예스아시아홀딩스, 실적 리뷰

25년 7월 3일, 아이스크림미디어에서 실적 컨센서스에 대한 공시를 올렸다. 25년 매출을 2080억, 영업이익을 660억으로 컨센서스를 제시했다. 특이한 점이 여러가지인데 관련 사항에 대해서 살펴보려고 한다. 1) 발표 시점 회사에서 25년 1분기가 아니라 2분기가 지난 시점에 컨센서스를 내는 것, 심지어 실적 발표일이 아닌 날에 따로 공시하는 일은 참 드문 일인 것 같다. 또 2분기 실적 발표가 얼마 남지 않은 상황에서 컨센서스를 먼저내는 건 정말 특이한 일인 것 같다. 이는 아마 국회 본회의의 영향이 있는듯하다. https://www.newsis.com/view/NISX20250702_0003236954 AI 교과서의 지위를 다시 하락시키는 개정안이 미상정됐다. 여러 출판업체에서 소송을 하며 반발하고 있었는데, 이런 소음 탓에 한 발 물러선듯하다. 사실 이미 너무 많은 사업사항이 진행돼서 전면 철폐하면 소송을 통해 물어줘야할 금액이 장난아닐 것으로 예상된다. 또 이미 대법원 판례를 통해 출판업체의 교과서 가격을 강제로 하락시키는 행위에 대해 패소했던 경험이 있어, 부담이 있었을 것 같다. 이런 상황 속, AI 교과서의 지위가 유지되며 실적 예측이 가능해져 컨센서스를 제공한 것으로 보인다. 2) 컨센서스 수치 내 개인적인 생각보다 훨씬 공격적인 수치로 컨센서스가 제공됐다. 또 컨센서스를 범위가 아닌 수치로 제공한 점도 특이하다. 원래 이러는지 지피티한테 물어봤다. 당연히 범위로 제공하는게 ...

이전 글: https://blog.valley.town/@ancks_2/post/684d859579641a93a2666829 (1) https://blog.valley.town/@ancks_2/post/6855049a4f83968e21d45e07 (2) 이전 글을 읽고 이번 내용을 읽으시는 걸 추천합니다. 이번 글에선 숫자와 촉매에 대한 이야기를 해보려고 한다. 접근 가능한 정보들을 통해 나의 이야기가 얼마나 근거가 있는지 확인하는 과정이다. 1) 수출 실적 현재 동사의 지사 및 창고의 위치는 다음과 같다. 영국(Sheffiled), 독일(Hahn), 서울, 도쿄, 홍콩, 중국 본토, 싱가포르이다. 영국과 독일의 창고는 파트너사와 함께 24년 5월 (2Q)부터 설립되어 매출에 기여됐던 것으로 보인다. 홍콩에는 Tsing Yi라는 지역에 두 개의 창고가 있다. 첫 번째 창고는 Goodman intelink라는 지역에 있고, 두 번째 창고는 Mapletree라는 지역에 있다. 두 번째 창고는 올해 5월 27일에 완공한 따끈따끈한 창고이다. 첫 번째 창고대비 Capa가 1.5배이다. 이 창고에서 나올 실적이 기대되는 이유는 AMR이라고 하는 작은 로봇 때문이다. https://vir.com.vn/yesasia-holdings-opens-second-amr-warehouse-in-hong-kong-129203.html https://zdnet.co.kr/view/?no=20250127131006 Yesasia는 이미 첫 번째 창고에서 이 AMR을 활용하여 99.99% 정확도의 배송과 1.5배에 달하는 일일 처리량을 달성한 바 있다. 두 번째 창고 또한 AMR을 전격적으로 활용할 예정이며, Capa가 1.5배 늘어난 상황에서 과거의 운영 노하우를 적용했을 때 얼만큼의 실적개선이 있을지 기대가 되는 부분이다. 지난 몇 달간, ...

