[시리즈 연재] 주식 황금시대는 계속될까? (4편)

감사합니다.

제 생각이지만 그렇게 진행된다면 일론 머스크가 했던 말처럼 '기본 소득제'를 진행하려고 할 것 같습니다... 그 방법 말고는 아직 정치적으로 뚜렷한 방법을 제가 생각해내지 못했네요..ㅜㅜ

개인적으로 지금 ai 관련 벨류는 대규모 해고와 기본소득까지 커버할 정도의 생산성을 기대하는 것 같아서 무섭네요. ㅠㅜ

전 두 가지 짚고 싶습니다.

1번. LLM에 의한 노동력 대체를 저는 현실이라고 보지 않아요. 주니어 레벨 고용이 당장 악영향을 받는다는 것은 팩트. 하지만, 이 악영향이 LLM이 주니어들을 실제로 대체하는데에 성공하고 있기 때문이라고 보지는 않습니다. CEO 기대치 아티클에서 다루었던 것처럼 그렇게 되기를 기대하면서 주니어 레벨 고용을 미루는 거지 실제로 대체하고 있기 때문이라고 보지는 않아요. Klarna 사례가 잘 보여준다고 봅니다.

2번. 기본소득을 저는 굉장히 잘못된 접근방식이라고 생각합니다. 한 마디로... 노동에는 임금 이상의 가치가 있기 때문입니다. 관련해서 외부에 글을 한 번 쓴적이 있어서 공유.

https://contents.premium.naver.com/timocy/timocythink/contents/260131020041794sm

하나 더... 알트만이 AI 고용여파에 대해 말을 계속 뒤집고 있죠? 전 이 사람들 말 안 믿습니다.

아, 제가 말씀을 모호하게 드렸네요 ㅠㅠ 저도 LLM의한 생산성 폭발이 어렵다고 생각합니다. 만약, 제 생각이 틀려서 생산성 폭발이 일어나도 그것은 총생산성 관점이 아니라 해고를 통한 비용 절감(효율성)에 기반할 것이라 봅니다. 문제는 이 경우에 넘어야할 정치적인 배리어가 존재할텐데 증시는 거기까지 생각하고 있는 것인지 의문입니다. 기본소득도 말씀하신대로 노동은 임금 이상 가치가 존재한다고 생각하지만... 그 전에 과연 지금 LLM 기반 AI가 기본소득 논의를 가져올만큼 총생산성을 증가시킬 수 있을지 의문입니다. 결국, 해고한만큼 (물론, 대량 해고가 올지도 잘 모르겠지만...) 새로운 종류에 직장과 노동이 폭발적으로 생겨나야 건강한 혁명이 아닐까 싶네요! 댓글 달아주셔서 감사합니다!

박진감!! 기분 좋은 피드백이네요. 감사합니다.

포지션이라...저는 시장의 외면으로 지극히 저평가된 자산, 반대로 지나친 집중으로 지극히 고평가된 자산에만 관심있습니다. 되겠다 싶을 때만 공격적이지, 대부분은 수비적이에요. 현금비중은 계속해서 높게 유지하고 있으니 보수적이죠. 최근에는 반도체 숏도 슬슬 고민 중이에요.

보수적 스탠스 유지 중이지만 원유 롱 + XLE는 계속 유지하고 있는데, 시장이 이란 전쟁의 여파를 지나치게 과소평가하면서 종전 가능성을 너무 높게 보고있다고 생각해서 그렇습니다. AI 자본투자가 실물경제의 영향을 전혀 받지않고 지속될 것이라는 믿음 위에 펼쳐지는 반도체 랠리는 남들이 벌든말든 일절 관심없습니다. AI 자본투자가 경제의 영향을 받지 않을 수 없다고 생각해서 그렇습니다.

감사합니다. 오늘 오후에 업로드합니다.

감사합니다.

감사합니다.

LLM 광풍이 시작된지 어언 4년이 다 되어 가는데 여전히 성공 유즈케이스는 법조계, 금융 리서치, 코딩... 여기서 한 발도 벗어나지 못했습니다. 전부 언어라는 기호체계가 지배하는 업종들이죠. 그 외의 영역에서 LLM은 생산성 향상을 입증하지 못했습니다. 그런데, LLM에 의한 제반 경제 생산성 향상이 임박했다? 글쎄요.

그리고 본문의 26년 유동성 파티 부분의 취지는... 26년에 특별히 유동성이 더 늘어나지 않았고, 않을 것 같다는 것이 포인트에요. 이미 25년에 시중 유동성은 넘쳐나는 수준이었고, 연준의 RMP는 불에 기름을 부었습니다. 따라서, 26년에 이전에 비해 유동성이 더 크게 늘어나 파티가 벌어진다는 전망이 잘못되었다는 것이 포인트입니다. 이미 파티는 25년 이전부터 벌어져 왔고, RMP로 열기가 더 뜨거워진 상태라는 거죠.

애독해 주셔서 감사합니다.

아껴주셔서 감사합니다. 오늘 올라갑니다.

아이구 감사합니다.

감사합니다.

이전부터 중간선거 때문에 트럼프가 돈 풀고 증시부양할 거다... 라는 언급을 한 번도 한 적이 없어요. 증시를 신경 안 쓴다는게 아니라, 돈을 풀기 어려워 보이기에 그랬습니다. 이미 시중유동성은 역레포에 돈이 몰릴 정도로 넘쳐납니다. 여기서 더 부으면 안 그래도 뜨거워지는 인플레이션이 용광로가 될 거에요. 오히려 중간선거에 악영향이죠.

중간선거 이전까지 증시가 크게 무너지지는 않을 거다... 이 주장이 틀렸다고 생각하지는 않지만, 너무 믿어서도 안된다고 봐요. 실제 시장 부양을 위해 할 수 있는 실질적인 수단이 없으니까. 트럼프는 시장눈치를 엄청나게 봅니다. 그래서 트럼프의 발언이나 정책이 증시를 다치게 하지는 않을 것 같아요. 단, 그가 시장 부양을 위해 정책 유동성을 동원할 수 있느냐는 다른 문제죠.

저는 트럼프, 중간선거보다 무적의 AI 자본투자 내러티브가 가장 중요하다고 봅니다. 이 내러티브를 유지하고 지키려는 주체들이 과연 언제까지 할 수 있을까...