[12월 4주차] 미국증시 수급 상황 점검

12월 4주의 한국증시는 지난 주와 사뭇 다른 모습을 보였습니다. 코스피 현물에서는 외국인과 기관의 매수, 코스닥에서는 기관의 매수가 나왔죠. 지수는 코스피는 상승했지만 코스닥은 지지부진한 상태였습니다. 지난 주에는 외국인의 삼성전자 매도가 대규모로 나왔고, 이를 금융투자와 개인이 받았다고 했죠. 이번 주는 어땠을까... 이번 주 코스피에서 최대 매수 주체는 외국인이었죠. 그 다음이 금융투자. 최대 매도주체는 개인이었습니다. 지난 주와 상황이 정반대로 달라졌는데... 주목할 만한 지점은 뭘까. 이번 주 주체 별 코스피 순매수 금액은... 외국인 : +4.3조원 기관 (금투) : +2.9조원 개인 : -7조원 이번 주 외국인의 종목별 순매수를 보면 삼성전자 2.7조원, 하이닉스 1.7조원입니다. 도합 4.4조원이 단 두 종목 매수에 몰린 거죠. 아까 이번 주 외국인의 코스피 전체 순매수 금액은 4.3조원... 즉, 12월 4주 외국인은 코스피에서 삼성전자와 하이닉스 두 종목만 샀다고 해도 과언이 아닙니다. 특히, 삼성전자의 비중이 훨씬 컸죠. 우측의 개인... 삼성전자 -3.9조원, 하이닉스 -2.6조원... 도합 -6.5조원의 매도가 단 두 종목에서 나왔습니다. 이번 주 개인의 코스피 전체 순매도가 -7조원이었으니 전체 매도 금액의 93%가 단 두 종목에 집중되었던 겁니다. 여기서도 지난 주 코스피는 사실상 삼성전자와 하이닉스 듀오의 단독무대였다는 것을 알 수 있죠. 금융투자도 이번 주에 두 종목을 약 1.9조원...

12월 17일 기준 1주일 동안 글로벌 증시에서는 꽤 큰 규모의 자금 유출이 발생했습니다. 이번 주에는 EM (신흥국) 증시에서 자금 유출이 발생했죠. 앞선 차트에서 살핀 것처럼 전체 유출금액은 50,000 mil 인데, EM에서는 대략 2,000 mil 이 빠져나갔다면, DM (선진국) 에서 48,000 mil 이 빠져나갔다는 겁니다. 전체 유출 금액 중에서 EM이 4%, DM이 96% 라고 볼 수 있겠네요. EM 시가총액이 전체의 15%, DM 비중은 85% 정도 된다고 보면... 시총 비중을 고려할 때 상대적으로 EM보다는 DM의 유출 비중이 컸다고 볼 수 있죠. 블룸버그 기사를 참고하면 17일 기준으로 미국 증시에는 78,000 mil 이 유입되었다고 합니다. 계산이 점점 희안해지죠? DM 에서는 48,000 mil 이 유출되었는데, DM에 속한 미국으로는 78,000 mil 이 유입되었다고? 그러면 미국을 제외한 나머지 DM에서 무려 126,000 mil 이 이번 주에 빠져나갔다는 이야기가 되네요. 숫자 계산을 해봤지만, 사실 같은 소스의 데이터로 연산한 것이 아니니까 당연히 정확한 수치는 아닙니다. 정확한 숫자에 연연하지 마시고, 그저 분위기를 파악한다... 는 느낌으로 보시면 되겠구요. 미국을 제외한 DM에서 얼마나 돈이 빠져나갔는지 확인할 길은 딱히 없었지만, 대략 감을 잡아 보자면 일단 일본에서는 외국인 자금이 빠져나가는 추세가 분명 있었습니다. EU의 12월 유출입은 알 수 없었지만, 24년 4분기부터 유입 규모가 상당히 컸고, 유로가 강세를 보였던 25년에도 유입은 이어졌습니다. 4분기에 유로가 약한 모습을 보였기에 자금 유출이 발생했을 수도 있겠다... 는 추정을 해 봅니다. 어쨌든 주어진 수치를 근거로 보면 이번 주 미국을 제외한 DM 증시에서 상당한 규모의 자금 유출이 있었고, 이 자금이 미국 증시로 유입되었다... 는 결론이 도출됩니다. 그 영향이라고 단정지을 수는 당연히 없지만 어쨌든 달러 인덱스는 이번 주 저점에서 돌아서며 상승하는 모습을 보였습니다. 정황 상 DM에서 미국 증시로 자금이 넘어왔을 가능성이 높아 보이죠. 왜 그랬을까... 뭐 이것도 추정의 영역입니다만, 이번 주 금요일은 옵션 만기일이었죠. 어쩌면 빅 이벤트를 앞두고 달러가 필요해서 그랬나? VIX 30분봉입니다. 최근 미장을 유심히 보신 분들은 아시겠지만 장중 VIX 지수의 움직임이 매우 거칠었습니다. VIX 지수가 이렇게 심하게 요동을 치면 VIX의 변동성을 나타내는 지표인 VVIX가 상승합니다. 실제로 VVIX 지수를 보면 24년 하반기 이후로 이전에 비해 레벨이 높아졌죠? 그리고 노란 박스의 우측을 보면 25년 10월부터 다시 슬금슬금 높은 ...

