로그인 Valley AI 시작하기시작하기

Valley Space인기

지금, 경계선에서

우히호호 읽은거

지금, 경계선에서

우히호호

2025.05.19조회수 66회

기본정보

원제 : The watchman’s rattle
저자 : 레베카 코스타
출간 : 2010
기간 : 2025-05-14 ~ 2025-05-19

어쩌다 이 책을 보았는가

이것은 추천을 받아 본 책이다. (추천 감사합니다) 찾아보니 절판이 되어있어서 싸게 중고로 들여놨다.

내용들

반복되는 문명 붕괴의 패턴 : 왜 문명사회는 악순환을 거듭하는가
- 역사를 보면 인류는 문명 붕괴의 직접적인 원인 이전에 진보를 둔화시키는 어떤 답보상태에 이른다는 사실을 알수있다.
- 사회 발전의 복잡성이 인류가 이를 다룰 수 있는 역량을 넘어서는 것이다. 이 상태에 이르면 갈수록 문명을 파괴하는 문제에 취약해진다.
- 망한 문명과 살아남은 문명의 차이는 자연적으로 발생하는 인간 인식의 한계를 극복했는지의 여부에 따라 갈린다.
- ‘답보상태’는 두가지 형태로 나타난다. 1) 정체 상태 2)믿음이 지식과 사실을 대신하는 현상
- 인간은 이를 본질적으로 해결하지 못하고 단기적인 대증요법으로 문제를 미룬다. 문제는 계속 적체된다.
진화의 선물 : 현대 문명은 돌파구를 찾을 수 있는가
- 통찰의 힘으로 인식 한계를 극복할 수 있다.
- 그런데 왜 이게 잘 되지 않을까
거대한 장벽, 슈퍼밈: 오래된 믿음은 우리를 어떻게 가로막는가
- 인간은 사회만큼 충분히 진보하지 못했고, 아직도 생물학적 한계에 갇혀 있다. 원시적인 방법으로 정보를 처리한다.
- 복잡성이 증가하면 믿음이 진리를 밀어내는 밈이 사회를 지배하게 된다. 이것은 인간 본연의 본능에서 기인한다.
- 수퍼 밈은 다양성을 없앤다. 종과 행동 차원을 넘어 생각의 다양성마저도 없앤다.
- 다양성은 생존의 문제에 있어 보험과도 같은 역할을 한다. 수퍼 밈의 출현은 사회의 다양성을 없애고, 그러면서 사회 전체의 적응력을 약화시킨다.
- 복잡성이 수퍼밈을 만들고, 수퍼밈은 단일성을 부르고, 단일성은 멸종을 초래한다면 어떻게 끊어야 할까
- 수퍼 밈을 인식하고 그것의 원인을 제거하거나, 패러다임의 전환을 이루어야 한다.
- 그러면 유해한 슈퍼 밈은 무엇이 있는가?
첫 번째 장벽, 불합리한 반대 : 자유 선택이라는 환상이 부른 반대의 수렁
- 사람들은 거시적인 문제에 대해선 ‘반대’의 의견을 내지만, 대안을 제시하지도 못하고, 구체적인 방안도 제시하지 못한다. 이런 태도는 진보를 가로막는다.
- 이용가능한 해결책, 계획, 통찰에 대해 모든 반대는 결국 정체를 야기한다. 이런 정체는 시간이 갈수록 붕괴는 가까워진다.
- 반대를 위한 반대. 정치, 마케팅 등등 사례. 네거티브의 효율성.
- 반대를 위한 조종은 가짜 자유 선택을 만든다. 실제로는 자유롭지 않은데도, 우리는 자유로운 선택을 한다고 착각하게 된다.
- 반대 전략은 분극화를 만든다. 점점 두개의 극단적인 선택지로 나뉜다.
- 이를 해결하는 것이 바로 통찰적 사고다.
두 번째 장벽, 책임의 개인화 : 개인에게 책임 지우는 시스템의 문제
- 우리는 시스템에서 기인한 문제를 자꾸 개인의 책임으로 전환한다. 이것 역시 본능에서 기인한다. 또한 누군가의 이익과도 연결되기 때문이다.
- 우리는 아직 복잡하고 거대한 시스템적 문제를 ...

회원가입만 해도
이 글을 무료로 읽을 수 있어요.

이미 계정이 있으신가요?로그인하기

댓글 0개

우히호호

구독자 169명구독중 40명

자유라는 건 누구에게도 요구하지 않는 것, 누구에게도 기대하지 않는 것, 그리고 누구에게도 의존하지 않는 것.

아직 작성된 댓글이 없습니다.

