Netflix를 투자했어야/투자해야 하는 시점은 언제인가?

배당주 vs 성장주 배당주 투자의 반대쪽 카테고리라고 하면, 성장주를 떠올린다. 하지만 이게 맞는 비교 축일까? 맞기도 하고 틀리기도 하다. 배당주는 말 그대로 기업이 벌어들인 현금(순이익)을 주주에게 나눠주는 '배당금액'이 높은 기업을 의미한다. 성장주는 '매출', '이익'의 성장이 가파른 기업을 말한다. 만약 성장주가 배당을 잘(?) 지급한다면, 그 기업은 배당주일까? 성장주일까? 부르기 애매할 것이다. 한 때, $SCHD(슈드) ETF에 속해있던 $AVGO(브로드컴)은 대표적인 '배당' 주이면서 '성장'주 였다. 하지만 성장에 집중하는 기업 대부분은 벌어들인 이익을 재투자하는 경우가 많기 때문에, 배당주에서 멀어져있는 경우가 많다. ( $TSLA , $PLTR 등) 이런 경우, 이왕이면 배당도 주면서 성장도 꾸준한 기업이 괜찮은 기업이라고 할 수 있겠다. 대표적인 기업들로는 브로드컴( $AVGO ) 애브비( $ABBV ) 마이크로소프트( $MSFT ) 애플( $AAPL ) 등이 있다. 물론 배당금의 다른 형태(?)인 자사주 소각으로 직접 현금을 주는 대신 전체주식수량을 줄임으로써 주가를 높이는 방식도 있다. 특히 애플 같은 곳은 배당보다는 자사주 소각으로 주가를 우상향 시키는 경향 있다. 고배당주 vs 배당성장주 고배당주는 보통 현재 주가 대비 지급이 예상되는 배당금이 일정 수준을 넘는 기업을 말한다. 보통 국내에서는 5% 정도를 넘어서면 고배당주로 분류하는 것 같다. 일반적인 기준이 있지는 않아 보인다. (국채 수익률보다 높은 금리를 지급하면 고배당주라고 봐도 무방할 것이다.) 배당성장주는 시가배당률보다는 배당금에 주목하는 배당주다. 해마다 배당금이 상승하는 기업을 배당성장주라고 ...

클로드 섀넌이라는 사람이 있다. 정보 이론의 창시자다. 1937년 석사논문으로 0과 1로만으로도 모든 논리를 표현할 수 있다는 것을 증명했다. 섀넌이 제시한 투자 전략을 '섀넌의 도깨비'라고 부른다.(자세한 전략: https://www.marketsentiment.co/p/shannons-demon) 상관관계가 별로 없거나 음의 관계인 두 자산을 이용하여, 자산 비율을 동적으로 조절하는 전략이다. 1950년대 후반부터 1980년대까지 연평균 28%라는 놀라운 수익률을 거둔 것으로도 유명하다. (정보 출처가 나무위키라 적당히 걸러들을 필요가 있다. ) 두 자산의 변동성이 합쳐질 때, 오히려 위험은 줄어들고 수익은 늘어나는 전략이다. 보통 국민연금 등의 큰 기관은 자산군별로 투자 비율을 조정하는데, 여기에 활용되는 전략이 섀넌의 도깨비와 비슷하다. 두 자산군이 있다고 해보자. 현금과 주식 주식이 50%폭락했다가 100%상승하는 시나리오라고 했을 때, 주식에만 투자했다면, 원금은 그대로이다. 주식과 현금을 50:50으로 나눈뒤, 주식이 50% 하락했을 때, 다시 현금과 주식을 절반씩 나눈다면, 최종 금액은 원금이 넘게 된다. 1125가 된다. 대략 이런 ...

