크라우드스트라이크(CROWDSTRIKE,CRWD)- 성장률 추적 - 24 4Q(25/4/11)

Amat 1.해자(ai시장) : 하이브리드 본딩을 위한 etching-cvd-imp-metal-cmp로 이어지는 통합 솔루션 보유중(공정 순서 무시하고 적음) Gaa, bspdn, 3d dram등 반도체가 패키징화 되면서 시스템 솔루션이 기대가 됨 2.현 상황 매출 증가율 yoy는 24년 3분기 저점을 찍고 반등중. 트럼프 중국향 수출 제한이 예상되나 이미 장기적으로 주가에 반영 오히려 3분기부터 주가는 반대로 하락하고 있음. Fcf 개선되고 있으며 gpm,opm소폭 상승 3.기대방향 추후 sk, samsung 셋업에 따른 전 공정 수혜 예상 배당에 대해 곧 인상 발표 예상되며, 이익잉여금 분기yoy가 11%상승. 기존의 배당증가율 25%보단 낮지만, 매출 성장에 대한 자신감이 conf call에서 느껴짐. 또한,위에 말한 하이브리드 본딩 외에도 삼성,하이닉스 디램 d1b,d1c 도입에 따른 수혜도 기대할 시점임 4.valuation 그에 비해 현재 가격 155는 금리 4.5 상황에서 fwd per 15정도인데, 22년 최저점에도 per12정도, hbm super cycle 인 24.3q기준 per 24사이에서 25% 정도 수준.(12-15-24) 배당모형으로도 저렴해보임. 내러티브적으로 상승향 확률적 우위가 있어보이며 가격적으로도 하락빔을 맞아도 손실은 적어보이는 시점임. 5.기술적 분석 다만, 현재 저점을 계속 깨면서 하락하는 떨어지는 칼이므로 매수시 조심할 필요가 있어보임. Asml,lrcx의 경우 작년 하반기부터 계속 바닥을 다지면서 지지선을 만들고 있는 것과 대조적임. 재무적이나 내러티브적으로 딱히 이유가 없어보이는데..

오릴리 오토모티브(O’Reilly Automotive, ORLY)의 B2B 사업 개요 *chat gpt 활용 오릴리의 B2B 사업은 자동차 정비소, 딜러십, 플릿(fleet) 운영사, 정부 기관 등을 대상으로 자동차 부품을 판매하는 사업입니다. 일반 소비자가 직접 구매하는 DIY(Do-It-Yourself) 시장(B2C)과 달리, B2B는 DIFM(Do-It-For-Me) 시장, 즉 전문 정비업체가 고객을 대신해 차량을 수리하는 시장을 의미합니다. 1. 오릴리의 B2B 사업 주요 고객 1. 독립 자동차 정비소 • 자동차 수리 및 정비를 전문으로 하는 소규모 독립 정비소 • 정비업체가 차량을 수리할 때 필요한 부품을 신속하게 공급 2. 프랜차이즈 및 대형 자동차 서비스 체인 • 예: Meineke, Midas, Pep Boys ...