읽은거 카테고리의 다른글

하치의 마지막 연인

기본정보 원제 : ハチ公の最後の戀人 저자 : 요시모토 바나나 출간 : 1996 기간 : 2025-05-16 ~ 2025-05-16 어쩌다 이 책을 보았는가 내가 샀던 책은 아니고, 집에 굴러다니던 책이다. 분량이 짧길래 집에서도 읽을 수 있을거 같아서 봤다. 내용들 소설은 따로 목차를 적지 않는다. 후기 나이가 들면서 깨닫는 것 중 하나가 있다. 문학은 사실 나이가 좀 들어서 읽어야 깊이 있는 이해와 공감이 가능하다는 것이다. 학창시절에 독서를 해야 한다면서 문학을 읽으라고 권하지만, 사실 아주 많은 문학작품들은 그 나이에 이해되기 어렵다. 뭐랄까 중학생 정도의 나이에 소나기나 데미안 정도는 제법 크게 와닿을 수 있겠다만, 페스트나 야간비행같은 작품들은 과연 얼마나 와닿을지 잘 모르겠다. 말하자면 문학 작품을 받아들이려면 어느 정도의 걸맞는 인생 경험이 있어야 하지 않겠느냐…라는 거다. 뭐 이런 말이야 나같은 무지렁이가 그렇다는 것이고, 또 누군가는 나와 다른 답을 내놓을 것이라는 생각도 든다. 하치의 마지막 연인은 마오라는 이름의 주인공이 하치라는 사람을 만나면서 수렁?에서 허우적 대던 삶으로부터 벗어나 사랑을 하고, 자기 삶을 살아나가게 되는…뭐랄까 치유를 하고 성장을 하는? 뭐 그런 이야기다. (이쯤되서 내 어휘력이 이렇게나 일천하다는 것을 절감한다) 이런 책을 어떻게 글줄 몇줄로 풀어써야 할지 모르겠다. 다만, 책을 읽으면서, 정확히는 마오의 독백들을 읽어내면서 (물론 하치와 마오의 그것과는 많이 달랐지만) 내가 겪었던 ‘그 시절의 사랑’ 이라는 것들이 머리에 떠올랐다. 아 나는 그런 연애를 했었고 그런 곳들을 전전하며 그런 꿈을 가졌었구나…라는 것 말이다. 한동안 잊고 살았던 것들이 문득 떠올랐었다. 더 쓸말이 있기도 하면서 뭘 써야할지 정리되지 않은 말들이 많은데,, 어찌 써내야 할지 모르겠다. 시간이 없으니 이만.

팔란티어에 주목하라

기본정보 원제 : 팔란티어에 주목하라 저자 : 안유석 출간 : 2025 기간 : 2025-05-09 ~ 2025-05-13 어쩌다 이 책을 보았는가 문득 알고리즘의 은총? 으로 X에서 이 책을 보았다. 그래서 무슨소리 하는지 그냥 한번 사봤다. 그건그렇고 이런 책까지 나올 정도면 이제 팔란티어도 많이 알려졌다 싶다. 현재 팔란티어의 시가총액은 세일즈포스 정도 되고, 시가총액 1등 마이크로소프트의 1/15정도 된다. B2C까지 다 물려있는 마소정도로 커질 것 같지는 않으니(혹시 팔란티어에서 B2C까지 석권한다면 모르겠지만…) 저만큼은 힘들겠다 싶고… 하지만 인플레이션 효과도 있을거 같고…그래서 앞으로 10~20배까지는 시총이 커지지 않을까 생각한다. 내용들 AI시대, 새로운 역사를 쓰는 팔란티어 테크놀로지스 넥스트 게임 체인저의 탄생 냉철한 전략가와 철하가도 이상주의자의 만남 ...