모두가 AI버블을 외치는 요즘, AI 버블 이후에는 어떤 모습이 펼쳐질까? 그리고 AI버블 뒤의 모습에서는 어떤 세상이 오게될까? 몇 가지 단편적인 에피소드를 바탕으로 뇌피셜을 돌려본다. 샘 알트만의 스타게이트 프로젝트 이 시대의 진정한 봉이 김선달 느낌이 드는 샘 알트만은 얼마 전 한국에 방한하여, 자기가 한국 D-RAM을 연간 90만장을 사겠다고 요청했다. 삼성/하이닉스의 연간 생산량 120만장의 절반을 넘는 어마어마한 양이다. 아무리 많은 돈을 펀딩 받는다고 하더라도 가능한 일일까? OpenAI는 빠르게 매출이 증가하고 있긴 하지만, 아직은 적자다. 구독료만으로 수익을 내기에는 턱없이 부족한 것이다. 생성형AI는 그 자체로써 사람들의 일하는 방식, 생각을 변화시키는 것은 의심의 여지는 없지만, 이러한 베팅 방식이 언제까지 통할까? 우리는 안다. 유동성이 거둬들여지는 순간 흑자전환에 성공하지 못한 기업들은 거센 파도에 크게 휩쓸린다는 것을~ 물론 흑자기업이라고 예외는 아니다. 하지만 흑자기업은 그래도 다시 언젠가는 그 파도를 딛고 다시 복구하긴 한다. 22년도 금리 인상기 시절 테슬라를 제외한 주요 전기차 업체들은 이 파도를 피하지 못하고 침몰했다. 돈을 잘 벌고 있던 메타/넷플릭스도 마치 망할 것처럼 큰 폭의 하락을 했던 시기이기도 하다. 샘 알트만은 대마불사를 노리는 것일까? 국내 로봇주들의 미친듯한 상승 모두가 피지컬AI를 외친다. ChatGPT, Gemini가 디지털 세계에 아직 갇혀 있다면, 이들을 바깥 세상으로 나오게 해주는 것은 로봇이다. 국내의 주요 로봇관련 기업들은 이러한 꿈을 먹고 최근 몇년간 미친듯한 상승을 보였다. 아직은 당연히 그렇지만, 이들 기업또한 적자이며 매출 규모도 매우 미미하다. (e.g. 두산로보틱스 매출 500억, 시가총액 5조) 미래의 꿈을 먹고 사는 것이 주식이라지만, 로봇 기업들 각각이 그 정도의 임팩트가 있을까? 로봇 생산의 경우 테슬라나 중국 기업들도 만만치 않을 텐데~ 전체 TAM이 커지는 것은 맞겠지만, 우리 기업들이 그 안에서 어느 정도의 시장 점유율을 차지할 수 있을지는 냉정하게 바라볼 때가 아닐까 싶다. AI 관련 회사들의 돌려막기 마치 카드 돌려막기처럼, 엔비디아, 오픈AI, 오라클 등 관련 기업들은 서로의 제품을 구매해주고, 받은 돈으로 지분을 사는 등의 내부 자전거래와 유사하게 서로 간의 투자를 이어가고 있다. 여기에서 한번 어딘가 삐끗하면, 크게 여파가 올텐데 걱정 스러운 마음이 든다. 위에서 언급한 오픈AI가 왠지 그 시작점을 열게되지 않을까 ...

자산 증식을 위해서는 세상 돌아가는 소식을 잘 이해하고 있어야 한다. 세상의 흐름에 따라 유동성(돈)이 몰리는 곳은 존재하기 때문이다. 평소 많은 것들에 관심이 많은 편인데도 세상은 점점 더 빠르게 변하고 있고, 그로 인해 많은 것들을 짧은 시간에 따라 잡기는 여간 어려운 것이 아니다. 그렇지만, 여기저기 주워들은 것들을 바탕으로 나의 생각을 간단히 남겨 놓는 것은 의미가 있다고 보기에, 뇌피셜에 가깝지만(어디에선가 들어본적은 있을 수 있지만.) 몇 가지 생각들을 정리해 보고자 한다. 상법 개정 드디어 한국에도 부동산에서 주식으로 자본의 이동이 일어날 단초가 될 상법개정이 통과했다. 그 동안 있었던 회사 충실의 의무를 회사/주주 충실의 의무로 바꾼 것이다. 혹자는 말한다. 자본 시장에서의 헌법과 같은 것이 상법 개정이라고~ 상법 개정은 대한 민국 주식 시장을 밑바탕에서 체질을 바꾸는 중요한 시작점일 것이다. 이것만으로 세상이 한번에 변할 수는 없다. 하지만, 이것이 없다면 그 이후 일어날 다른 변화는 사상누각이다. 그 만큼 중요한 변화다. 때마침 지금의 정부는 그동안의 다른 어떤 정부들보다 자본 시장에 대한 이해도가 높다. 물론 아직까지 대한민국 부는 '부동산'에 쏠려 있고, 주요 고위 관료/정치인들 또한 부동산에 많은 자산을 갖고 있을 것이기 때문에 분명히 변화를 저항하는 힘은 계속될 것이다. 대통령, 일부 국회의원들이 ETF 매수에 동참하는 것은 기분좋은 신호다. 투자 포인트 상법 개정은 국내의 자본 흐름을 주식으로 이동시키는 거대한 조류와 같다. 이미 주주 충실의 의무는 통과한 상태고 현재 남아있는 쟁점은 배당소득분리과세다. 배당소득분리과세로 인한 혜택이 일반적인 부동산의 양도소득이나 상속/증여세 등보다 유리해지기 시작하면, 많은 자본들이 주식시장으로 흘러들어올 것이다. 그 동안의 물적/인적분할을 남발하며 주주가치를 떨어뜨리는 행태에서 자본을 키우고 수익성을 높여야겠다는 동인이 기업 오너를 비롯한 자본가들에게도 영향을 주게 될 것이다. 꾸준하게 배당을 올리거나 자사주 소각등의 여력이 있는 기업들을 중심으로 시장의 관심은 계속해서 높아져 가지 않을까? 국내에서 이런 대표기업을 찾는다면 아마 메리츠금융지주일 것이다. 그리고 부동산으로 투자하는 것 대비 주식 시장의 투자 수익률이 높아진다고 ...

