수혜를 받긴 어려울 것이라 판단했다. 5.따라서 LNG선에 필수적으로 들어가는 제품을 만드는 회사를 찾으려고 했고, 보냉제 관련 회사를 발견했다. 6.한국카본과 동성화인텍 두 회사가 그러했는데, 한국에서 건조되는 LNG선의 보냉제는 얘네 둘이 독점적으로 먹고 있었고 직접적인 수혜를 볼 것이라고 판단했기에 하나의 기업을 선택해서 투자하기로 했다. 7.그때의 판단을...

관세에 대해 트럼프가 언급을 했을 때부터 나의 생각은 한결같았다. 경제에 대해, 인플레이션에 대해 누구보다 잘 알고 있을 트럼프와 행정부가 과연 관세를 실제로 진행시킬까? 그렇지 않을 것이다. 그저 각 나라와의 협상 테이블에서 주도권을 잡기 위한 협박용일 것이다.(물론 멕시코와 캐나다는 펜타닐 공급 억제에 동참하지 않으면 실제로 관세를 포함한 제재를 먹일 확률이 높다고 봤다) 실제로 초반에는 그런 추세가 이어지길래 역시 그랬구나 싶었는데, 요즘은 그렇지 않은 것 같다. 유예했던 관세를 진행시킨다는 기사가 올라왔다. 도대체 무슨 생각일까 오늘 미국에서 진행한 연설에서도 미국 내에서 발생하는 인플레이션이 사상 최악일 수도 있다고 언급했는데, 인플레이션을 강화시킬 수 있는 관세를 진행시킨다는 건 무슨 의미를 가질까. 두 가지 가정에서 생각의 가지를 뻗어나가보자. 1)이득을 가져오며 관세를 번복--> 이 경우는 인플레이션을 악화시키지 않으면서 추가적인 이득을 가져오는, 일전에 내가 가졌던 뷰와 일치한다. 이렇게 된다면 미국의 이미지의 실추와 자국의 이득 간의 저울의 추가 비등비등할 것이라 생각하고 이상적이라고 생각한다. 2)관세를 포함한 비관세 제재를 실제로 진행함--> 정말 이해가 가지 않는 경우다. 관세를 진행하게 된다면 사실 수출처는 당장 큰 손해를 ...