* 투자 판단은 본인에게 있음 * 종목 추천 아님 ​ 투자 COMMENT UPDATE ​ 이번 실적에서 7/19사태에서 우려했던 내용이 일단락 되었다. 무려 1Q만에 해결되었다. 대처가 놀랍다. 2Q 실적 발표 후 본인은 아래와 같이 적었다. ​ " 그리고, 무엇보다도 CRWD의 보안 시스템이 고객을 LOCK-IN하고 있던 플랫폼이었으나, 이번 사고로 인해 큰 신뢰를 잃었다는 것이 문제다. CRWD의 지속적으로 높은 성장률은 RETENTION RATE과 ARR에 기반했으나, 이번 OUTAGE로 이 수치들이 어떻게 바뀌는지 지켜볼 필요가 있다. 결국, 1)기존 고객의 유지 여부 + 2)향후 신규 계약 고객 수 - 3) OUTAGE로 인한 비용이 향후 주가를 결정 지을 것이다. " #1~3번이 이번 실적발표 때 어떻게 드러났는지 확인해보자. ​ #1번 :기존 고객의 유지 여부 11/27일에 발표한 3Q 실적 발표때 KURTZ CEO는 아래와 같이 CRWD의 고객들이 충성도를 유지하고 있으며, 기존 고객들 중 영향을 받은 고객에게 약정 패키지를 확대해주는 결정을 했다. ​ "3분기에서 우리가 본 것에 대한 관점을 제공하고자 합니다. 첫째, Falcon 고객들은 CrowdStrike를 신뢰할 수 있는 사이버 보안 플랫폼으로 선택하고 있습니다. 3분기 총 유지율은 97% 이상으로, 0.5% 포인트 미만으로 감소했습니다. 총 리텐션율이 97%를 넘어선 고객들은 팔콘 플랫폼의 기술 우위와 사이버 보안 통합의 이점에 대한 충성도를 유지하고 있습니다. 모듈 채택이 가속화되고 고객이 혁신적인 팔콘 플렉스 구독 모델을 수용하면서 사이버 보안의 AI 플랫폼으로서 크라우드스트라이크의 밝은 미래에 대한 확신을 갖게 되었습니다." ​ 개인적인 의견으론, 이번 문제에 대해 크라우드스트라이크가 기존 고객들에게 신뢰를 잃지 않도록 대처를 잘 했다고 생각한다. 기존 고객에게 패키지를 확대한다는 정책은 비용이 크게 상승하는 부분이 아니기 때문에 이 또한 크라우드스트라이크 사업의 큰 장점이라 생각한다. : 피해 고객에게 혜택 제공 → 클라우드 사업기반이므로 추가 비용 증대 제한적 → 신뢰 유지 및 재무제표상 큰 손실 없음 ​ ​ #2번 : 향후 신규 계약 고객 수 단기적으로 가시성이 불분명하다. 또한, 기존 사고로 인해 신규 고객들의 판매 주기도 늘어났다. ​ "단기적으로는 지난 분기에 설명한 7월 19일 사건과 관련된 역풍으로 인해 가시성이 제한되어 있습니다. 여기에는 7월 19일 사건 이후 몇 주 동안 대부분의 아웃바운드 파이프라인 생성 활동이 지연되고, 신규 및 기존 고객 모두에 대한 판매 주기가 연장되며, 고객약정 패키지의 지속적인 배포로 인해 업셀 비율이 낮아지고 일반적인 수준보다 높은 수축이 발생할 가능성이 포함됩니다. " ​ 하지만, 모듈 채택 수는 꾸준히 늘어나고 있으며, FALCON FLEX 도입을 통해 향후 ARR 상승을 기대해볼 수 있을 것이다. ​ * 고객 서비스 이용 현황 5개 : 18년 2% > 23년 62% > 24년 66% 7개 : 23년 22% → 24년 7개 - 31%, 8개 이상 - 20% ​ "구독 수익은 전년 대비 31% 증가했으며, 총 수익은 회사 역사상 처음으로 10억 달러를 초과했습니다. 2억 3,100만 달러의 자유 현금 흐름을 기록했으며, 이는 수익의 23%에 해당하며, 자유 현금 흐름 기준으로 51의 규칙을 달성했습니다. 우리의 고객 약정 패키지는 플랫폼 및 모듈 채택 증가를 촉진하고 있습니다. 5, 6, 7개 이상의 모듈을 보유한 구독 고객은 각각 66%, 47%, 31%로 증가했습니다. 