[Option Volatility & Pricing] 9.3. Vega (베가)

[Option Volatility & Pricing] 9.3. Vega (베가)

[그림 9-12]는 기초자산 가격 변화에 따른 옵션의 베가(vega)를 보여준다. 이 그림은 [그림 9-8]과 거의 동일하다. 세타(Theta)와 마찬가지로, 베가는 옵션이 등가격(At the money)일 때 가장 크며, 행사가격이 높은 등가격 옵션이 행사가격이 낮은 등가격 옵션보다 더 큰 베가를 가진다. 더 나아가, 등가격 옵션의 베가는 그 행사가격에 비례한다. 모든 다른 조건이 동일하다면, 행사가격이 100인 등가격 옵션의 베가는 행사가격이 50인 옵션의 베가보다 두 배가 될 것이다. 또한, 델타(Delta)의 변동성 변화에 대한 민감도를 나타내는 용어였던 바나(Vanna)는 베가의 기초자산 가격 변화에 대한 민감도를 나타내는 용어로도 사용될 수 있다. 이 두 가지 해석은 수학적으로 동일하다.

[그림 9-12] 기초자산 가격 변화에 따른 옵션의 베가

[그림 9-13]은 변동성 변화에 따른 내가격(In-the-money), 등가격(At-the-money), ...