이전 글: https://blog.valley.town/@ancks_2/post/684d859579641a93a2666829 K-뷰티의 성장에 투자하기 위해선 어떤 기업에 투자해야할까? 혁신의 용광로 속에서 치열한 경쟁을 하고 있는 브랜드들은 엄청난 성장을 거듭하고 있다. 세계 최대 규모이자, 가장 치열한 경쟁이 이뤄지고 있는 미국시장에서조차 인정을 받았다. 이제 중국을 넘어 일본, 일본을 넘어 미국, 미국을 넘어 유럽, 중동, 남미 등으로 지속적인 확장이 일어나고 있다. 심지어 한국화장품의 침투율은 아직도 낮은 수준이다. 미국 기준 점유율 5%에 불과하며, 다른 국가들은 아직도 룸이 한참 남아있다. 온라인 채널에서 오프라인으로의 확장도 아직 한참 남아있다. 사람의 생애주기에서 10~20대의 시기는 막대한 영향을 끼친다. 주식투자도 마찬가지다. 20대 사회에 진입하는 시기에 경제 및 시장상황이 평생의 포트폴리오를 좌우한다는 연구결과도 있다. 10대 때 듣던 노래는 길가를 걷다가 흘러나오면 바로 흥얼거릴 수 있을 정도로 기억에 남아있는다. 그리고 K-뷰티 모멘텀은 틱톡 등의 채널을 통한 Z세대가 주도하고 있다. 즉, 평생을 걸친 생애주기에서 지속적인 소비가 나올 가능성이 높다는 것이다. (출처:https://blog.naver.com/forsword/223857730987?trackingCode=rss) 그 과정에서 눈에 띄는 브랜드들이 나타났다. 아누아, 메디큐브, 달바, 바이오던스, 코스알엑스 등 다수의 인디브랜드가 두각을 보이며 올타임하이를 지속하고 있다. (출처:https://blog.naver.com/royvalue/223856154782) 그러나 브랜드에 투자하기는 쉽지 않은 일이다. K-뷰티의 경쟁력에 대해서 많은 설왕설래가 있지만 공통적으로 지목하는 이유들이 있다. 1) 치열한 경쟁 한국의 뷰티 브랜드들은 치열한 경쟁 끝에 살아남은 알짜 기업들이다. 그들은 올리브영이라는 독점 유통매체를 뚫기 위해 무수한 노력을 거듭해야했다. (물론 최근에는 해외에서 먼저 뜨고, 한국으로 들어오는 경우도 많다) 이 과정에서 한국 기업 특유의 마케팅, 민첩한 의사결정, 뛰어난 인적자원, 혁신 DNA가 장착됐다. (출처: 메디큐브) 혁신적인 성분과 트렌드 대응 능력은 브랜드사가 갖춘 최고의 경쟁력이다. 다만, 이는 투자자의 입장에서 상당한 어려움을 야기한다. 화장품 산업은 근본적으로 트렌드가 생기고 사라지고를 반복하는 소비재 상품이다. 소비자는 같은 금액이라면 유행을 따르는 걸 선택한다. (출처: 바이오던스) 과연, 과거로 내가 돌아간다해도 연어정자 주사가 유행할 것을 알 수 있었을까? 불투명한 색감의 하이드로겔 마스크팩이 유행할 것을 알 수 있을까? 이건 상당히 어려운 일이다. 또한 트렌드의 지속성에는 양적인 요소로 확인이 불가능한 통찰이 필요하다. 유행이 사라졌다가 다시 떠오를 수도 있고, 떠오르다가 갑자기 사라질 수도 있다. 이런 요소는 아무리 트렌드에 민감하고, 트래픽을 팔로우업하는 투자자라도 확신을 갖기 어렵게 만드는 요소다. 따라서 투자자의 입장에서 주목해야할 것은 회사의 대응능력일 것이다. 신속한 의사결정 능력과 트렌드 팔로잉, 그리고 마케팅 능력은 브랜드에 투자하기 위해 잘 확인해야하는 요소다. 하지만 이건 너무나도 어려운 게임인듯하다. 하나같이 정성적인 능력을 크게 요구하는 것들이다. 또한 투자자가 확인 가능한 것은 결과 뿐이다. 그 과정에서 얼마나 확률적으로 우수한 결정을 했는지는 내부자조차 알기 힘들 것이다. 그렇기에 뜨는 브랜드를 확인하긴 어렵지 않아도, 그 지속성을 판단하기는 매우 복잡하고 어려운 일일 것이다. 2) 세계 1등 ODM K-뷰티는 1등 ODM을 가장 가까운 위치에서 이용할 수 있었다. 이는 엄청난 이점으로 작용했다. 브랜드사는 아이디어만 가지고 창업을 할 수 있게 됐다. 창의적인 아이디어만 있다면 한국콜마, 코스맥스에서 뚝딱하고 ...