특히, 8개 이상의 모듈을 보유한 고객이 구독 고객의 20%로 증가하면서 분기 내 모듈 채택에 대한 새로운 이정표를 달성했습니다." ​ 많은 기업들이 GEN AI 기반 Saas service를 도입하고 있으나, 사이버 공격에 대해 기업들이 즉각적인 대처가 어려운 것이 현실이다. 이로 인해 FALCON FLEX 모델을 통해 빠르게 보안 제품 전환을 실시할 수 있다는 것이 GEN AI에 대한 사이버 공격에 대응할 수 있는 SOLUTION이라고 생각한다. ​ "Falcon Flex 구독 모델은 Falcon 플랫폼 채택을 가속화하고 있습니다 Flex 고객들은 다음과 같은 Falcon 플랫폼의 특성을 보여줍니다. 더 많은 Falcon 플랫폼 채택. Flex 고객들은 평균적으로 9개 이상의 모듈을 채택했으며, 우리는 이러한 숫자가 계속 증가할 것으로 기대하고 있습니다. Falcon 플랫폼의 빠른 채택. 모든 Flex 라이선싱은 지난 12개월 동안 이루어졌습니다. 이 고객 그룹을 살펴보면, 우리가 본 채택의 속도와 규모는 고무적입니다. Flex를 통해 일부 고객들은 모듈 채택을 두 배 이상, 심지어 세 배 이상 늘린 사례도 있습니다. 150건 이상의 Falcon Flex 거래를 성사시켰으며, 이 고객들은 총 거래 가치 6억 달러 이상을 나타냅니다. Flex를 통해 고객은 EDR, 차세대 SIM, Falcon Complete MDR, Identity Protection, Threat Intelligence 및 Exposure Management를 위한 Falcon 플랫폼에 전적으로 의존할 수 있었으며, 이 초기 Flex 구매에서 4개의 공급업체를 통합했습니다. 통합 목표 달성, 보호 결과 제공 및 플랫폼 채택 성공. Falcon Flex를 마무리하면서 고객들은 더 많은 지출을 하고 더 긴 구독 기간에 들어가며 통합 목표를 더 빨리 달성할 기회를 잡고 있습니다. 우리는 FalconFlex 모델을 통해 시간이 지남에 따라 더 빠르고 더 큰 ARR 상승을 기대하고 있습니다. 업계 최고의 사이버 보안 플랫폼을 혁신적인 구독 모델과 결합하는 것은 현재와 미래의 성장을 위한 번개와 같은 조합입니다" ​ * FALCON FLEX BROCHIRE https://assets.crowdstrike.com/is/content/crowdstrikeinc/falcon-flex-data-sheetpdf • Get the greatest value from your CrowdStrike investment • Enjoy full financial visibility with frictionless procurement • Gain best-of-breed security with maximum flexibility #3번 : OUTAGE로 인한 비용 10/26일에 델타가 크라우드스트라이크에 5억 달러 손실에 대한 소송을 제기했다. 크라우드스트라이크는 이에 대해 반박을 하고 있고, 아직은 결과가 나오지는 않았다. 다만, 우려와 반대로 소송 제기에도 불구하고 주가에는 큰 변동은 없었다. 사고가 발생한지 3개월정도 지났고 이미 과거 고점에서 ...