노예의 길

기본정보 원제 : The road to serfdom 저자 : 프리드리히 A. 하이에크 출간 : 1944 기간 : 2025-05-07 ~ 2025-05-12 어쩌다 이 책을 보았는가 언제 왜 샀는지 잘 기억나지 않는다. 오스트리아 학파 찾아보다가 사게 된거 같다. 나 이런 고전 잘 안읽는데… 내용들 서론 사상의 흐름을 연구하는 사람들은 1차 대전의 독일에서 나타난 사상의 흐름과 현재 영국에서 보이는 사상의 흐름 사이에 피상적 수준을 넘어서는 유사성이 있다는 것을 알아차릴 수 밖에 없다. 비극적인 사실은 독일에서 사람들이 혐오하는 모든것을 대표하는 세력들을 실제로 만들지는 않았지만, 그 길을 열어준 이들은 대개 선의를 지녔고, 그 나라에서 추앙받고 칭송받은 사람들이었다. 역설적이게도 자신의 이상을 실현하기 위한 행동들이 결국 자기들이 혐오하던 독재를 만들어내었다. 나치즘과 파시즘의 발호는 그 이전 시대의 사회주의의 경향의 필연적 결과인데, 이것을 인식하는 사람은 드물다. 우리가 이런 길로 들어서는 것은 대부분의 사람들이 이것을 원하기 때문이다. 사회주의적 요소가 독일민족의 특수성 때문이라고 보는 것은 잘못이다. 민족사회주의는 사회주의 견해의 만연 때문이었지, 민족성때문은 아니었다. 버려진 길 …이제 새로운 형태의 노예제가 우리 눈앞에서 일어나는 것을 보지만, 우리는 너무나 까맣게 그 경고를 잊어버려서 사회주의와 새로운 형태의 노예제가 결부되어 있을지 모른다는 발상을 하는 것 자체가 어려울 지경이다. 자유주의자의 사회에 대한 태도는 마치 식물을 돌보는 정원사와 같다. 정원사가 식물의 성장에 최적 조건들을 창출하려면 식물의 구조와 기능방식에 대해 가능한 한 많이 알아야 하듯이, 자유주의자도 사회에 대해 많이 알아야 한다. 이른바 ‘적극적’운동을 통해 도달하려는 이상을 향한 진보는 실제에서 불가피하게 느릴 수밖에 없고, 자유주의는 즉각적 개선을 위해서도 자유가 가져올 부의 점진적 증대에 크게 의존해야 한다. 그러나 자유주의는 동시에 이런 느리면서도 자유에 의해 이루어질 진보를 위협하는 위험한 제안들과 끊임없이 싸워야 한다. 자유주의는 특정 개인들에게 그들도 자유가 가져올 공통의 진보에 한몫을 향유케 하겠다는 것 말고는 특별히 제안할 것이 없기 때문에, 사람들은 자유주의를 소극적 신조로 간주하기에 이르렀다. 자유체계가 작동하는 방식에 대한 이해가 쇠퇴함에 따라 자유체제가 있어야 비로소 존재할 수 있는 것들에 대한 인식도 함께 후퇴하였다. 위대한 유토피아 민주주의와 사회주의는 평등이라는 단어 하나 외에는 공통점이라고는 전혀 없다. 민주주의는 자유에서의 평등을 추구한다. 반면에 사회주의는 제약과 예속에서의 평등을 추구한다. …그러나 양자 모두에게 진짜 적은, 즉 공통점이라고는 전혀 없으며, 자신들의 교리를 전혀 확신시킬 수 없는 사람들은 바로 전통적 자유주의자들이다. 나치에게는 공산주의자가, 그리고 공산주의자에겐 나치가, 그리고 양자 모두에게 사회주의자가 올바른 목재로 지어진 잠재적 당원인 반면, 그들은 모두 진정으로 개인의 자유를 믿는 사람들과는 어떠한 타협도 있을 수 없다는 것을 알고있었다. 히틀러가 권력을 잡을 무렵 자유주의는 사실상 독일에서는 사망한 상태였다. 자유주의를 죽인 것은 사회주의였다. 개인주의와 집단주의 사회주의자 대부분은 오직 한 종류의 집단주의만이 진정한 사회주의라 여기겠지만, 언제나 잊지 말아야 할 것은 사회주의는 집단주의의 한 종류일 뿐이고, 집단주의에 대한 모든 진실은 사회주의에서도 그렇다는 사실이다. …규제가 어느정도 섞여도 경쟁은 작동할 수 있지만, 계획이 조금이라도 섞이에 되면 경쟁은 생산에 대한 길잡이 역할을 멈추게 된다. 계획이라는 약은 대량으로 복용할 때 효과를 기대할 수 있지 소량으로 효과를 볼 수 있는 약이 아니다. 계획의 ‘불가피성’ 현대의 기술적 진보가 계획경제를 불가피하게 만든다는 주장에 대한 반박 사회의 복잡도가 증가하게 되면 중앙집권적 계획이 불가능해진다. 분권화가 필요해지게 된다. 이때는 각 경제주체간의 ‘조정의 문제’ 가 발생하게 된다. 가격시스템은 각 개인의 의사결정을 조정하게 하는 역할을 한다. 말하자면, 복잡성이 증대하면 중앙집권적 계획이 더 필요해지긴 커녕 오히려 정 반대로 의식적 통제에 의존할 필요가 없는 그런 방식의 활용이 더욱 필요해진다는 것이다. 의도적 독점이 사회적 비용을 낮춘다? 그럴 수도 있다. 하지만 그렇게 하면 장래의 진보에 대한 자극을 보존하지 못하게 된다. 당장 비용이 들더라도 선택의 다양성과 자유를 보존해야 한다. 미래엔 이러한 다양성 아래에서 새로운 진보가 나올 수 있기 때문이다. …당시의 일반적인 기술적 조건들과 어울리지 않는 극단적인 기술적 우위는 달리보면 자원의 잘못된 배분의 증거라고 말해야 한다. 저 유명한 독일의 아우토반의 교통량은 사실 독일의 2급 도로보다도 못한 교통량을 가진다. 경제학자가 원하는 것은 독재가 필요없으면서 그와 같은 조정의 효과를 낼 수 있는 어떠한 시스템이다. 계획과 민주주의 …사회의 조직화가 지향하는 공공선이나 정의같은 것은 애매해다. 이것은 하나의 척도로 측정불가능 하고, 개인들마다 정의와 그 정도가 다르다. 이것을 실현하려면 완전무결한 윤리규범의 존재가 전제되어야 ...

