24년 6월 1주차 위클리 미국 증시

목차 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 2. 과거 버블 사태와 AI 기업들의 주가 추이 2-1. AI 시대의 승자는 곡괭이와 삽을 파는 엔비디아 3. S&P 500 지수의 12개월 선행 PER 추이 4. 주요 IB들이 예상하는 연준의 첫 금리인하 시기와 인하폭 5. 대형주와 중소형주의 실적 괴리 흐름 지속 6. 높은 금리, 초과저축 소진, 소득 증가세 둔화 흐름 7. 같이 읽으면 좋은 글 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 S&P500, 나스닥, 다우 (클릭하면 확대됩니다) 5월 28일(화) 기준 전 세계 큰 손 연기금과 헤지펀드의 선물 포지션이 공개됐습니다. 연기금 - S&P500 E-mini : 롱 12,840 증가 / 숏 18,314 감소 - 나스닥 100 E-mini : 롱 6,199 증가 / 숏 429 증가 - 다우 선물 미니 : 롱 1,944 감소 / 숏 316 증가  *코멘트 - S&P500 E-mini의 롱 포지션의 규모가 2021년 7월 수준까지 올라왔습니다. 제 관점에서는 전 세계 연기금이 미국 대선을 앞두고 눈치 싸움하는 것 같습니다. 물론 다른 나라가 미국에 비해 각종 지표들이 안 좋긴 하고 미국은 여전히 성장 중이라 매력적인 시장입니다만, 중동 갈등, 원자재 가격 상승, 부채 증가 등 여러 소식이 들려오는데도 불구하고 S&P500 비중을 계속 늘린다는 건 이유가 있는 것 같습니다. - 나스닥 역시 지난 주에 비해 1.5배 정도 비중을 추가하면서 상승에 베팅하는 모습입니다. - 반면 다우는 S&P 500과 나스닥 쏠림 현상으로 상대적으로 부진할 것으로 예상됩니다. - 그래프를 보시면 아시겠지만 S&P500과 나스닥은 연기금과 헤지펀드의 포지션 방향이 ...

목차 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 (연기금 Long, 헤지펀드 Short) 2. 펀드매니저, 뮤츄얼 펀드 현금 비중 3. S&P 500 12개월 선행 PER 20.7배 4. 밸류에이션 부담에도 여전히 독보적인 우상향 추세인 미국 5. 실적발표 (Earning Call)에서 인플레이션을 언급한 기업의 수 감소 6. 미국 이자 지급액이 국방 지출액에 근접 7. 주요 원자재/농산물들의 연초 이후 가격 상승률 8. 같이 읽으면 이해력이 올라가는 글 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 (연기금 Long, 헤지펀드 Short) Asset manager/insitutional  (이하 "연기금") :  초록색 Leveraged Funds (이하 "헤지펀드") : 파란색 5월 21일(화) 기준 전 세계 큰 손 연기금과 헤지펀드의 선물 포지션이 공개됐습니다. 연기금 - S&P500 E-mini : 롱 20,377 증가 / 숏 3,740 감소 - 나스닥 100 E-mini : 롱 4,459 증가 / 숏 800 증가 - 다우 선물 미니 : 롱 581증가 / 숏 1,350 증가  *코멘트 - S&P 500 위의 표 맨 오른쪽 52주 순 포지션을 보시면, 52주 간 롱 최대치가 969,492였습니다. 거의 근접할 정도로 연기금은 S&P 500 포지션을 늘려가고 있는 모습입니다. - 나스닥 역시 큰 비중은 아니지만, 롱 포지션을 담았고, 다우 선물은 52주 최대치의 약 1/2 지점으로 롱에 크게 배팅하고 있지 않은 모습입니다. - 지난 주 증시 분석을 보시면 알겠지만, 지난 주 대비 S&P500 포지션과 나스닥 롱 포지션을 ...

