BOJ 관전 포인트.

금요일 하루 참 다이내믹 했죠.. 새벽 3시쯤 트럼프의 협상이 거의 완료되었다라는 발언과 함께 시장은 환호를 하고 있습니다. 어제는 스페이스 X 상장이 있었는데.. 무리 없이 소화를 하는 느낌입니다.. 시장은 이제 전쟁 이후의 상황을 바라보는 것 같습니다. 여기서 종전이 된다면 참 좋겠죠.. 그럼.. 물가 우려도.. 아니죠.. 앞으로 발표되는 물가는 크게 신경쓰지 않겠죠.. 종료되었고, 이렇게 높은 물가는 전쟁 “이전” 상황의 물가야!라고 하며 출렁임은 있을 수 있지만, 구조적 하락을 유발하는 트리거로는 작동을 안 할 가능성이 높다는 말이죠.. 지금 물가를 크게 신경 써야 하냐.. 이대로 마무리 된다면.. 당분간은 신경을 안 써도 된다고 봅니다. 종전이라는 이벤트 하나가요..심리적 요인을 잘 다스렸다는 부분과 유가가 높은 레벨에서 머물겠지만, 보다 다시 재상승할 힘이 빠졌다는 부분입니다. 즉.. 공급측 인플레 요인만 남아있을 가능성이 크다는 말이죠.. 그럼 여기서 이제 이런 생각이 들겁니다. 전쟁도 끝났고, 유가도 내려오고, 높은 물가는 봉쇄 당시 데이터이니 지금과는 다르고..중간선거는 다가오고 있으니, 금리도 내려가고 돈이 풀린다!!라는 희망이 피어오르기 시작할건데요..우선.. 첫 번째로.. 금리가 쉽게..내려간다고는 생각하지 않습니다. 물론 이번 FOMC에서 금리를 인상한다고도 보지 않습니다만.. 워시가 매파적으로 나오면 시장은 먼저 겁을 먹을 순 있습니다만.. 종전 된 이후.. 아니.. 앞으로도..이제 완전히 마무리가 된다면..이번 6월뿐 아니라.. 26년 내 남아있는 FOMC에서 매파적 발언은.. 인상의 빌드업이 아닌.. 기대인플레를 제어하기 위한 액션일 가능성에 조금 더 무게감을 둬도 되지 않을까요.. 현재 연준 위원들 사이에.. 최대 관심사가.. “5년 이상 지속되어온 인플레이션”, “고착화 우려”, “기대인플레이션” 딱 이 세 가지거든요..여기에 가장 큰 영향을 미치고 있는.. 호르무즈 해협 봉쇄가 풀리니.. 당연히 그 심리는 봉쇄되어 있을 때 보단.. 진정이 되겠지만.. 이미 자극된 물가의 상황이기에.. 금리를 내리기도.. 그렇다고..올리기도 쉽지 않은 상황입니다. 다만.. 이후 에너지에 대한 수요가 늘어나며 다시 상승할 ...

네.. 어제 CPI가 발표되었구요.. 미국-이란 전쟁 리스크가 한 층 더 깊어지는 흐름으로 치달았죠.. 더군다나 오라클 유상증자 이슈가 나오며 시장에 AI 기업의 건전성에 대한 의문이 제기되며 하락폭을 키웠습니다..이거 어디서 많이 보던 그림 아닌가요.. 잠시 25년 11월로 돌아가 보겠습니다. 우선 신문 내용부터 보시죠.. “그러나 AI 버블론은 파도와 같다. ‘환멸의 골짜기’에 들어섰다는 말이 월가를 뒤덮은 2024년 7월 S&P500은 단기간에 급락했다. 주요 AI 관련주가 일제히 흔들리며 “AI 투자 과열이 끝났다”는 우려가 쏟아졌다. 조정은 오래가지 않았다. 한 달 만인 8월 S&P500은 빠르게 회복하며 이전 고점을 되찾았다. 2025년 들어서도 이 추세는 이어졌다. 파월 Fed 의장이 9월 23일(현지 시간) “여러 가지 측정 기준으로 볼 때 주식 가격은 상당히 높게 평가되어 있다”고 말하자 시장이 즉각 반응했으나 오히려 반등하며 10월 초 6796.29포인트로 사상 최고치를 다시 경신했다. 공포보다 탐욕이 더 강하다는 사실을 수차례 확인시켜준 셈이다. 이제는 ‘AI 버블은 결국 물러선다(AI Bubble Always Chickens Out)’는 이른바 ‘AACO 법칙’으로 불릴 정도의 익숙한 문법이 되었다. 결국 ‘파괴적 상승장’의 최대 변수는 금리만이 남는다. 지난 11월 14일(현지시간) 미국 증시의 급락에도 금리 우려가 있었다. 정부 셧다운 종료에도 불구하고 12월 FOMC 회의에서 금리 인하 가능성이 낮아지며 차익실현 욕구에 모두 하락 마감한 것이다. - 출처 : 한경 매거진 (비즈니스) 25.11.14. - " “워런 버핏이 알파벳 주식을 샀다는 뉴스도 AI 버블 논쟁을 잠재우지는 못했습니다. 아마존이 AI ...

