수익률에 따른 포트폴리오의 공격성 설정 📃투자칼럼 ep.16

다른쪽 카테고리에 글을 쓰고 있는 것 처럼 아이의 건강에 문제가 있는 상태입니다. 그래서 본업의 시간을 줄였고, 그 와중에도 경제적인 안정감을 추구하고자 투자를 지속하려고 마음먹고 여유롭게 투자하면서 가족들에 집중하기로 마음 먹었습니다. 그러나, 시장에 지속되는 기회들 속에 어떤식으로든 투자에 대한 FOMO를 느껴왔던 것 같습니다. 투자 과정에서 매크로로 돈을 벌었던 경우도 많았기 때문에, 이러한 욕심이 더 커졌던 것 같습니다. 이런 과정에서 선물 포지션을 잡고 차트를 보고 있으면서 이리저리 계속 고민하면서 시장에 대한 뷰들 기사들, 리포트들을 뒤지며 가족에게 소홀한 순간이 생겨나는 저를 보았습니다. 지금은 그러할 때가 아니고, 그리고 그 동안의 투자로 벌어둔 것들이 있기에 그렇게 마음 급할 필요가 없습니다만 매크로를 바라보고 있으면 제 상황과 겹쳐서 마음이 계속해서 급해지는 것 같습니다. 지금의 포지션에서 수익이 난다면 이 과정을 반복할 수도 있습니다. 그래서 지금 불안한 마음을 잊지 않는 것에 대한 수업료라고 생각하고 들어갔던 포지션을 ...

CPI와 사우디 협상으로 다시한번 상승한 미 증시 전일 밤 미 증시는 다시한번 상승했습니다. CPI가 예상치를 하회하면서 양봉으로 전환하더니, 사우디 협상으로 상승추세를 이어갔습니다. 기존에 국내주식 외에는 70% 수준으로 현금상태로 있다가 숏 포지션 진입을 했습니다. 진입에 대한 기록과 아쉬운점, 계획을 정리해보겠습니다. 기존의 계획대로 실행 직전 칼럼 에서는 US100 기준 21,000에 가깝게 숏 포지션을 비중있게 들어가려고 계획했었습니다. 우선 기존 계획대로 21,000pt 수준에서 진입을 했습니다. 이후에 21,200pt 까지 분할로 매도포지션을 추가로 쌓았습니다. 다른 국가와의 협상이 진행되다 보면 위로 더 올라갈 수 있다고 봤었고, 예상보다 협상이 더 좋게 진행이 된다면 고점 수준인 22,000pt 까지 올라갈 수 있다고 판단했었습니다. 사우디 협상은 이러한 수준 내의 사건이였고 전체 판을 흔들 정도의 사건이라고 보지는 않았습니다. 테크니컬 미스 복기 그래서 진입자체의 로직은 계획대로 하였으나 테크니컬 적으로 아쉬운 부분이 있습니다. 우선 제가 전일 진입시점을 잡을 때 "CPI는 예상치 보다 낮을 가능성이 높다"를 전제로, 본장 전에 나스닥 지수가 밀렸지만 CPI 이후에 다시 상승할 가능성이 있으니, "계획대로 진입타이밍을 기다리자" 였습니다. 이런 진입에는 아래와 같은 실수들이 존재합니다. CPI 발표 전에 기존 목표 short 진입 예정 가격에 비중 있게 걸어둔 것. 제가 걸어둔 가격대를 단숨에 지나쳐서 상승 추세를 타고 있는데, CPI 발표로 상승폭은 예상하기 어렵고 상승추세가 마무리되는 것을 확인한 후에 진입하는 것이 더 안전한 선택이였습니다. CPI 가 예상보다 좋을 가능성이 있을 때 기술적인 단기 매수 전략을 간과한 것. 가장 최선의 전략은 CPI가 예상보다 좋을 가능성이 있다면 단기적으로 매수 포지션으로 대응하는 전략입니다. 이러한 전략의 유용성은 내가 최고점에서 매도를 잡지 못하더라도 좀더 기다렸다가 진입할 수 있는 여유를 줄 수 있습니다. 만약 단기적으로 매수로 대응했다면, 미국 장 종료 시점까지 추세의 움직임을 보면서 조금 더 여유롭게 대응했을 가능성이 큽니다. 처음부터 매도로 대응하다 보니 결국 급하게 포지션을 쌓게 되었습니다. 사우디 협상에 대해서 고민하지 않은 것. 진입을 나스닥 100 선물 매도로 진입했는데, 사우디 협상이 오늘 있는 줄 알았으나, 어떤 협상이 진행될지 ...