이번 주 코스피 현물... 외국인은 매도, 개인과 기관이 나누어 물량을 받았습니다. 특히, 개인이 많이 받았네요. 코스닥은 개인이 한 주 동안 매수 주체였습니다. 양 시장에서 개인들의 매수 기여도가 꽤 높았네요. 지난 한 주 동안의 순매수를 집중해서 보면 개인이 대략 2.5조원, 금융투자가 1.2조원을 순매수하고, 외국인은 대략 3.3조원을 순매도했습니다. 외국인이 판 현물을 개인과 금융투자가 나누어 받았는데, 개인이 금융투자에 비해 2배 정도 더 많이 받아내었다... 는 거죠. 외국인이 지난 한 주 동안 가장 많이 순매도한 종목... 삼성전자입니다. 총 3.3조원 중 약 1.5조원이 삼성전자 한 종목에 집중되어 있습니다 (45%). 개인은 지난 주 삼성전자를 1.1조원 순매수했으니, 외국인 매도의 73%를 개인이 떠안았다고 볼 수 있습니다. 그리고 나머지 27%는? 금융투자가 받았어요 (0.37조원). 삼성전자 바로 밑을 보면 하이닉스가 외국인 순매도 2위죠. 0.4조원 순매도 했습니다. 삼성전자를 매수하는 개인이 늘어나면서, 자연스럽게 신용잔고도 빠르게 증가하고 있습니다. 프로그램 매매 추이... 지난 한 주 동안 프로그램의 매도는 계속 이어졌습니다. 비차익 매도의 증가세가 강해졌죠. 외국인과 기관의 또 다른 거래 창구, 프로그램 비차익. 여기서도 삼성전자 (9.3조원) 와 하이닉스 (5.3조원) 대량 매도가 이루어졌습니다. 프로그램의 삼성전자 매도는 지난 주에도 연속으로 발생했는데, 이번 주에는 훨씬 더 큰 규모로 진행되었음을 확인할 수 있습니다. 그러니까, 지난 한 주 외국인 매매는 9월부터 열심히 모았던 삼성전자와 공격적으로 모았다가 다시 공격적으로 팔아왔던 하이닉스...이 두 종목의 비중을 줄이는 데에 거의 집중되었다고 할 수 있겠죠. 이게 무슨 의미일까... 지난 주 수급동향에서 정리한 내용을 되짚어 보자면... 하이닉스는 외국인에게 있어 AI 포트폴리오의 베타를 높여주는 종목. 삼성전자는 AI 포트폴리오의 안정성을 높여주는 종목. 9월 중순 이후 외국인의 하이닉스 공격적 매도와 삼성전자 공격적 매수는 AI 포트폴리오 안정화 과정. 그런데, 이번 주에 들어오면서 이제 외국인은 삼성전자까지 완연한 매도로 돌아서 버렸습니다. 이렇게 되면 그들의 AI 포트폴리오에서 한국 노출을 최소화하겠다는 시그널로도 해석 가능합니다. 그렇지 않고서야 삼성전자와 하이닉스를 동시에 매도할 이유는 없죠. 외국인이 왜 sell Korea 모드로 전환되었을까... 두 가지 원인을 생각해 볼 수 있을 것 같아요. 첫째, 본진 (미국) 의 흔들림. 위 차트는 VVIX 그러니까 VIX 지수의 변동성을 측정하는 지수입니다. VVIX의 레벨이 높아지면 그만큼 S&P500의 요동이 ...