전일 증시는 상승하며 마감했습니다. 트럼프 대통령이 전쟁 종전에 대한 기대감을 불러오며 물가에 대한 우려가 줄어들며 상승했죠.. 다만 내일 CPI발표가 있구요.. 목요일에는 PPI 발표가 있습니다. 여기서 근원 물가가 낮게 나오거나.. 혹은 퍼짐이 보이지 않는다면 시장은 물가에 대한 우려를 떨치며 더 상승할 수 있겠죠.. 물론.. 대형 빅테크들의 재무적 상황에 따른 변화는 지켜봐야겠지만.. 단기적 흐름으로는 그럴 가능성이 크겠죠.. 무튼.. 물가 지표 잘 챙겨 보시구요.. 물가 지표가 발표된 후 그 다음주 목요일 FOMC가 있습니다. 케빈 워시의 첫 FOMC 데뷔전인데요.. 과연 여기서 어떻게 나올까에 대해서도 봐야곘죠.. 근데 여기에 딜레마가 있다고 하죠.. 딜레마는 많은 분들이 뉴스를 통해 확인을 하셨기에 따로 언급은 안 하구요.. FOMC 당일.. 어떤 스탠스가 나오느냐를 봐야합니다. 예상보다 완화적인 스탠스로 나온다면.. 시장이 환호도 하겠지만.. 오히려 채권 시장에서 더 발작을 일으킬 가능성이 큽니다. 반대로 너무 매파적이면.. 채권 시장은 안정이 되겠지만.. 주식시장에서 부담이 되겠죠.. 중립적인 스탠스.. 참 이게 말로는 쉬운데 정확하게 중립적 스탠스가 무엇이냐를 봐야겠죠.. Data Dependent 기조를 유지하면 중립적 스탠스라 볼 수 있지 않을까요.. 에니웨이.. 당일 FOMC에서 워시의 스탠스가 어떻게 되느냐가 중요할 것 같습니다. 다만.. 지금 연준 내부의 스탠스가 참 많이 변하고 있다.. 아니.. 더 자세하게 말씀드리면.. 매파쪽으로 무게가 조금 더 실리고 있다고 볼 수 있습니다.....

아침에 일어나..시장을 봤는데.. 하락폭이 너무 깊더군요.. 쏠림이 강한만큼.. 그 폭도 깊은 것 같습니다. 오늘 시장의 하락에 있어 비농업 고용을 빼놓을 수가 없죠.. 고용이 헤드라인만큼 강했냐? 그건 아닙니다만.. 침체는 확실히 아님을 보여주는 지표가 나왔습니다..(자세한 고용 데이터는 https://x.com/Busanaz1/status/2062904941430415786?s=20 여기 링크에서 확인하시길 바랍니다.) 최근 시장에서 안도했던 이유 중 하나는.. 고용의 둔화로 인플레가 자극 받을 가능성이 낮다.. 전쟁이 끝나면 해결될 것이다..라는 것이었죠.. (기대인플레는 뒷전..) 그런데.. 그게 아니라 오히려 견조한 지표가 나오며.. 인플레 우려가 한 층 더 높아졌고.. 여전히 해협은 봉쇄되어 있습니다.. 특히나..5년 4개월째 이어져오는 인플레이션의 시대에서 고용이 견조하게 나왔다는 겁니다. 아니죠… 더 자세하게 말씀 드리면.. 공급발 인플레 자극을 두 번 연속 맞은 상태에서.. 고용이 견조하게 나온 것이죠.. 이는.. 기대인플레 탈앵커링 리스크가 높아진다는 말이며..연준 내부에서도 기대인플레 우려를 한 층 더 높이게 되겠죠.. 그러면.. 우리가 초반에 기대했던.. 케빈 워시는 금리를 인하해 줄거야..라는 기대감은 사라지게 되구요..오히려.. 언제 금리를 인하 할까에서.. 언제 금리를 인상해야 할까.. 더 나아가면.. 어디까지 금리를 올려야 할까..이런 고민으로 넘어가게 되지 않을까요.. 그게 어제 시장에 그대로 반영되었습니다.. CME FedWatch상..26년 12월 금리인상이 나오고 있구요.. 2년물 금리가 12bp 상승했습니다. 일전에 말씀드렸던.. 현실을 마주할 때.. 조심해야 하지 않을까 말씀을 드렸었습니다.. 물론 이게 지금이냐라고 할 수는 ...

ㅁ Household Data 1️⃣ 실업률 26. 4월 : 4.337% 26. 5월 : 4.296% > -0.041%p 감소 1-1 실업자 26. 4월 : 7,373K 26. 5월 : 7,307 > -66K (감소) 1-2 고용자 26. 4월 : 162,622 26. 5월 : 162,771 > +149K (증가) 2️⃣ 고용률 26. 4월 : 59.14% 26. 5월 : 59.18% > +0.04%p (증가) 3️⃣ 경제활동참가율 26. 4월 : 61.83% (61.826%) 26. 5월 : 61.83% (61.834%) > 변화 없음 4️⃣Not on Temporary Layoffs (영구 해고자) 26. 4월 : 2,595 26. 5월 : 2,606 > +11K (증가) Not in labor force (비경제활동인구) 26. 4월 : 104,959 26. 5월 : 104, 976 > +17K (증가) - Job ...