전일 미증시와 채권금리의 폭등 어제 중국과의 합의가 예상보다 더 진전을 보이면서 미 증시는 4%가량 폭등했습니다. 10년물 국채 금리도 4.45%를 지나 4.5%에 다가가고 있습니다. 저는 국내 주식(약 35%) 외에는 포지션이 거의 없는 상태이고, 국내 주식 중에서도 반도체주는 없었기에 시장 상승에 충분히 편승하지 못했습니다. 충분히 FOMO를 느낄 만한 상황이지만, 차분히 상황을 다시 따져보고자 합니다. 예상하고 있던 범위의 일이였나? 투자를 해나감에 있어서 예상 범주 내의 일이 발생했는지 여부를 따지는 것은 중요합니다. 통계적으로 신뢰 수준 안에 있을 만한 사건이었는데 제가 생각하지 못했다면, 이는 제 실수에 해당할 것입니다. 그러나 신뢰 수준을 벗어나는 구간에 대해서는 애초에 제가 예상할 능력이 없는 구간이므로 제 실수에 해당하지 않습니다. 중국과 미국의 협상 진전이 이루어질 수 있다고는 생각했습니다만, 이 정도의 진전은 예상하지 못했고 트럼프 1기 때처럼 질질 끌리면서 "침체 시그널"이 먼저 나올 것이라는 것이 저의 기본 시나리오였습니다. BEST 시나리오에서도 중국과의 빠른 협의 가능성은 고려하지 않았습니다. 아쉬운 점은 영국과의 협상 타결 전후로 중국과의 협상이 생각보다 큰 진전을 보일 것이라는 분석들이 지금에서야 보인다는 것입니다. 당시에는 확인하지 못했는데, 지금 보이는 것은 안타깝긴 합니다. 그러나 앞으로 할 일에서 그러한 분석을 제공한 전문가들의 의견을 주기적으로 Follow-up 해보는 정도로 보완할 문제이지, 이 또한 제가 실수했다고 보기에는 어렵습니다. 전업 투자자가 아닌 입장에서 시장의 모든 정보를 항상 100% 추적하기란 어렵습니다. 계획대로 하지 못하였나? 한편, 투자 계획은 늘 예상하지 못한 일까지 고려하여 세우기 때문에 제가 계획한 투자를 실행하지 못하여서 지금의 기회비용이 발생했다면, 이 또한 실수입니다. 그러나 저는 지수가 4월 2일 이전을 회복한 이후로는 "지수 매도"와 "국채 매수" 기회를 노리고 있었습니다. 숏 스퀴즈 리스크가 추가적으로 남아있음을 인지했으나, 가격적으로 부담이 있다는 측면을 이해했습니다. 그러던 와중 전일 오전에 중국과의 협상 타결 소식으로 지수가 1.5% 가량 올라가는 시점에서 숏 스퀴즈 리스크가 터질 가능성이 높아져서 "지수 매도"와 "국채 매수"를 하지 않았으며, 오히려 보유하고 있던 소액의 국채를 손절하였습니다. 이후 실제 중국과 협상 내용이 밝혀지면서 지수는 더 가파르게 상승하였고 국채는 더 가파르게 하락하였습니다. 이 시점에서 제 계획대로 하지 않을 일은 없습니다. 물론, 지금에서 보면 적어도 숏스퀴즈를 예상하였다면 뒤 늦게라도 "지수 매수"와 "국채 매도"를 단기적으로 대응하는...