블랙 스완

기본정보 원제 : The black swan 저자 : 나심 니콜라스 탈레브 출간 : 2007 기간 : 2025-04-08 ~ 2025-05-02 어쩌다 이 책을 보았는가 믿고보는 나심 탈레브의 책. 어쩌다보니 결국 이렇게.... 내용요약 프롤로그 새의 깃털이 주는 교훈 검은 백조는 다음 세 가지 속성을 지니는 사건이다 1)극단값이다. 과거의 경험으로는 존재가능성을 확인할 수 없다. 2)극심한 충격을 안겨준다. 3)검은 백조가 사실로 드러나면, 인간은 적절한 설명을 시도하여 이 검은 백조를 설명과 예견이 가능한 것으로 만들어 버린다. 검은 백조원리에서는 우리가 모르는 것이 더 중요하다. 예상밖의 일이기 때문에 효과가 더 증폭된다. 무엇이든 우리가 그것을 파악한다면 그것은 현실에선 의미없는 일이 되어버린다. 알고 있는 것에서는 어떤 위험도 나타나지 않는 것이다. 우리가 모르는 것에 초점을 맞추면 우리는 많은 것을 얻을 수 있다. 블랙스완은 긍정적 결과도 포함한다. 이것을 통해 행운도 누릴 수 있다는 것이다. 대부분의 발견과 발명은 의식적인 행동이나 설계 없이 나타난다. 이것들도 블랙스완이다. 따라서 탐사나 경영은 기회가 스스로 나타날때까지 최대한 많은 시도를 해 봐야 한다. 자유시장이 작동하는 원리는 기술이 뛰어난 자에게 주어지는 보상이 아니다. 누구든 공격적인 시행착오끝에 얻는 행운이다. 성공의 전략은 간단하다. 최대한 집적거리고, 블랙스완을 만날 기회를 늘려라. 또 다른 배은망덕 인생 자체가 매우 이례적인 사건 세상에서 벌어지는 일들은 희귀하지만 인과관계가 분명한 충격과 비약에 의해 일어난다. 정규분포를 나타내는 종모양의 곡선을 전제로 추론을 전개하는 대부분의 사회 연구는 거의 아무것도 말해주지 못한다. 이것은 큰 편차를 무시하거나 다룰 수 없는데도 마치 우리가 불확실성을 컨트롤 할 수 있다는 확신만 줄 뿐이기 때문이다. 플라톤과 헛똑똑이 어떤 목적지와 거기에 도달하기 위한 지도를 혼동하는 경향. 즉 순수하고 정교한 형식에만 초점을 맞추는 태도를 플라톤적 태도라 부른다. 플라톤적 태도는 수학의 삼각형, 사회적 개념, 유토피아등등 대상을 가리지 않는다. 이것이 생각에 박혀있으면 깔끔하게 설명이 되지 않는 세상의 모든 것들을 외면하게 된다. 문제는 플라톤적 사고는 어디서 오류가 나타날지 사전에 알 수 없고, 이로인한 실수가 심각한 결과를 초래한다는 것이다. 플라톤적 태도가 복잡한 현실과 만나는 폭발성 있는 경계지대를 플라톤 주름지대라고 부른다. 아는 것과 모르는 것 사이의 간극이 넓어서 위험한 지점. 바로 그것이 플라톤 주름지대이다. 검은 백조는 바로 이곳에서 나온다. 공허한 이론은 피할 것 말처럼 쉬운 일은 없다. 강단 사람들은 불확실한 상황에서 결정을 내려 본 경험이 없기 때문에 무엇이 중요하고 무엇이 중요하지 않은지를 판단하지 못한다. 출발점 움베르토 에코의 반서재 한 경험론적 회의주의자의 도제 시절 검은 백조의 해부 역사와 삼중의 불투명성 역사와 만나게 될 때 인간의 마음은 세가지 증상을 겪는다. 삼중의 불투명성이라 한다. 세상이 어떻게 돌아가는지 잘 알고 있다고 생각한다. 하지만 세상은 훨씬 더 복잡하다. 사후 왜곡. 사건이 다 지나간 뒤에야 ‘있을 법한 일이 일어났다’ 고 생각한다. 사실과 정보에 대한 과대평가와, 권위있는 사람들이 겪는 장애. 즉, 플라톤적 사고가 나타날때. 지금 무슨일이 일어나고 있는지 아무도 모른다. 모든 정보는 그 시점엔 불확실성이 크기 때문이다. 인간은 모든 것을 어떻게든 설명해 내는 설명기계다. 그리고 똑똑하다는 사람들은 더욱 그렇다. 하지만 틀려도 변명도 잘 설명해낸다. 끼리끼리 언론인들은 상황을 범주화 하고, 현실을 그 범주에 마줘 재단해 버린다. 현실을 앙상한 형상에 끼워맞추는 플라톤적 태도는 여기서도 나온다. 우리를 둘러싼 세계의 단순화는 불확실성의 원천들을 배제해 버림으로써 파국을 초래할 수 있다. 3.3kg 살찐 이후 예브게니아의 검은 백조 투기꾼과 창녀 최선(혹은 최악)의 충고 경험적 현실은 결코 균형잡혀 있지 않으며, 현실의 합리성은 결코 식자들의 정의에 부합하지 않는다. 진정한 경험주의는 현실을 최대한 충실히 반영해야 한다. 그리고 진실에 충실하려면 다른사람들의 눈에 띄거나 그 결과 따돌림을 당하는 것을 겁내지 말아야 한다. 규모가변성에 주목하라 직업에는 두 ...

