미국채 10년물 금리에 대한 판단 정리

트럼프 트레이드가 여전히 지배하는 시장... 하지만 기세는 약해지고 있는 것으로 보임. 가장 잘 보여주고 있는 것은 채권시장이 아닐까?

상단의 SHY (좌측), TLT (우측) 을 보면 급락이 진정되는 모양새.

하지만, 아직 끝난 것 같지는 않은 이유는 좌측 하단의 하이일드 ETF를 보면 급등을 이어가며 여전히 시장의 경기에 대한 낙관과 중소형주에 대한 기대는 높은 것으로 보이기 때문임.

11월 FOMC에서 시장 예상대로 25bp 기준금리 인하가 단행되었고, 파월의 발언도 비둘기파에 가까웠던 것으로 판단.

좌측 Fed speak 지수를 보면 거의 0에 도달한 매우 완화적인 상태에 와 있음. 그런데도 불구하고 2년물, 10년물 국채 금리는 수직 상승. 연준이 국채금리 급등의 원인 제공자는 아닌 것으로 보임.

경기가 좋아서일까? 우측 차트를 보면 전반적인 경기지표의 양호함을 알 수 있는 CESI가 있는데 국채금리 상승시기와 어느 정도 겹쳐 있는 것을 알 수 있음.

우측 차트를 자세히 보면 CESI가 반등을 시작한 것은 9월. 10년물 금리가 경기에 대한 기대로 반등했다면 9월부터 상승하는 모습이 나왔어야 했음.

하지만, 10년물 금리는 ...