* 투자 판단은 본인에게 있음 * 종목 추천 아님 * 24년 11월 20일 작성 ​ ​ 투자 COMMENT UPDATE ​ 24.2Q 성장률 추적에서 아래와 같이 적었다. ​ 5월부터 중국에서 테슬라 FSD가 정부 주최로 강하게 DRIVE 걸리고 있다. 미래 사업인 FSD가 중국에서 점차 가시화 되고 있다는 얘기다. 고속충전이 테슬라 방식에 맞춰 타 OEM이 따라가는 것처럼 FSD도 TESLA 주도로 간다면 실적 턴어라운드, 미래사업 가시와, 적정주가 상향이 다 같이 일어날 것으로 보인다. ​ 다만, 어쩔 수 없이 바이두의 데이터를 활용한 다는게 찝찝하긴 하다. 분명 미국에서는 FSD 기술이 중국으로 넘어가는걸 우려해 온갖 조치를 다 할 것이다. 그 타이밍이 11월 대선 이후 트럼프가 당선되며 동시다발적으로 이뤄질 수도 있고. ​ 이번 급등은 머스크가 트럼프의 지지층이기도 하고 갑자기 수급이 갈 곳을 잃어서 그런지 뉴스를 내고 원래 알고 있던 기사들을 펼치면서 TESLA를 추종하고 주가를 올리고 있는 것 같다. 전기차 턴어라운드 할거라든지 ESS, FSD 기대감이라든지 등. 뉴스에서 억지로 상승 이유 만들어 내는게 눈에 보인다. 물론 주관적인 생각이다. 테슬라는 낙관적인 VIEW만으로는 투자하기 어려운 종목이기에... ​ 어찌됐든 지금은 먼 미래에 대한 기대감이 조금은 가시화 되는 것 같고, FSD가 중국에서 출시하면 주가가 상승했다가 미국에서 제재하면서 주가가 크게 흔들리는 양상으로 갈 것 같다. 그러면서 동시에 실적, 목표주가 상향될건데 주가 변동폭이 하방으로 크게 나타날 때 매수하는 것이 좋아 보인다. 전기차로 인한 실적 상승은 솔직히 큰 기대 안 한다. 그 전까지는 지금 STANCE대로 투자한다. ​ 내 적정 주가인 62와 애널 평균인193사이 중간값(127)으로 매수가격 산정한다. ​ https://blog.naver.com/2m_investing/223504740179 테슬라(TESLA,TSLA)- Long-Term(3-5yr) FWD EPS 성장률 추적 - 24 2Q(24/7/5) 투자 판단은 본인에게 있음 종목 추천 아님 투자 COMMENT UPDATE 24.1Q 성장률 추적에서... blog.naver.com ​ ​ 1) 10월 3Q 실적 발표가 있었고, 2) 일론 머스크가 열렬히 지지했던 트럼프가 대통령 당선이 되었다. ​ 실적 발표에서 특별한 반등은 없었다. 컨센보다 EPS가 12% 잘 나오긴 했는데, 요즘 빅테크들 이 정도 BEAT은 감흥도 없다. ​ 테슬라는 이미 실적 바닥으로 주가 바닥을 다져왔기 때문인지 약간의 EARNING BEAT으로도 강한 주가 반등이 왔다. 또한, CONFERENCE CALL때 로봇과 자율주행에 대한 기대감을 어필해서 테슬라 지지자들의 기분을 좋게 해줘서 주가가 올랐다고 본다. 그 동안 막혔던 혈을 뚫어준 느낌. ​ VALLEY AI에서 TESLA를 분석한 것처럼 테슬라의 미래 수익을 끌어와 주가를 산출하려면(=로봇, 자율주행, 로봇택시, 기타 서비스) 수 많은 가정이 들어간다. 그런데 전기차 캐즘이 온 동안에 이 많은 미래 먹거리들이 실현된 점이 하나도 없었고 이 때문에 그 동안 테슬라는 주가가 오를 이유가 없었다. ​ 매출과 영업이익의 YOY 성장률이 22YR 2Q부터 꺾이기 시작해서 24YR 2Q까지는 마이너스까지도 찍음 이익성장률이 꺾이기 시작한 22년 2Q부터 주가가 횡보. 결국 테슬라는 미래의 희망을 먹고 사는 종목이면서도 현재는 실적으로 가는 종목이 되었다는 것을 보여준다. "아무도 관심 없을 때가 매수 타이밍?!"이라는 말이 떠오른다. 