통섭과 투자

기본정보 원제 : MORE THAN YOU KNOW: Finding Financial Wisdom in Unconventional Places 저자 : 마이클 모부신 출간 : 2008 기간 : 2025-04-21 ~ 2025-04-24 어쩌다 이 책을 보았는가 리디북스에서 찾아낸 책이다. 일단 그냥 읽는다. 내용들 1부 투자철학 1장. 카지노 주인이 되어라: 투자 과정의 결과 한장 더 투자 과정이 추구하는 바는 명확하다. 기업의 주가와 기댓값 사이의 괴리를 파악하는 것이다. 기댓값이란 사건별 손익을 확률로 가중평균한 값이다. 각 사건에서 발생하는 손익에, 그 사건이 발생할 확률을 곱해서 합산하면 된다. 투자라는건 그렇다. 우승 확률이 가장 높은 말이 아니라, 실제 우승 확률보다 배당률이 높을 만한 말을 찾아내는 것이 핵심 원리다. 언제나 기본 아이디어는 똑같다. 각 사건의 손익과 발생확률을 검토하고, 주가에 반영된 시장 컨센서스가 잘못되었는지 검토한다. 기댓값이 유리한 쪽에 걸어야 한다. 재무장관의 값진 조언 전직 재무장관 로버트 루빈은 의사결정 4원칙을 제시했다. 세상에 확실한 것은 없다는 것은 확실한 원칙이다. 불확실성은 결과의 분포도 파악할 수 없지만, 위험은 결과의 분포는 파악할 수 있다. 기업실적은 불확실성에 해당하고, 룰렛의 결과는 위험에 해당한다. 의사결정은 곧 확률 평가다. 손익이 편향되어 있다면 확률로는 충분하지 않다. 기댓값 기준으로 평가하면 확률이 높아도 매력적이지 않은 포지션이 있고, 확률이 낮아도 매력적인 포지션이 있다. 불확실해도 선택해야 한다. 우리가 내리는 모든 결정은 불완전하고 불충분한 정보에 근거한다. 정보가 증가하면 예측력은 좋아지지 않는다. 단지 확신만 높아질 뿐이다. 의사결정을 평가하려면, 결과는 물론 과정도 봐야 한다. 좋은 과정은 현재 가격과 기댓값을 면밀히 검토하는 것이다. 과정이 우선이다 2장. 투자 전문가로서의 사명감과 자산운용사의 이익 : 시장지수 능가하기 경쟁자 분석 승자 분석 승자 펀드는 몇가지 특이점들이 있다 회전율. 승자 펀드의 회전율은 다른 펀드들보다 낮다. 집중도. 승자 펀드는 지수보다 집중도가 더 높다. 스타일. 승자 펀드의 압도적 다수는 가치투자 기법을 따른다. 운용사 위치. 승자 펀드는 금융 중심지에 없다. 즉, 회전율이 낮고, 거시경제 분석을 중시하지 않고, 집중도가 높고, 가치평가 스타일을 고수한다. 그리고 포트폴리오 구성이 좋았기 때문에 성공했지, 투자 과정이 훌륭했던 것이 아니다. 투자 전문가로서의 사명감과 자산운용사의 이익 자산운용업은 투자전문가로써의 사명과 자산운용사의 이익 사이에서 갈등한다. 투자 전문가는 투자기간이 길수록, 보수가 낮을수록, 역발상 투자자일수록 유리하다. 하지만 자산운용사는 투자기간이 짧을수록, 보수가 높을수록, 인기 상품을 팔수록 유리하다. 3장. 베이브 루스 효과: 기댓값의 확률과 크기 베이브 루스 효과 포트폴리오 수익률을 높이려면 기댓값을 분석해서 종목을 선정해야 한다. 경마나 투자의 여러 선구자들이 한결같이 기댓값을 강조한다. 이른바 베이브 루스 효과다. 대가들이 기댓값을 강조하는 것은 어느 분야에서는 확률의 특성이 비슷하기 때문이다. 그러나 기댓값은 인간의 본성에 정면으로 거스르는 사고방식이어서 익히기 어렵다. 손실 회피 주가 상승/하락 확률 투자자들은 확률을 뛰어넘어 기댓값을 생각해야 한다. 기댓값이야 말로 확률 관련 모든 분야에서 대가들이 주목하는 요소다. 전망이론에 따르면 사람들은 상승종목은 이익실현의 기쁨을 맛보려고 지나치게 서두르고, 하락종목은 손실확정의 고통을 피하고 싶은 마음에 오래 보유한다. 