주말이면 매크로팀의 분석이 올라오겠지만, 그 전에 한 번 살펴보죠. 매크로팀의 분석과 제 생각에 차이가 있다면? 물어보나마나 당연히 매크로 팀 생각을 쫓아가셔야겠죠? 애들 재우고 야밤에 딱히 할 일도 없어서 먼저 질러 봅니다.
허리케인 때문으로 예상되지만 10월 NFP는 예상치를 크게 하회했습니다. 상단 차트를 보면 그건 그럴 수도 있겠다 싶은데... 그러면 어제 실업수당 청구 건 수는 왜 그렇게 적었나... 그것도 좀 신기하긴 하죠.
그리고... 하단의 빨간 화살표를 보면 전월치 수정이 계속해서 큰 폭으로 일어나고 있죠? 화살표 5개 중 4개가 최초 발표치에 비해 하향 조정되었습니다. 다음 달 초에 발표되는 추정치는 응답률이 낮아, 그 다음달 추정치를 발표할 때 응답률을 높여 수정치를 발표하는데 거의 대부분 하향 조정되고 있습니다. 10월 NFP는 과연 얼마나 조정되려나...
빨간선은 민간 일자리의 MoM 변화, 파란선은 정부 일자리의 MoM 변화. 9월에 이어 10월에도 정부 일자리가 늘어납니다. 반면, 민간 일자리는 10월에는 오히려 마이너스로 감소했어요. 민간에서는 헬스케어와 건설 정도를 제외하면 대부분 일자리가 감소하고 있습니다.
제조업 일자리가 7월 이후 3개월 연속 감소세를 이어가고 있죠. ISM 제조업 PMI 고용지표는 6월부터 하락하기 시작해 오늘 발표된 지표는 44.4로 매우 부진합니다. 서로 같은 이야기를 하고 있네요. 물론, 10월 제조업 일자리의 급감은 보잉사 파업 + 허리케인 영향을 감안해야 합니다.
https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1xGGL
실직자 수는 계속해서 늘어나고 (파란선), 정리해고로 직장을 잃은 실직자 수도 늘어나고 있습니다 (빨간선). 전체 실업자 수도 아무래도 증가세가 유지되고 있겠군요. 살펴보면...
네... 계속 늘어나고 있네요. 가계조사 실업자 수 추이입니다. 실업률을 계산할 때 분자에 들어가죠. 보시다시피 꾸준히 늘어나고 있습니다. 그렇다면 실업률도 꾸준히 상승했을 것 같지만 이번 달 4.1%로 전월과 같았죠? 실업자 수가 늘었지만 실업률이 그대로라면실업률 계산의 분모인 경제활동인구 (Labor force) 를 살펴봐야겠네요.
https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1xGCb
실제로 데이터를 보면 노동가능인구 변화 (파란 막대), 실업자 수 변화 (빨간 막대)... 10월을 보면 실업자 수가 늘었지만, 경제활동인구는 감소한 것을 알 수 있습니다. 묘하네요. 실업자 수가 늘고, 경제활동인구 수가 감소했다면 실업률은 올랐어야 맞는데 똑같이 4.1%다?... 계산을 해봅시다.
10월 실업률 = 6984...
