머니쇼_유안타증권 유동원본부장_260508(feat. CALL)

오건영 강연 핵심 요약 (금리·환율·전쟁·에너지·자산배분 관점) 1. 코스피 버블인가? 핵심 메시지: “숫자만 보고 버블 판단하지 말자.” 이유 특정 기간만 보면 성과 비교가 왜곡됨 최근 5년: 코스피가 생각보다 강했을 수도 있음 2000년 기준: 코스피가 나스닥 압승 구간도 존재 중국 성장 수혜 IT버블 영향 시작 시점에 따라 결과가 완전히 달라짐 일본 사례 일본 증시가 7,000 → 35,000 갔어도 과거 고점 기억에 묶여 “버블”로만 보면 안 됨 과거 숫자에 앵커링(Anchoring) 하지 말 것 소결 “PER 몇 배니까 버블” 같은 단순 숫자 판단은 위험 시장의 체질·구조 변화가 중요 2. 신흥국 투자와 자산배분 핵심 메시지: 신흥국은 장기 우상향이 자동으로 보장되지 않는다. 특징 변동성이 크고 타이밍 영향이 매우 큼 멘탈 흔들리면 매매가 꼬이기 쉬움 전략 핵심(Core) 자산: 미국 중심 위성(Satellite) 자산: 신흥국 활용 즉, 장기 안정성은 미국 추가 수익 기회는 신흥국 소결 배분의 목적은 단순 수익률 극대화보다: “멘탈 관리와 잘못된 매매 방지” 3. 이란 전쟁과 ...

검색한겸 업로드 HBM3E와 HBM4는 고대역폭 메모리(High Bandwidth Memory)로, 주로 AI/GPU 칩(예: Nvidia Blackwell, Rubin)에 사용됩니다. HBM3E는 현재(2026년 기준) 주력 제품이며, HBM4는 2025년 JEDEC 표준 완성 후 SK hynix가 세계 최초 개발 완료(2025년 10월)를 발표하고 양산 준비를 마쳤습니다. 주요 성능 차이는 대역폭(bandwidth), 용량(capacity), 전력 효율, 아키텍처 변화에 있습니다. 아래에 상세 비교: 주요 사양 비교 데이터 전송 속도 (Data Rate per Pin): HBM3E: 8~9.8 Gb/s (일반 9.6 Gb/s, Samsung 9.8 Gb/s, Micron 9.6 Gb/s). HBM4: JEDEC 표준 8 Gb/s, 하지만 벤더(SK hynix >10 Gb/s, Rambus 최대 10 Gb/s). HBM4E(향상 버전)는 최대 12.8 GT/s까지 지원 예정. 인터페이스 폭 (Bus Width): HBM3E: 1024-bit. HBM4: 2048-bit (2배 ...

2Q 관심 거장 UPDATE 글 참고 LINK입니다. https://blog.valley.town/@2m_invest/post/68a5de450e02e671f6455247 요약 : 1.SACERDOTE : AI 닥공 2.GREENBERG : 단타충(BERG? 죄송합니다;;) 3.DRUCKENMILLER : BIOSIMILLER로 개명 3Q 관심 거장 UPDATE 시작합니다. ALEX SACERDOTE *ALEX 투자 관련 분석 글 https://blog.valley.town/@2m_invest/post/67b88e9f5e38dfecc840ea2f 먼저, TOP 5 종목 근 1년간의 추이를 보고 가시죠. TOP PICK CLS는 고점을 찍고 하락세, RBLX는 꾸준히 우상향, 나머지는 적당히 리밸런싱을 하고 있네요. 3Q 관전 포인트입니다. BLOOM ENERGY 비중 확대(+4%), GOOGLE 신규 매수(+3.3%) BE : 3Q동안 22-84 사이에서 가격 형성. 아마 클라우드 업체에서 계약을 따며 갭상승을 했던 7/9 (+18%), 7/24 (+23%) 시기의 가격인 $29~33 사이에서 추세를 보고 매수하지 않았을까 싶다. GOOGL : 175-256 사이에서 가격 형성. 9월 3일 구글 반독점 이슈가 해결되며 211 > 230으로 갭상했는데 이 때 (정보를 미리 알고?) 