기댓값의 유용성 대가들의 공통점 확률 관련 대가들의 공통점이 있다. 집중: 프로들은 여러 게임에 참가하지 않는다. 특정 게임에 집중하여 세세한 내용까지 익힌다. 투자자들도 능력범위를 잘 알고있다. 여러분야에 걸쳐 경쟁우위를 가지긴 어렵다. 다양한 상황 분석: 시장가격은 대체로 정확하므로 확률 게임에 참여하는 사람들은 다양한 상황을 분석해야 한다. 투자자 역시 다양한 상황을 평가하면서 정보를 수집해야 한다. 하지만 매매는 그만큼 하지 않는다 신중한 거래: 이상적인 환경에도 질 수가 있다. 이상적인 환경 자체도 드물다. 괜찮아 보여도 매매에 신중을 기해야 한다. 거는 돈: 투자의 세계에선 불리하면 돈을 걸지 않아도 된다. 고수들은 이기는 게임에만 베팅을 한다. 유리할 때에만 공격적으로 걸면 된다. 항상 기댓값을 생각하려면 절제력이 필요하다. 쉽지 않다. 4장. 확고한 이론이 되려면: 상황 기반 분류 상황과 속성 상황은 고려하지 않고 속성에만 집중하는 투자 기법은 문제가 있다. 비싸 보이는 주식이 실제로는 쌀 수 있고, 싸 보이는 주식이 실제로는 비쌀 수 있다. 상황에 따라 싼지 비싼지 결정된다. 투자자들은 상황 기반 분류가 아니라 속성 기반 분류(PER같은..)에 집중한다. 상황 기반 분류를 해야 한다. 이론 구축의 3단계 이론구축엔 3단계 과정이 있다. 파악하려는 내용을 글과 숫자로 표현한다. 사람들이 알아볼 수 있게 현상을 관찰하고 측정하고 서술한다. 유사성을 기준으로 현상을 분류한다. 분류하면 차이를 명확히 알 수 있다. 현상의 특성을 설명하는 이론을 구축한다. 인과관계를 설명하고, 반증도 가능해야 한다. 상황에 따라서 이론은 개선되는 과정을 통해 속성 기반 분류에서 상황 기반 분류로 변한다. 상황 기반 분류는 상황이 바뀌면 행동도 바뀌어야 한다는 말이다. 속성기반 분류는 상황과 관계없이 기존 행동을 고수하라고 한다. 흔히 대가들의 투자전략은 절충형이라고 한다. 속성 기반이 아니라 상황 기반이라고 하는 것이 더 정확할 것이다. 모든 투자자는 의식적이든 아니든 이론을 사용한다. 이론 구축 과정이 주는 교훈은 전체 맥락을 반영할 때 이론이 확고해진다는 점이다. 그러나 속성 기반 전략만 고수하다가 기대했던 성과를 얻지 못하고 좌절하는 투자자가 많다. 5장. 위험을 다루는 사업: 위험, 불확실성, 그리고 예측 난해한 분야 위험과 불확실성은 어떻게 구별해야 할까? 위험은 결과를 알 수 없지만 분포는 알수있다. 불확실성은 결과와 그 분포 모두 모르는 경우다. 사전에서는 위험을 ‘손실을 볼 가능성’으로 정의한다. 불확실성은 ‘알지 못하거나 확실하지 않은 것’이라고 하며, 손실과 이익을 모두 포함한다. 투자자들은 항상 투자기회를 확률의 관점으로 봐야 한다. 이것을 아는 것이 핵심이다. 다양한 상황에서 확률을 어떻게 계산할 것인지, 어디에 함정이 숨어있는지 세심하게 생각해야 한다. 불확실성에서 확률로 확률을 계산하는 세 가지 방법이 있다 (기거렌처) 확신도(degree of belif): 주관적인 확률로써 불확실성을 확률로 표현하는 가장 쉬운 방법이다. 어쨌거나 대안 사건을 다 더해서 1이 되면 된다. 성향(propensity): 성향 기반 확률은 객체나 시스템의 특성을 반영한다. 주사위를 굴려서 특정한 숫자가 나올 확률은 1/6인거다. 빈도(frequency): 타당한 준거 기준에서 수많은 관찰을 기반으로 산출하는 확률이다. 타당한 준거 기준이 없으면 안된다. 주식시장의 장기 수익률 예측은 여러가지로 접근가능하다. 보통 확신도 기반 확률일 경우가 많다. 