[Option Volatility & Pricing] 25.4. VIX 거래

[Option Volatility & Pricing] 25.4. Trading the VIX (VIX 거래)

모든 지수와 마찬가지로, VIX는 여러 구성 요소로 이루어져 있으며, 각 구성 요소는 지수 내에서 특정 비중을 가진다.

지수는 종종 모든 구성 요소 또는 많은 수의 구성 요소를 올바른 비율로 매수하여 복제할 수 있다. 이는 주식 지수 시장에서 지수를 추종하는 포트폴리오를 구성하거나 차익 거래 전략의 일부로 자주 활용된다. 그러나 주식 지수와 달리 VIX를 복제하는 것은 쉽지 않다. 옵션이 내가격이나 외가격으로 이동함에 따라 지수 구성 요소와 지수 내 비중이 끊임없이 변하기 때문이다. 대부분의 트레이더에게 VIX를 매수하거나 매도할 수 있는 유일한 실질적인 방법은 그 파생 상품을 통한 방법이다. 즉, 선물과 옵션 또는 이러한 계약에 연동된 상품을 이용하는 것이다. VIX 자체를 쉽게 매수하거나 매도할 수 없기 때문에 VIX 파생상품은 지수를 항상 추적하지 않거나 기대대로 작동하지 않으며, 새로운 트레이더들은 VIX 관련 전략의 결과에 종종 놀라게 된다.