중국과의 합의 시작 영국과의 협상에 뒤이어 중국과의 합의가 시작되었고, 관련 백악관 문서가 금일 선물 시장 개장 전에 나왔습니다. 미국 지수 선물은 1.5%가량 상승하며 시작하는 모습입니다. 많은 사람이 예상보다 빠른 시점의 합의라고 생각할 것이며, 이에 대한 여러 해석이 나오고 있는 것 같습니다. "미국이 급해서 빠르게 처리했다"거나 "중국도 급했다"는 등 다양한 해석들이 많습니다. 기존 전략상으로는 현재 가격에서 지수 Short과 국채 Long 포지션을 적극적으로 쌓기 시작해야 하나, 예상치 못했던 타이밍에 새로운 사실이 나왔으니 새로운 분석이 필요합니다. 생각을 다시 정리해 보아야 할 시점입니다. 내 판단과 남들의 판단 그리고 판단 불가 "투자, 진화를 만나다"라는 책에서는 "외부 관점"이라는 개념이 나옵니다. 이는 유전학에서 나오는 개념이지만 투자에 연결하여 기업 분석 시 기업 내부 자료만 보고 분석하는 것보다 외부의 관점을 보는 것이 더 효과적이고 효율적이라는 이야기입니다. 매크로도 유사할 수 있습니다. "나만의 판단"으로 포지션에 대한 계획을 구축하는 것은 중요하다고 생각합니다. 이후에 실제 포지션을 의미 있게 쌓는 구간에서는 "남의 판단"도 중요합니다. 제가 기존에 "남의 판단"을 많이 간과하여 실수했던 기록들이 제 개인 노트에 남아 있습니다. 여기서 "남들의 판단"은 리서치 기관이나 전문가 수준에 있는 사람들의 판단에 초점을 맞춥니다. "남들의 판단"을 분석하는 이유는 단순히 대세를 따르려는 것과는 다릅니다. 이는 시계열적으로 시장 압력의 변화를 느끼고자 함입니다. 남들의 판단에만 의존하는 전략은 실패하기 쉽습니다. 시장이 과도하게 상승하는 구간에서, 펀더멘털 대비 과도하게 상승했다는 남들의 ...

시장의 시계는 빠르면서 느리다. 시장의 움직임은 때로는 예측 불가능하게 빠르고, 때로는 기회가 올 때까지 지루하게 느껴질 만큼 느립니다. 최근 시장의 시계는 변동성이 확대되며 빠르게 움직이는 경향을 보입니다. 그러나 진정한 투자 기회는 예상보다 더디게 다가오는 경우가 많습니다. 원하는 가격대나 조건까지 기다리지 못하고 성급하게 진입한 포지션은 실패로 이어지는 경우가 빈번합니다. 따라서 계획했던 진입 기회가 오지 않는다면 미련 없이 다음 기회를 기다리는 인내가 필요하며, 이는 결국 장기적인 투자 성공 확률을 높이는 길이라고 생각합니다. 그래서 지금은 시장을 지켜보며 베팅할 위치까지 오기를 기다리고 있는 중입니다. 5월 시장을 맞춰 가는 중 최근 나스닥 롱 포지션에서 크지는 않지만 일부 수익을 거두었습니다. 그러나, 좋은 실적을 예상하고 들어갔던 국내 주식들에서 실적 쇼크 또는 컨센 부합 수준으로 실망매물이 나오면서 국내 주식에서 손해를 좀 봤습니다. 이 중 한 종목은 실적 발표 이후 투자 아이디어가 훼손되었다고 판단하여 이익을 상당 부분 반납하고 포지션을 정리했습니다. 국내 주식의 경우 상대적으로 짧은 시계열로 접근하는 경우가 많기에 아이디어가 훼손되는 허들이 낮은 편입니다. 따라서 아이디어가 깨졌다고 판단될 때는 과감하게 손절매를 실행하는 편입니다. 국내 시장에서는 장기 보유할 만한 Quality 기업을 찾기 어렵기 때문에, 단기 주가 모멘텀 중심의 매매가 많으며, 이는 아이디어가 깨지는 빈도 증가로 이어질 수 있습니다. 국내 주식에서도 품질 좋은 기업을 장기 보유하는 전략이 유효할 수 있으나, 현재의 접근 방식이 지난 투자 기간 동안 일관된 성과를 보여왔기에 익숙한 방식을 이어갈 계획입니다. 전반적인 포트폴리오 성과는 벤치마크 지수와 유사한 흐름(+15pt)을 보이고 있습니다. 개별 주식에서 고유...