상당한 심리요소가 포함된다. 물론 성향 관점으로도 접근가능하고, 빈도로도 접근 가능하다(역사적 등락통계). 예측이 배당률에 미치는 영향 어떤 종목이 저평가되었다고 판단해 매수하는 사람이 많아지면 주가가 상승해 기대수익률이 떨어진다. 6장. 전문가는 다를까? : 전문가들의 실제 능력 인간 vs 인공지능 전문가들이 잘하는 분야는? 전문가가 압도하는 영역이 있다. 하지만 그렇지 않은 영역도 있다. 전문가의 능력은 문제의 특성에 따라 달라진다. 전문가는 해당 분야에 정통하지만, 오히려 유연성이 낮을 수 있다. 이런 경우 문제가 복잡해 질수록 전문가의 능력이 우위에 있지 못할 확률이 올라간다. 말하자면 기능적 고착이다. 자신이 가진 기능 지식 때문에 오히려 문제를 다른 방식으로는 잘 해결하지 못하는 현상이다. 우리는 기존 관점을 고수하는 경향이 있어서 다른 관점을 좀처럼 받아들이려 하지 않는다. 환원 편향도 있다. 사람들이 비선형 복잡계를 선형 단순계처럼 다루려고 하는 경향이다. 그 결과 상황은 무시한 채 속성만으로 시스템을 판단하려는 오류에 빠진다. 가령 가치평가(상황)은 무시하고 단순히 동전주(속성)에만 관심을 가진다. 원칙에 기반하고 자유도가 낮은 영역에서는 전문가의 능력이 AI보다 못하다. 전문가 집단의 판단은 대부분 일치한다. 원칙기반에 자유도가 높은 영역에선 전문가가 우위에 있다. 여기도 전문가 집단의 판단은 대체로 일치한다. 확률에 기반하고 자유도가 낮은 영역에서는 전문가들이 일치한 답을 내지 못한다. 사람은 확률에 약하기 때문이다. 확률에 기반하고 자유도도 높은 영역. 즉 투자 같은 영역에선 전문가는 확실히 집단의 판단을 따라가지 못한다. 전문가 견해도 정반대로 나뉜다. 상대적으로 예측을 잘하는 전문가도 존재한다. 이들은 사고방식이 남들과는 다소 달랐다. 이들은 여러 분야를 조금씩 알고, 복잡한 문제의 경우 한가지 해법을 고집하지 않는다. 7장. 연속 성공 현상 : 연속 성공 기량과 확률 연속 성공 현상 인간은 본능적으로 패턴을 찾으려 한다. 연속 성공과 기량 동전 던지기 연속 성공과 운 어느 분야든 연속 성공이 장기간 이어지는 경우 이것은 탁월한 기량이라고 봐야 한다. 인간은 조금만 복잡해져도 확률을 좀처럼 이해하지 못한다. 그래서 연속 성공이 주는 의미를 파악하지 못한다. 8장. 시간은 우리 편 : 근시안적 손실 회피와 포트폴리오 화전율 단판 승부와 100판 승부 주식 위험 프리미엄 초단기적으로는 손실확률과 이익확률이 같다. 그러나 효용이 플러스가 되려면 우리의 손실 회피 성향 탓에 1년정돈 보유해야 한다. 베나치와 탈러가 시사하는 바는 다음과 같다. 똑같은 위험자산이라고 해도 손익을 자주 평가하지 않는 투자자가 누리는 효용은 손익을 자주 보는 단기 투자자가 누리는 효용보다 크다. 즉, 효용은 투자 기간에 따라 달라딘다 (투자 평가 주기가 더 핵심이겠지) 장기 보유의 장점 주식시장이 효율적이 되려면 시장참여자들의 스타일과 보유기간 등이 다양해야 한다. 투자자들의 속성이 바뀌면 시장도 바뀐다. 사람들이 모두 장기투자를 지향한다면, 시장은 다양성이 부족해져서 효율성이 감소한다. 백문이 불어일견 9장. 경영진 평가 경영진의 중요성 …최상급 리더들은 자신의 자존감을 비우고, 그 자리에 위대한 기업을 만들어내겠다는 목표를 채운다. 이들에게 자존심이나 사리사욕이 없어서가 아니다. 실제로 이들의 야심은 엄청나다. 다만 자신이 아니라 회사의 야심을 앞세울 뿐이다. 단서가 달리긴 하지만, 경영진 평가는 중요하다. 세심하게 봐야 할 분야는 리더십, 성과보상, 자본배분 능력이다. 