그리고 (지금까지의 전기차 실적) +(미래 수익원에 대한 DREAM)이 150~250달러 사이에서 VALUE를 형성했다고 본다. ​ 2Q 실적때 그래도 매출 성장이 다시 늘어났으나 270을 뚫지는 못했는데 ​ BUT, 트럼프 당선 후 단번에 뚫어버렸다. ​ 예를 들어, 기존에는 26년 자율주행, 28년 로봇택시, 30년 옵티머스 로봇으로 수익화가 될 것이라고 시장에서 보고 있었다면(단순 예시다), 이제는 25년 자율주행, 26년 로봇택시, 28년 로봇으로 수익화 할 것이라 기대감이 반영이 된 것이다. ​ 현재의 시장의 컨센을 보면 ANALYST의 목표 주가는 13% 상승, LONG TERM EPS GROWTH 기대감은 2Q와 3Q의 차이가 없는데(물론 대선 이후가 반영이 안 되었을 것이다) 반해, 주가는 37% 상승했다. ​ 주가 = EPS * PER EPS는 그대로, PER(미래 현금 흐름에 대한 기대감)이 37% 상승 JUMP-UP했다. 테슬라의 자율주행, 로봇택시의 기술력이 전세계 CAR MAKER중에 최고라는 건 누구나 아는 사실인데, 그 동안 상용화가 어려웠고 이에 중국으로 넘어가 상용화를 위해 노력하고 있었다. 그런데 이 부분이 해소될 것이라는 기대감이 크게 반영된 것이라 본다. ​ 트럼프 덕분에 주가가 포모로 37%상승했을 것이라 생각했을 수도 있지만, 이제 테슬라도 1000조 기업이다. VALUATION의 정당화는 바로바로 이루어지는 거대 기업이다. 단순 포모라 보지는 않는다. ​ 따라서, 비록 현재의 EPS CONSENSUS와 장기 성장률을 기반으로 나의 목표 주가는 73달러이지만, ​ 1YR FWD EPS가 급진적으로 오를 수도 있기에 24년 EPS 2.5에서 25년 4.0 (22년 EPS - 캐즘이 없던 전기차 실적 좋았던 시절)으로 바로 JUMP 할 수 있다고 가정, ​ 미래 먹거리가 기존 30년에서 27년까지 앞당겨져서 매출, 수익이 궤도에 오른다고 가정 (27년까지 기존 CONSEN 매출 154조 → 196조; 자율주행 24~30년 26조, 로봇택시 10조, 로보틱스 6조 = 도합 42조 / 기존 27년 매출 CONSEN 154+42) ​ 순이익률 보수적으로 22년때의 17%로 잡으면 27년까지 EPS 9.9달성 → 25년 EPS 4.0 → 27년 9.9 : 2~3년 평균 성장률 55%가 나옴 ​ AS-IS : (2Q때 FWD PER 58배) X (25YR EPS 3.2) = 185정도 VALUE 주던걸 TO-BE : (FWD PER 118배) X (25YR EPS 4.0) = 472 까지 VALUE를 줄 수 있지 않을까 하는 상상도 해본다. (현재 ANALYST 목표가 최고가가 315인데 지금 주가가 330이상이니...) ​ 다만, 트럼프 집권하며, 일론 머스크와 테슬라가 어떤 궤도에 오를지 지켜볼 필요는 있기에 상기의 낙관적인 시나리오는 마음 한 구석에 넣어놓고, ​ 기존 포지션 홀드 혹은 추가 매수 포지션의 절반 매수하고, 나머지 절반은 관망 후 낙관적 시나리오 흐름을 타면서 EPS가 지금 CONSENSUS보다 좋아지는 걸 보고나서 추가 매수가 좋은 방법으로 보인다. 컨센 MONITORING : 2Q대비 성장 컨센 유지, 주가 단기 급등(37%) 기업 관련 주요 NEWS(24 3Q) 7/8 DW는 “테슬라(TSLA)가 독일 정부로부터 베를린 기가팩토리 확장을 승인받았다. 해당 소식은 지역 주민들의 반대에도 불구하고 이뤄진 것이다”고 보도했다. “유럽 내 테슬라 생산 시설로서 베를린 기가팩토리가 유일하다. 동사는 동 시설의 생산여력을 현재의 연간 50만 대에서 100만 대로 확대하는 것을 목표로 하고 있다”고 발언했다. 이어 “당초 계획에 따르면 테슬라는 기가팩토리 확장을 위해 100헥타르 이상의 산림지대를 벌목하려 했으나, 계획을 수정하면서 벌목해야 하는 부지 규모가 축소되었다”고 덧붙였다. 7/12 -8.4% 테슬라는 로보택시 출시를 약 두 달 연기하여 10월로 변경했습니다. 