박성현 작가의 책을 몇 년 전에 읽었다. 돈으로 돈을 산다는 컨셉과 환차익의 경우 세금이 없다라는 점이 나의 흥미를 끌었다. 저자는 반복적인 달러/엔 매매를 통해, 거의 무위험으로 돈을 벌 수 있다는 점을 강조했다. 방법은 간단하다. 달러/엔 등 지나치게 높은 가격대가 아닌 경우에 매수를 시작해서, 환율이 3~10원 내릴 때마다, 일부 금액만큼 분할 매수를 이어가는 전략이었다. 예를 들면, 현재 엔화가 950원이고, 이 금액대는 충분히 저렴한 것 같다면, 한 번의 매수 기회에 자신이 가지고 있는 원금을 적절히 분할하는 것이다. 저자는 10번 이상으로 분할 할 수 있는 원금이 있어야 한다는 점을 강조한다. 예를 들어 1억원을 시드로 가져간다고 하면, 한번 매수에 1,000만원을 매수하는 것이다. 950원에 1,000만원, 945원에 1000만원, 940원에 1000만원 같은 방식으로 계속 매수할 수 있다. 환율이라는 것이 두 나라의 재화/서비스의 교환비이기 때문에 대부분의 선진국에서는 어느 한 방향으로만 환율이 움직이기 어렵다는게 저자의 주장이다. 만약 엔화가 940원이 되어 3회차(기억의 편이상 한 번에 매매한 단위를 회차라고 부른다.)가 되었을 때, 환율이 상승하여 945원이 되었다고 가정해보자. 이 때 940원에 매수한 엔화만큼을 945원에 매도한다. 그러면 5원 만큼의 환차익이 생긴다. 1,000만원을 940원의 환율로 엔화를 매수하면, 약 1,063,829엔만큼 매수할 수 있다. 이것을 다시 945원에 매도한다면, 1005만 3184원에 매도가 가능하다. 이 과정을 통해 5만원 가량의 환차익이 가능한 셈이다. 만약 시드가 많지 않아 1,000만원으로 운용한다면 5천원 가량의 환차익이 생기는 셈이다. 저자가 어느 정도의 시드로 운용했는지는 정확히 나오진 않지만 적어도 억 단위 이상을 운용한 것 같다. 실전에 적용해보다. 아직은 찍먹 단계이기 때문에, 약 1000만원을 시드삼아 1회에 100만원 가량으로 매매를 진행해보았다. 때마침 당시에 일본여행을 갔던터라, 어차피 만약 물린다면 일본여행을 다시 나가면 되겠다는 생각도 결심을 한 이유가 되었다. 일반적으로 외화는 매수할때와 매도할때의 환율이 다르다. 이 중간에 있는 환율이 매매기준율이 되며, 금융기간은 매수/매도 환율의 Gap(스프레드라고 부름)을 통해 이익을 얻는다. 우리가 여행갈때 환율 우대가 95%라는 의미는 이 스프레드를 95%만큼 할인해 준다는 뜻이 된다. 처음에는 증권사를 거래 채널로 삼으려고 했다. 하지만, 대부분의 증권사는 달러/엔화의 거래 시간이 매우 제한적이다. 영업시간에만 실시간 환율을 제공해주고, 저녁 이후에는 가환율이라고 해서, 정해진 환율로 환전을 한 뒤 다음날 아침에 차액만큼 정산하는 방식을 택한다. 증권사 외의 또 다른 거래 채널은 ...