다이먼이 어제 발언한 자리부터 짚고 가겠습니다.
다이먼은 노르웨이 국부펀드인 Norges Bank Investment Management가 오슬로에서 주최한 연례 투자 콘퍼런스에 참석했습니다. 노르웨이 국부펀드는 운용 자산이 약 1.8조 달러에 달하는 세계 최대 규모의 국부펀드이고, 이 자리의 발언은 글로벌 자산운용 업계에서 가볍게 흘려들을 수 없는 무게를 가지고 있습니다.
이 자리에서 다이먼이 한 말은 크게 두 갈래로 나뉩니다. 하나는 사모 신용에 대한 경고, 다른 하나는 국채 시장에 대한 경고입니다. 두 발언을 따로 떼어서 보겠습니다.
첫 번째, 사모 신용에 대한 경고
다이먼의 원문은 이렇습니다.
"Some firms may be brilliant, but I guarantee you not all 1,000 of them are. So in my view, because of that and the underwriting standards, we haven't had a credit recession in so long, so when we have one, it will be worse than people think. It won't be terrible; it'll just be worse than people think in private credit. That may be true for some banks, too, by the way."
번역하자면 "어떤 회사들은 뛰어날 수도 있겠지만, 1,000곳 모두가 그렇지는 않다고 장담한다. 그래서 내 관점에서는, 신용 침체를 너무 오래 안 겪었기 때문에 막상 한 번 오면 사람들이 생각하는 것보다 더 나쁠 것이다. 끔찍한 수준은 아닐 것이다. 단지 사모 신용에서 사람들이 생각하는 것보다 나쁠 뿐이다. 그리고 이건 일부 은행에도 해당될 수 있다"는 뜻입니다.
이 발언이 모순처럼 보이는 지점이 있습니다. 다이먼이 얼마 전까지 사모 신용은 시스템 리스크가 아니라고 했기 때문입니다. 그런데 실제로 두 입장은 두 층위로 나뉘어 있고, 어제 콘퍼런스에서도 다이먼은 "사모 신용은 시스템적이지 않다"는 기존 입장을 그대로 유지했습니다.
먼저 "사모 신용은 시스템 ...