이 소식으로 테슬라 주가는 8% 이상 하락하여 11일 연속 상승세가 끝났습니다. 일부 투자자들은 이번 연기를 크게 우려하지 않으며, 오히려 철저한 준비를 긍정적으로 평가합니다. 7/18 -3.14% 바론스는 “테슬라(TSLA)는 ’24년 2분기에 사이버트럭 8,755대를 판매했다. 이는 동 기간 포드 모터(F) F-150 라이트닝 및 리비안 오토보티브(RIVN) R1T 전기 픽업트럭 판매대수인 7,902대, 3,309대를 각각 상회한 것이다”고 보도했다.​ “사이버트럭이 미 전기 픽업트럭 판매대수 1위를 차지한 것은 이번이 처음이다. 동 차량은 ’23년 11월에 인도를 시작했는데, ’24년 1분기 당시 판매대수는 3,000대 미만으로 포드 라이트닝 및 리비안 R1T의 7,700대, 3,300대를 각각 하회한 바 있다”고 설명했다. 이어 “테슬라가 2분기 픽업트럭 판매대수 1위를 차지한 것은 긍정적이나, 동 기간에 전기 픽업트럭의 총 판매대수는 2만 대로 전체 픽업트럭 판매량의 불과 2.5%만을 차지했다. 전체 자동차 판매량 중 전기차가 차지하는 비중이 9%라는 점을 고려했을 때 이는 상당히 부진한 것이다”고 설명했다. 한편 “테슬라는 장기적으로 연간 사이버트럭 판매대수 25.0만 대를 달성하는 것을 목표로 하고 있다. 현 시장 규모를 고려했을 때 이는 동사가 미 픽업트럭 시장의 9~10%를 점유해야 함을 의미한다”고 전했다. 7/19 +0.29% 바론스는 “유럽 및 영국의 ’24년 2분기 자동차 판매량은 350만 대로 집계됐다. 이는 동 기간 미국의 400만 대에 못 미치는 것이다”고 보도했다. 이어 “유럽 및 영국의 2분기 자동차 판매량 중 50만 대 이상은...

* 투자 판단은 본인에게 있음 * 종목 추천 아님 * 24년 11월 28일 작성 ​ 투자 COMMENT UPDATE ​ 24 3Q는 꾸준한 실적과 가이던스 상향이 주요했다. 기존 장기 성장률 14%에서 25년 가이던스를 16~18%로 상향하며 기대감이 모여졌다. 단기적으로 주가가 급등했던 이유는 2Q 이후 NVDA 블랙웰 제품에 사용될 수냉식 COOLING에 대한 기대감이었을 것이다. 4Q부터 블랙웰이 실제로 고객에게 전달될 것이지만, 이미 주문은 다 받았을 터이고, 블랙웰 칩에 대한 주문을 받았으므로, 협력사인 VERTIV에도 이미 주문이 다 들어갔을 것이다. 그러기에 VERTIV가 투자자 행사때에도 자신있게 가이던스를 상향했던 것으로 보인다. ​ 버티브의 장점은 타사대비 서버용 인프라에 대한 포트폴리오가 잘 구성되어 있다는 것과 턴키 제품을 제공한다는 것이다. 그리고, 앞으로 미래 기대감이 높게 형성되는 것은 수냉식 COOLING인데 이 부분에서도 블랙웰 제품이 들어가면서 고밀도 공간에서 발열 제어를 효과적으로 할 수 있기 때문이다. ​ 기업 분석에서도 말했듯이, 결국 공랭식보다 수냉식이 기계적인 부품이 더 많이 들어가고, 칩과 직접적으로 맞닿기 위해 냉각원부터 열교환이 발생하는 SYSTEM까지 패키지 활용, 그리고 품질 보증이 같이 되어야 한다(이 둘은 반비례관계). 또한, 별 것 아닐 것 같지만 복잡한 인프라를 NVDA 발열에 맞게 동적 제어하고 튜닝한다는 것이 보통의 노하우가 아니면 감당할 수 없는 문제다. ​ 그렇기에 GPU 인프라 시장에서 VERTIV는 나름의 기술적 장벽을 갖고 있는 기업으로 거듭나고 있고, 이에 맞게 시장에서 VALUE를 높게 쳐주고 있다....