[Option Volatility & Pricing] 9.5. Lambda (람다)

[Option Volatility & Pricing] 9.5. Lambda (람다)

델타(Delta)는 기초자산 가격이 1포인트 변할 때 옵션의 가치가 얼마나 변하는지를 알려준다. 하지만 기초자산 가격이 퍼센트 단위로 변할 때, 옵션의 가치가 퍼센트 단위로 어떻게 변하는지에 대해서도 물어볼 수 있다.

이론적 가치가 4.00이고 델타가 20인 콜옵션을 고려해보자. 기초자산 계약이 100의 가격으로 거래되고 있을 때, 기초자산이 1포인트 상승하여 101이 되면, 이 옵션의 새로운 델타(감마를 무시하고)는 약 4.20이 될 것이다. 그런데 이러한 변화가 퍼센트 단위로는 어떻게 나타날까? 기초자산은 1% (1/100) 변한 반면, 옵션은 5% (0.20/4.00) 변했다. 이 옵션의 람다(Lambda) 또는 탄력성(Elasticity)은 5이다. 즉, 퍼센트 단위로, 옵션은 기초자산 계약의 변화율보다 5배 더 빠르게 변할 것이다.

람다는 단순히 옵션의 델타(소수점 형식)를 기초자산 가격 (S)과 옵션의 이론적 가치 ...