최근 K-뷰티에 대한 시장의 관심이 다시금 뜨거워지고 있다. 본격적인 주목을 받기 시작했던 건 23년 말부터고 약 2년간 의심을 깨부수며 성장해왔다. 한국 화장품 업체들의 실적은 실로 엄청나다. 25년 1분기 에이피알의 매출은 전년대비 거의 80%가 증가했다. 메디큐브라는 브랜드를 들고 있는 에이피알은 유럽으로의 활로를 개척하며 또 다른 지역확장을 보여줬다. 작년과 올해 초, 미국에서의 모멘텀이 약해졌다며 의심하고 팔아치우던 시장도 찍히는 숫자들을 보며 다시 매수를 시작했다. 그 결과, 에이피알은 올 타임 하이를 갱신하며 주가를 올리는 중이다. 이는 에이피알만의 이야기가 아니다. 정말 다양한 회사에서 다양한 제품을 판매하며 성장 중이다. 그리고 그 크기는 실로 엄청나다. (출처: https://blog.naver.com/royvalue/223856154782) 이런 성장이 투자자의 눈에 잘 들어오지 않는 이유는 혁신과 성장이 이뤄지고 있는 기업들은 대부분 비상장사이기 때문이다. 소위 '인디브랜드' 로 통칭되는 유수의 화장품 브랜드 기업들은 뛰어난 아이디어와 마케팅을 바탕으로 엄청난 바이럴을 일으키며 성장 중이다. LG생활건강, 아모레퍼시픽 등으로 대표되는 화장품 대기업은 모멘텀의 주역이 아니다. 세계 최고의 화장품 ODM 환경이 조성돼있는 한국에서 이들은 아이디어만으로 창업에 도전할 수 있었고, 치열한 경쟁 끝에 글로벌에서도 제품력을 인정받고 있다. 미국에서의 화장품 점유율은 24년 이미 프랑스를 제치고 1등이 됐다. 그리고 그들의 성장은 유럽으로, 중동으로 뻗고 있다. 화장품 브랜드사들의 미친듯한 성장의 덕을 제대로 보고 있는 회사가 있다. 바로 실리콘투다. 실리콘투는 유통사로써 화장품을 브랜드사로부터 받아, 해외에 납품하는 중간상 역할을 맡는다. 2024년부터 큰 실적 성장과 함께 주가도 크게 상승했다. 그러나 24년 하반기, 미국 모멘텀이 약화되며 기대감을 충족시키지 못해 주가는 하락했다. 지난 5년간 매출은 연평균 60%씩 성장했다. 화장품 유통업이 이렇게 성장한 이유는 간단하다. 1) 해외에서 한국의 화장품을 찾는 수요가 크게 증가했다. 2) 그러나 해외로의 판로는 뚫기 어렵고, 유통 기업은 실리콘투 말고는 거의 없다. 인디브랜드들은 세계에서 가장 치열한 화장품 시장 중 하나인 한국에서 살아남기 위해 창의적인 아이디어를 뿜어내왔고, 이는 한국의 독보적인 가성비 화장품을 만들어냈다. 마케팅 능력 또한 아주 중요한 요소였다. 세계 최고의 제품력과 혁신성이 나타나고 있었다. 기존에는 중국의 수요가 엄청났다. 그러나 한한령이 터지고, 따이공들에 의존한 유통망으로 인해 브랜드의 가치가 소실되며 경쟁력을 잃었다. 그러나 이제는 한국의 화장품을 서방 세계에서도 찾는 수요가 많아졌다. 국가의 이미지는 화장품에서 굉장히 중요한 요소다. 우리는 알게 모르게 선진국의 문화에 큰 영향을 받는다. 비틀즈가 전세계를 호령한 건 그들의 국적이 영국이기 때문도 있다. 우리나라의 결혼식 문화가 한복에서 양복으로 바뀐 건 선진국을 동경하는 마음도 있었을 것이다. 서양에서 스시가 유명한 음식이 된 건 일본의 80~90년대 엄청난 경제성장이 큰 영향을 미쳤을 것이다. 이제 한국은 선진국의 반열에 들어섰다. 전 세계의 사람들이 한국인의 유리피부를 동경하고 화장법을 배우고 ...

상당한 투자 고수이신 깡토님께서 아이스크림미디어에 관한 글을 올리셨습니다. https://blog.naver.com/love392722/223883729385 투자 아이디어와 그 계기, 리스크까지 거의 모든 의견이 나와 동일한 것으로 보여 기쁘네요. 상승이 확실할지는 아무도 모르지만 든든한 지원군이 생긴 느낌... 혹시나 제 글을 보고 아이스크림미디어를 매수한 아이스크림단이 있을까봐 공유합니다. 즐거운 주말 되세요~ 면책문구 -본 글은 투자 매수매도 추천이 아니며 투자의 책임은 본인에게 있습니다.