시장 상승이 정말 무섭습니다. 어제 밤 이란 측에서 호르무즈 해협에 통행료를 받겠다고 하자 훅 떨어졌다 다시 말아올리며 상승 마감을 했는데요.. 이걸 보며 와.. 이렇게 힘이 좋구나.. 다들 비관이 아닌, 숨어있었구나라는 것을 다시 한 번 느끼게 되었습니다. 참 주식 시장에 열정이 가득한 것같습니다.. 이미 시장은 전쟁은 끝날거야.. 빠르게 해결이 될거야에 베팅을 걸고 있는 모습입니다. 그런데 잠깐만요.. “거야”가 붙었습니다. 이건 현실이 아닌 앞으로 일어날 기대감이죠.. 이러한 기대감은 나중에 꼭 의문이 생기더군요. 과연 진짜 될까? 왜 이게 지금 안되지?와 같은 것들요.. 즉.. 현실을 마주하는 순간 어떤게 진실인지 막 찾다가 결국 현실을 마주하게 됩니다. 지금 시장도 똑같다고 보는데요.. 기대감이 현실이 된다면 큰 문제가 없죠..
지금 시장에서 기대하는게.. 전쟁이 빨리 끝난다 해결된다도 있는데 더 근본적으로 들어가면요 전쟁이 빨리 끝나면서 공급망 충격은 일시적이고 물가도 일시적이다를 보고 있는게 아닐까요..? 이러면 연준에서도 굳이 인플레이션 우려 때문에 금리에 대한 경로를 매파적으로 바꿀 필요도 없고.. 금리에 대한 경로가 전쟁 이전으로 돌아간다면 할인율에 대한 부담도 줄어듭니다. 이걸 보고 지금 시장은 기대감에 환호를 지르는게 아닌가 생각을 해봅니다. 이런 기대감은 당연 이런 질문을 받게되겠죠.. 과연 에너지 비용이 진짜 빠르게 내려올 수 있는가? 공급망 차질이 시장의 생각보다 빠르게 해결될 수 있는가?와 같은 것들이죠..
에너지 비용이 보다 높아진 부분과 공급망 차질이 보다 빠르게 해결안된다면 우선 상품쪽 측면의 비용이 먼저 자극을 받게됩니다. 석유 제품과 같은 가격들이 점핑합니다. 그리고 지금 비료쪽 가격도 많이 올라갔다고 하죠.. 이러면 식료품 가격도 크게 상승을 합니다. 이건 Core의 물가에 안들어가고 일시적이기에 괜찮다구요..? 네.. 공급망이 빠르게 해결된다면 괜찮습니다. 그런데 안되었을 경우에는.. 보다 높은 수준에서 머물지 않을까요.. 특히나 식료품 가격은 소비자들의 심리를 건들이기 쉽죠.. 여기서 잠시 제가 얼마전 인용했던 김성진 기자님의 글 다시 한 번 더 읽고 가겠습니다.
“미국 연방준비제도(연준ㆍFed)가 긴축 페달을 더 세게 밟기 시작한 4년 전의 경험은 헤드라인 인플레이션이 통화정책의 중요한 방향타가 될 수도 있다는 선례를 남겼다.
제롬 파월 의장은 이른바 '자이언트 스텝'(75bp 인상)의 첫발을 디뎠던 ...