매수했거나, AI 수직계열화로 인해 강력한 해자를 형성하는 AI기업이라 판단하고 매수? → BE, GOOGLE의 비중을 높였다는 점에서 여전히 AI에 비중을 확대하는 중으로 보입니다.(25 2Q : 최근 ALEX의 포트폴리오에는 AI인프라 투자 관련 종목들이 자주 포함되고 있고, AI 인프라와 AI SOFTWARE 두 축을 기반으로 투자되고 있습니다) 세부적으로, 에너지 병목현상이 발생하고 있는데 이 점에 있어 BLOOM ENERGY가 당장의 솔루션이 된다고 판단했을 것이고, 실제로 수주가 이어지는 점이 투자에 결정적이지 않았을까 싶습니다. GOOGLE 투자 관련, AI가 LLM은 어느 정도 성능이 상향평준화 되어 있는 점에 있어 S-CURVE에 따라(ALEX의 투자관련 글 참고) 경쟁 우위를 바탕으로 장기적으로 높은 수익을 얻을 기업으로 GOOGLE을 선택한 것이 아닐까 싶습니다. 주관적인 생각으로도 기존의 데이터 인프라(YOUTUBE, GOOGLE, TPU 활용, PYTORCH 등) 를 갖춘 구글이 수직계열화에 가장 우월한 존재가 아닐까 싶고, 결국 승리자가 될 것 같다는 생각입니다. DRAFTKINGS 전량 매도, CELESTICA, APPLOVIN, NVIDIA, BROADCOM, AMAZON 축소 CLS : 2분기 연속 축소중(보유수량 -35%). 여전히 비중 1위를 유지중이며, 수익률 411%를 달성해 리밸런싱 관점에서 접근한게 아닐까 생각. 물론, 보유비중의 35%을 줄였다는 것은 큰 전환을 나타내는 수치라고 볼 수도 있는데... ALEX의 경우 한 종목에 10% 이상 담지 않는 것으로 보이기 때문에 다음 Q에도 봐야할 것 같음. APP : 2분기 연속 축소중(보유수량 -20%). 보유 수량은 많이 줄였음에도, 주가 상승률이 높아 오히려 비중은 크게 증가. 2분기때에도 8%에서 5%로 감소시켰는데, 이번에도 동일. APPLOVIN의 주가 상승률은 놀랍다... 아무튼, ALEX는 APPLOVIN을 5% 이상 유지할 생각이 없어보인다. 딱 그 정도의 해자가 있는 종목이라 보는 걸까. NVDA,AVGO, AMZN : 각각 1%정도 비중을 축소했는데, 그냥 이익 실현정도가 아닐까 싶음. 각각 보유 수량의 10%이하로 매도했기 때문 총평 : Alex의 포트폴리오에는 3Q에서도 AI 관련 종목들로 포트폴리오를 구성했습니다. BE와 GOOGL을 높은 비중을 한번에 담았다는 것에 있어, 두 종목들이 3Q에 특별한 EVENT가 있었기에 담지 않았을까 싶습니다. 그리고, 25년 1Q를 기점으로 IT종목들 비중을 지속적으로 확대중에 있습니다. 이 보다 높은 비중이었던 시기는 주가 저점이었던 23년 1Q이 유일합니다. 하지만, 고수익이 난 종목에 대해서는 충분히 리밸런싱을 하고 있는 것 같습니다. 높은 비중의 종목의 1/3을 실현할 정도니.. 근 1년간 수익률은 46%에 육박해 시장보다 월등한 성적을 내고 있습니다. 3Q의 포트폴리오를 확인한 11월 지금, 이 포트폴리오를 따라하기보다는 단기의 조정을 조심할 필요가 있다는 생각이 듭니다. 다만, 장기적으로 경쟁력을 가질 종목에 대해서는 FOLLOW UP 할 필요도 잇다고 생각합니다. 섹터 비중 요약 최근 1년 성과 25 3Q TOP3 : CLS, APP, NVDA 25 2Q TOP3 : CLS, NVDA, META 매매변동 GLENN GREENBERG *GLENN 분석 글 https://blog.valley.town/@2m_invest/post/67bc4163b7f4b83a2a858db7 먼저, TOP PICK 근 1년간의 추이를 보고 가시죠. (GLENN의 분석 글에서 적었듯이) GLENN은 5% 비중의 종목들에게 제대로 의무부여를 하는 ...