기관 투자자 심리는 전월에 이어 계속해서 긍정적인 추세로 움직이고 있습니다. 트럼프 트레이드가 최고조에 달했던 시절보다 더 긍정적인 수준에 도달했습니다. 과거 추이를 보면 이미 상당히 높은 수준까지 올라섰고, 기관 투자자들의 심리는 이제 과도함을 우려할 수준까지 긍정적입니다. 기관 투자자들의 긍정적 투자심리의 기저에는 긍정적인 경제전망이 자리하고 있습니다. 향후 12개월 안에 no landing을 전망하는 기관 투자자의 비중이 2개월 연속 37%를 기록했고, hard landing 전망 비중은 3%에 불과해 과거 2년 간 최저치를 기록 중입니다. 그러니까 기관 투자자들은 경기침체는 고사하고, 경기둔화에 대한 가능성도 날이 갈수록 낮게 보고 있는 겁니다. 기관 투자자들의 글로벌 성장에 대한 전망도 개선되고 있습니다. 21년 8월 이후 가장 높은 수준까지 거의 4년 만에 가장 높은 수준으로 올라왔죠. Citi Economic Surprise Index 기준... 글로벌과 선진국 모두 25년 하반기 내내 기준선 0을 상회하고 있고, 점진적 우상향하는 모습을 보이고 있습니다. 글로벌 경제지표들이 예상치를 조금씩 상회해 왔다는 의미죠. 기관 투자자들의 경기에 대한 자신감의 기반이라고 미루어 짐작해 볼 수 있겠죠? 기관 투자자들의 경기전망이 맞느냐 틀리느냐... 그건 알 수 없죠. 단, 위 차트에서 보다시피 23년 이후 미국을 제외하면 전 세계가 공격적이고도 기록적인 수준의 기준금리 인하 사이클을 겪었다는 점, 글로벌 CESI는 이러한 배경 위에서 높은 수치를 기록했다는 점을 고려해야 하지 않을까... 생각은 듭니다. 전 세계적인 완화 사이클의 흔적은 기관 투자자들의 유동성 상황에 대한 응답에서도 알 수 있습니다. 전 세계의 기준금리 인하가 시작된 이후로 유동성 환경을 긍정적으로 보기 시작한 기관 투자자들의 비중도 따라서 늘어나죠. 기록적인 기준금리 인하 사이클은 기록적으로 우호적인 유동성 환경을 불러왔음을 알 수 있습니다. 글로벌 금리인하 국면은 역대급으로 진행됐고, 이제는 ECB와 BOJ 모두가 인하 사이클 종료를 ...

2025년 12월 15일 기준, 구글 네트워크(유튜브 검색 및 트렌드)를 통해 분석한 결과, 사용자 님의 "체감이 정확합니다." 현재 한국 유튜브의 주식 관련 채널들은 "비관론의 멸종(Extinction of Bears)" 상태입니다. 지난 3개월(9월~12월) 동안의 폭등장이 하락론자들의 입을 물리적으로 닫게 만들었고, 그 자리를 "찬양과 FOMO(소외 공포)" 콘텐츠가 100% 점령했습니다. 구체적인 톤(Tone)의 변화와 콘텐츠 패턴을 분석해 드립니다. 1. 비관론자의 전멸: "사과하거나, 침묵하거나" 가장 눈에 띄는 변화는 2024년 말까지 득세했던 "한국 증시 망했다(Hell-Korea)" 류의 콘텐츠가 사라졌다는 점입니다. '대폭락무새'의 실종: 9월 이후 코스피가 3,000을 뚫고 ...