단기투자자들은 경영진 평가가 중요하지 않다. 단기적으로는 시장 흐름에 따라 주가가 움직이기 때문이다. 하지만 장기적으로는 경영진은 아주 중요해진다. 리더십 리더십을 평가할 때 주목하는 경영진의 세가지 자질은 학습, 소통, 자각능력이다. 끊임없는 학습 욕구야말로 위대한 리더의 특성이다. 학습 욕구의 한 축은 지적 호기심으로써 의사결정에 유용한 정신적 격자 모형을 구축하려는 욕구이기도 하다. 확률적으로 사고하고, 모순되는 다양한 아이디어와 정보를 흡수할 줄 알아야 한다. 학습 욕구가 학자에 가까워야 한다. 읽고 생각해야 한다. 학습 욕구의 또다른 축은 회사 안에서 진행되는 사실들을 있는 그대로 파악해 정면으로 대응하려는 자세다. 유일한 방법은 현장에 직접 가서 소리를 드는 것이다. CEO의 중심보다는 네트워크의 말단에 정보가 많다. 학습의 마지막 축은 조직 구성원 누구나 거리낌 없이 자신의 생각과 의견을 자유롭게 표출하는 환경을 조성하는 것이다. 합리적인 위험 감수를 격려하고 보상해야 한다는 것이다. 다음은 단순명쾌하게 비전을 소통하는 능력이다. 환경 변화에 끊임없이 적응하는 동시에 똑같은 메시지를 거듭 전달해야 한다. 훌륭한 CEO들은 핵심 메시지를 수많은 구성원에게 수백번 거듭해서 전달한다. 소통에도 능해야 한다. 열정은 성공을 낳는다. 세번째 자질은 자각능력이다. 자신감과 겸손 사이에서 균형을 유지해야 한다. 여기서 자신감이란 자신의 지식과 경험을 바탕으로 타인의 조언을 이용해 올바른 결정을 내리는 능력을 뜻한다. 겸손은 누구에게나 약점이 있어서 보완이 필요하다는 인식이다. 자각하는 CEO는 자신의 결점을 탁월한 사람들의 재능으로 보완한다. 성과 보상 성과보상제도가 효과를 발휘하려면 경영진이 통제할 수 있는 변수를 평가기준으로 삼아야 한다. 적절한 가치 동인 (value driver)를 통해 전 계층의 직원들에게 동기를 부여해야 한다. 경영진은 흔히 주주문화를 내세워 모든 직원에게 주식을 제공하려 한다. 직원들은 좋아하겠지만 효과는 회의적이다. 직원들은 이것을 보너스로 생각할 뿐, 업무개선의 유인으로는 생각하지 않는다. 경영자가 대주주라면 심각한 대리인 비용이 생기지 않는다. 그러나 거대 기업의 전문 경영진이 EPS성장률에 따라 성과 보상을 받는다면 심각한 대리인 비용이 발생하기 쉽다. 자본 배분 경영진 평가는 결국 자본배분으로 귀결된다. 자본배분이란 초과수익이 장기적으로 창출되도록 회사의 자원을 배분하는 것을 말한다. 대부분의 경영진은 자본배분에 능숙하지 않다. 이들이 자본배분에 서툰 것은 당연하다. 대부분 마케팅, 생산, 엔지니어링, 관리 등에서 두각을 나타내어 정상에 오른 사람들이기 때문이다. 인적자원 배분이 중요하다. 경영진이 인재를 적재적소에 배치할 줄 알아야 한다. 결론 2부 투자 심리 10장. 아침부터 몰려오는 스트레스 얼룩말은 위궤양에 걸리지 않는다 펀드매니저들이 위궤양에 걸리는 이유 사람들은 새로운 변화에 의해 예측력과 통제력을 상실할 때 스트레스를 받는다. 투자 기간 단기화 연구에 의하면 사람도 동물처럼 먼 미래의 큰 보상보단, 당장 얻을 수 있는 작은 보상을 선호한다. 장기보상이 더 매력적인데도, 단기보상을 선택하기 때문에 장기투자가 어렵다. 오디세우스를 모방하라 투자과정에서 스트레스를 받을 땐 장기적 관점을 유지하도록 노력하는 것이 도움이 된다. 펀드매니저들이 예측력과 통제력 상실에 시달리게 되면 단기 매매에 유혹을 느낀다. 11장. 타파웨어 파티: 타파웨어 파티가 투자자에게 ...

읽은거

2025. 05. 12

2

2

0

읽은거

2025. 04. 24

4

2