ALEX SACERDOTE 25 1Q TOP3 : CLS, APP, AMZN 25 2Q TOP3 : CLS, NVDA, META 매매변동 < 관심 포인트 > NVDA 비중 확대, NFLX 매수 NFLX : 928~1300 사이 매수 NVDA : 86~157 사이 매수 → 아마 4월 폭락 장에서 대거 담았지 않았을까 싶으며, BUY THE DIP 최 우선순위로 삼은 종목이 아니었을까 추측 CLS, APP, AMZN, DKNG, NU, RBLX 축소 -CLS : 32% 비중 축소를 했음에도, 오히려 비중은 이전 분기보다 높은 것으로 보아 리밸런싱. AI인프라 확대에 따른 수혜로 여전히 보고 있음 유지. -APP : CLS에 준하게 비중축소했고, 2분기에 수익률 확대가 안 되었으나 비중을 8>5% 로 축소한 것으로 보아, 기대수익률이 높지 않을 것으로 판단 -AMZN : ALEX가 자주 스윙 트레이드 하던 종목이라 NO COMMENT -DKNG, RBLX, NU : 주식 수 줄였으나, 비중은 비슷하여 리밸런싱. RBLX는 특히 최근 상승률이 높음에도 비중을 많이 줄이지 않았음에 향후 성장 매력 있을 것으로 예상 총평 : Alex의 포트폴리오에도 빅테크들이 대거 포진. 최근 ALEX의 포트폴리오에는 AI인프라 투자 관련 종목들이 자주 포함되고 있고, AI 인프라와 AI SOFTWARE 두 축을 기반으로 투자되고 있습니다. 평소에 좋아하는 AMZN은 축소시킨다는 점에서 아마존의 경쟁력에 의문을 가질만 하네요. 기존에 저도 F/UP했던 CLS,DKNG,RBLX는 여전히...

스마트 글라스 관련해서 GEMINI, GROK과 얘기해봤습니다. 오늘 실적발표한 qualcomm, meta에서 스마트 글라스 관련 성장률에 대한 얘기가 나왔죠. 물론 보급은 메타, 애플, 삼성같은 대기업이 할테니 그냥 빅테크 주식은 담고 있으면 될테고, 그 외에 핵심 부품, 신개방 산업은 뭐가 았을지 알고자 copy and paste 해서 공부해 봤습니다. 개인적인 생각으로는 간단한 보급형 AR GLASSes가 나오면 시장 파이가 커지고 그에 수혜를 받을 기업이 많이 오르지 않을까 싶은데 결국 얼굴에 써야하므로 가볍고, 성능 지연은 적어야 하므로 디스플레이, 광학, 배터리가 중요하고 이에 모든 영향을 끼치는 저전력 AI칩을 만드는 퀄컴이 앞으로 모바일 칩때처럼 큰 성장을 이루지 않을까 싶네요. 아니먼 삼성sdi-display-전자 수직계열화 가능한 삼성전자?(설마요;;) 다들 잘 아시겠지만 퀄컴은 노트북,모바일, 자동차 등 다양한 분야에서 arm기반의 ai칩을 설계할 수 있는 능력이 있는 기업입니다. (투자 판단은 본인에게 있습니다~) 그러면 긁어온 내용 아래와 같이 첨부합니다. 고수분들 의견 주시면 너무 감사할 것 같네요 ㅎㅎ 스마트글라스는 다양한 산업 분야에서 활용될 잠재력을 가지고 있으며, 크게 다음과 같은 분야에서 성장이 예상됩니다. * 소비자 가전 (Consumer Electronics):    * 개인용: 스마트폰의 다음 단계의 컴퓨팅 기기로서, AI 비서 기능, 실시간 번역, 내비게이션, 미디어 감상 등 일상생활에 편리함을 제공할 것으로 기대됩니다. Meta의 Ray-Ban Meta Smart Glasses, Apple의 비전 프로(헤드셋 형태지만 스마트글라스로의 발전 가능성) 등이 이 분야의 예시입니다.    * 엔터테인먼트 및 게이밍: 몰입감 있는 AR/MR 경험을 통해 게임, 영화 등 엔터테인먼트 콘텐츠의 새로운 지평을 열 수 있습니다. * 산업 및 기업용 (Enterprise & Industrial):    * 제조 및 물류: 현장 작업자의 작업 효율성을 높이고, 원격 지원 및 교육, 실시간 정보 제공 등을 통해 생산성을 향상시킵니다. 풀무원의 비대면 점검 시스템이나 Vuzix의 산업용 스마트글라스가 대표적인 예시입니다.    * 의료 및 헬스케어: 수술 지원, 원격 진료, 환자 모니터링, 의대생 교육 등 다양한 의료 분야에서 활용 가능성이 높습니다. AI 기반 진단 및 원격 환자 관리도 기대됩니다.    * 건설 및 건축: 건축 현장에서 설계 도면을 직접 눈으로 확인하거나, 건물의 에너지 효율을 높이는 스마트 유리(Smart Glass) 기술도 관련됩니다.    * 교육: 몰입형 학습 경험을 제공하여 교육의 질을 향상시킬 수 있습니다. * 교통 및 자동차:    * 차량 유리에 AI가 적용되어 햇빛의 강도, 점유율, 온도에 따라 색조, 투명도, 색상을 변화시키고, 최적의 가시성을 위해 운전 경험을 변화시킬 수 있습니다.    * 헤드업 디스플레이(HUD)의 확장 개념으로 운전자에게 실시간 정보나 내비게이션을 제공합니다. * 부품 및 소재 산업:    * 스마트글라스의 핵심 부품인 마이크로 디스플레이(Micro-LED, Micro-OLED), 광학 모듈, AI 칩, 배터리, 센서 등을 개발하고 생산하는 기업들이 중요합니다.    * 스마트 필름(Smart Film) 및 전환 가능한 유리(Switchable Glass) 기술은 건축 및 자동차 분야 스마트 글라스에 필수적인 요소입니다. . 현재 주요 마이크로 디스플레이 기술은 크게 OLEDoS(OLED on Silicon), LCoS(Liquid Crystal on Silicon), 그리고 마이크로LED(MicroLED)로 나눌 수 있습니다. 각 기술별 주요 제조사와 경쟁력은 다음과 같습니다: 1. OLEDoS (OLED on Silicon) - 실리콘 기반 OLED * 개념: 실리콘 웨이퍼 기판 위에 OLED를 증착하여 만듭니다. 반도체 공정을 활용하여 매우 작은 크기에 초고해상도를 구현할 수 있습니다. * 주요 제조사:    * 소니 (Sony): 현재 OLEDoS 시장에서 선두 주자 중 하나로, 애플 비전 프로(Apple Vision Pro)에도 소니의 OLEDoS 디스플레이가 사용되었습니다.    * 삼성디스플레이 (Samsung Display): 활발하게 OLEDoS 기술을 개발하고 있으며, 고해상도 및 고휘도 구현에 집중하고 있습니다.    * LG디스플레이 (LG Display): 소니와 함께 OLEDoS 기술 개발에 적극적이며, 특히 VR용 OLEDoS에서 높은 PPI(Pixels Per Inch)를 구현하는 기술력을 보유하고 있습니다.    * 징신반도체 (JBD): 중국의 마이크로LED 및 OLEDoS 전문 기업으로, 메타 등과 협력 가능성이 언급되기도 했습니다. * 경쟁력:    * 초고해상도 및 고PPI: 실리콘 웨이퍼 기반이므로 픽셀 밀도를 극도로 높여 '스크린 도어 효과(화면의 픽셀이 보이는 현상)'를 줄이고 몰입감을 높이는 데 유리합니다.    * 높은 명암비 및 빠른 응답 속도: OLED의 장점인 완벽한 검은색 표현과 빠른 응답 속도를 그대로 가져와 선명하고 잔상 없는 이미지를 제공합니다. 이는 VR/AR에서 멀미를 줄이는 데 중요합니다.    * 소형화 및 경량화: 실리콘 기판을 사용하여 디스플레이 자체를 매우 작고 얇게 만들 수 있어 AR 글라스의 디자인 자유도를 높여줍니다.    * 배터리 효율: 자체 발광이므로 필요한 픽셀만 켜지기 때문에 전력 효율이 좋습니다. 2. LCoS (Liquid Crystal on Silicon) - 실리콘 기반 LCD * 개념: 실리콘 웨이퍼 기판 위에 액정 디스플레이(LCD)를 형성하고, 외부 광원을 반사시켜 이미지를 구현하는 방식입니다. * 주요 제조사:    * 라온텍 (Raontech - 한국): 국내 대표적인 LCoS 마이크로 디스플레이 전문 기업으로, 높은 해상도와 밝기를 구현하는 기술력을 가지고 있습니다. 차량용 HUD 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 있습니다.    * BOE (중국): 다양한 디스플레이 기술을 개발하는 중국의 대형 디스플레이 기업으로 LCoS 분야에서도 연구 개발을 진행하고 있습니다.    * Japan Display Inc. (JDI): LCD 분야에서 오랜 경험을 가진 일본 기업으로 LCoS 기술도 개발하고 있습니다. * 경쟁력: ...