목차 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 (연기금 Long, 헤지펀드 Short) 2. 주요 IB (International Bank)의 고용보고서 평가와 FOMC 금리인하 예상 시기 3. 연준과 재무부의 공조 (feat. 바이든 이겨라) 4. 생산자물가지수도 도와준다 5. 파월의 기대 6. 1가지 쎄한 느낌 (feat. 가계부채 규모) 7. 같이 읽으면 이해력이 올라가는 글 1. 미국 3대 지수 COT보고서 결과 (연기금 Long, 헤지펀드 Short) 5월 14일(화) 기준 전 세계 큰 손 연기금과 헤지펀드의 선물 포지션이 공개됐습니다. 우선 연기금은 S&P500 롱 33,041 계약 추가하면서, 포지션을 계속 늘려가고 있습니다. 다우 역시 롱 3,397계약을 늘리면서 롱 포지션을 구축하는 걸 볼 수 있습니다. 반면 나스닥은 1,113 계약만 늘리면서, 상대적으로 아웃퍼폼한 나스닥에 대한 부담으로 포지션을 마냥 늘릴 수 없겠다 라는 심리가 보입니다. 반면 우리의 강심장 플레이어 헤지펀드는 S&P, 나스닥에 대규모 숏 포지션을 늘리면서, 여전히 숏 포지션에 베팅 중입니다. 다우는 웬일로 롱 포지션에 좀 더 무게를 실었네요. 전 세계 큰 손들이 가장 주목하고 있는 건 FOMC와 관련된 정보입니다. 아래에서 관련 정보 볼드체 중심으로 가볍게 읽어보시면 좋겠습니다. 2. 주요 IB (Investment Banking)의 고용보고서 평가와 FOMC 금리인하 예상 시기 ▪️ JP Morgan: 4월 고용데이터는 전반적으로 예상보다 부진했으며, 최근 추세에 비해서도 완만하게 나옴. 취업자수(17.5만명)는 작년 7월 이후 최저 수준으로 감소하였으며, 시간당 평균 임금상승률이 3%대로 하락하는 등 노동수요가 점진적으로 감소하면서 노동시장이 균형을 찾아가고 있는 모습을 보임. 이민자를 감안할 때 월 취업자는 20만명 수준이 적정한 것으로 평가. 1분기중 과열된 노동데이터를 감안할 때 금번 고용보고서는 연준에 안도감을 주었을 것으로 생각. 당사는 연준이 7 월에 금리인하를 시작하여 금년 중 총 3회 인하할 것으로 전망 ▪️ BofA: 4월 취업자수는 17.5만명으로 예상치를 하회. 이는 대면 접촉이 많은 서비스업 고용이 펜데믹 이전 수준으로 돌아감에 따라 여가․음식숙박 부문에서의 고용 증가세가 급격히 둔화된 데 주로 기인. 4월 고용보고서 결과 노동시장이 완화되는 모습을 보였으나 전반적으로 여전히 견조한 모습을 보이는 것으로 판단하고 있으며, 이에 따라 당사는 연준이 12월에 한차례 금리를 인하할 것이라는 전망을 유지 ▪️ MS: 1분기중 과열된 모습을 보였던 노동시장은 둔화되는 모습을 보이면서 점진적으로 균형을 찾아가고 있음. 이민자들이 꾸준히 유입되면서 경제활동 참가율과 실업률 상승을 억제하고, 임금 상승률에도 하락 압력을 가하는 등 공급측면에서 긍정적인 모습이 지속. 당사는 노동시장은 지속적으로 둔화되어 연말 실업률은 4.2% 수준까지 상승할 것으로 판단. 이에 따라 당사는 연준이 금년 중 금리를 3회 인하하는 전망을 유지 ▪️ Goldman Sachs: 4월 고용보고서는 노동시장이 둔화되는 모습을 보임. 취업자수는 17.5만명으로 계절적 요인이 우호적으로 작용할 수 있는 상황에도 불구하고 예상치를 하회하였으며 6개월내 최저치를 기록. 특히 고용 증가세가 큰 폭으로 감소한 여가․음식숙박 부문의 고용은 대부분 ...

FED에 맞서지 마라 라는 월스트리트의 오래된 격언도 있지만, 연기금에도 맞서면 안 됩니다. 이번 글은 연기금의 S&P 500과 Nasdaq 100 선물 포지션으로 주가를 단기 예측해보는 글입니다. 우선 큰 손들을 간단하게 알아봐야겠죠. 연기금은 전 세계적으로 관리 중인 자산(AUM) 측면에서 가장 큰 투자자 범주 중 하나입니다.  수백만 명의 개인의 퇴직 저축을 관리하며 민간 부문 자금과 공공 또는 정부 자금을 모두 포함합니다. 연금기금의 주요 목표는 수혜자에 대한 연금 의무를 이행하기 위해 장기간에 걸쳐 안정적인 수익을 창출하는 것입니다. 장기 투자 기간과 대규모 기부자 기반으로 인해 연기금은 종종 매우 큰 자산 풀을 축적합니다.   규모: 전 세계적으로 연기금은 수조 달러를 관리합니다. 예를 들어, 투자회사연구소(Investment Company Institute)에 따르면 확정급여(DB)와 확정기여(DC) 플랜을 포함한 미국의 총 퇴직자산은 2020년 9월 기준 약 34조9000억 달러로 추산된다. 헤지펀드는 높은 수익을 달성하기 위해 레버리지, 파생상품 거래, 공매도 등 다양한 전략을 사용하는 전문 투자 관리자가 관리하는 통합 투자 수단입니다. 헤지펀드는 일반적으로 연기금에 비해 투자 전략이 더 유연하며 단기 및 중기 수익을 극대화하기 위한 공격적인 투자 기법으로 알려져 있습니다.   규모: 일부 헤지펀드는 개별적으로 상당한 금액을 관리하지만, 범주별로는 연기금보다 적은 금액을 관리합니다. HFR(Hedge Fund Research)에 따르면 전 세계 헤지펀드 산업 전체 AUM은 2020년 기준 약 3조 8천억 달러에 이릅니다. 즉, 헤지펀드는 연기금에 비해 1/10 수준의 자금을 운용한다는 걸 알 수 있고, 시장의 메인 스트림을 잡고 있는 건 연기금이라는 걸 알 수 ...