* 매주 주간 지표를 분석하고 전망해보는 연습을 하고 있습니다. * 지난 주에 금주 전망에 대해 기술했던 부분은 회색 글씨로 표기, 실제 증시 흐름과 비교하여 분석해보고 있습니다. * 지표는 사실에 근거하나, 의견은 지극히 개인적인 의견에 해당합니다. I. 차주 주요 일정 ▲8/25 = 한미정상회담, 미국 7월 시카고 연은 국가활동지수 ▲8/26 = 미국 7월 내구재 신규수주, 6월 FHFA 주택가격지수, 8월 리치몬드 연은 제조업지수, 컨퍼런스보드 소비자심리지수 ▲8/28 = 한국 8월 한국은행 금융통화위원회 회의 / 엔비디아 실적발표 ▲8/29 = 한국 7월 광공업생산 / 미국 7월 개인소득, PCE 물가지수 / 일본 7월 실업률, 소매판매, 8월 도쿄 소비자물가지수 9월~10월 매크로 주요 일정 ▲9/16-17 미국 FOMC ▲9/18-19 일본 BOJ 정책회의 II. 주간 증시 리뷰 1. 국내 증시 리뷰 (지난 주 전망) 1) 미국은 금리를 내릴 수 있을까. PPI는 통상 CPI의 6개월 선행지표로 해석된다. 현재 CPI도 낮은 수준이 아닌데 PPI 폭등에 불구하고 미장은 연일 상승 중이다. 시장의 기대는 유동성 확대. 물가고 나발이고 트럼프가 세금 줄여주고, 금리 내려주니 미국 통화량 M2는 지속해서 올라가고 있는 것. 하지만 최근 TGA잔고가 스멀스멀 오르고 있다. (통상 TGA(미 재무부 일반계정) 잔액이 올라가면 ‘민간 쪽 유동성’은 줄어든다. 재무부가 국채/단기국채를 발행해 받은 돈이 연준의 TGA로 들어가면서, 그만큼 민간의 은행예금·준비금(혹은 ON RRP)이 빠져나가기 때문) 게다가 인플레이션 압력과 리스크(관세)가 뚜렷한 지금, 트럼프가 파월을 자른다니 어쩐다니 난리를 쳐도 아직 연준의장은 파월이다. 9월에 금리 인하를 단행하지 않는다면? 지금껏 시장을 하드캐리해온 유동성 모멘텀은 어떻게 될까. 그리고 8/28 엔비디아 실적발표도 남아있는데, 시장의 기대만큼 AI 모멘텀이 강하지 않다면? 빅테크가 끌어올린 나스닥은 어떻게 될까. 물론 실적도 좋고 금리도 인하하고 뜻대로 될 수도 있다. 그렇다하더라도 지금 미국 증시는 진입하기엔 너무 고점이긴 하다. 어느정도 수익실현을 하고 다시 랠리를 해줘야 할 타이밍도 필요해보인다는 것. (뇌피셜이지만..) 2) 세법개정안은 어떻게 될까 그나마 국장은 외인이 계속 매수해주긴 하고 있어 아직은 다행이나, 차주 세법개정안에 대한 정부의 스탠스에 따라 비중 조절 여부를 결정할 예정이다. (개인적으로는 대주주 요건은 다시 원복해줄 확률이 높아보인다. 그럼 민주당 입장에서는 사실 한 게 없는데 뭔가 대단한 걸 해준 게 되지 않나. 그 외 증권거래세, 배당분리과세 등을 건드린 건 대주주과세에 비해 작은 이슈가 되는 마법 아닌지. 대통령 입장에서는 해준 게 없지만 관대한 이미지를 얻게 되니, 안해줄 이유가 없지 않을까) 그래서 국장 모멘텀으로는 여전히 1) 조선/방산은 원픽 (MASGA 관세협상의 강력한 카드로 글로벌 수요가 강력한 업종, 8/25 한미 정상회담 기대감)이며, 2) 화장품/엔터 (소비쿠폰/관광증가 수혜)를 보고 있다. 그리고 세법개정안의 결과에 따라 다시 정부 수혜 모멘텀이 살아날 수 있는 3) 건설/증권도 함께 보는 중. 그 외 미장/코인은 많이 정리해둔 상황. 우선 리스크 대비를 해두고, 무탈하다면 다시 진입하면 된다. 어쨌든 고점일 확률이 있을 때는 좀 더 올라갈 때 아쉬운 마음이 들더라도 현금 확보가 우선. * 차주 코스피 지수 예상 : 3,200-3,400 출처 입력 -> 국내 증시가 이재명 정부의 첫 세제 개편안 발표 이후 정책에 대한 기대 약화로 상승 동력을 잃은 가운데, 미국 잭슨홀 미팅을 앞둔 경계심과 조선·원전·방산 등 주도 업종의 약세로 출렁였다. 지난주 약세 배경엔 미국 연방준비제도(Fed·연준) 최대 연례행사인 잭슨홀 미팅을 앞둔 불확실성이 가장 크게 작용했다. 제롬 파월 연준 의장이 관세 정책에 따른 인플레이션 우려를 근거로 매파적(통화 긴축 선호) 신호를 보낼 수 있다는 관측이 제기되면서 차익 실현 매물이 시장에 나오면서다. 여기에 ‘인공지능(AI) 거품론’으로 미국 내 기술주가 흔들리자 국내 반도체 기업 주가도 동반 약세를 나타내면서 지수 하방 압력을 키웠다. 또 미국 웨스팅하우스와의 ‘불공정 합의’ 논란과 러시아·우크라이나 휴전 가능성으로 그동안 국내 증시를 주도했던 원전과 방산 관련 종목의 주가가 내린 점도 부담 요인이었다. 1) 코스피 : ...

* 매주 주간 지표를 분석하고 전망해보는 연습을 하고 있습니다. * 지난 주에 금주 전망에 대해 기술했던 부분은 회색 글씨로 표기, 실제 증시 흐름과 비교하여 분석해보고 있습니다. * 지표는 사실에 근거하나, 의견은 지극히 개인적인 의견(이탤릭체)에 해당합니다. I. 차주 주요 일정 ▲8/19 미국 7월 주택착공건수 / 건축허가 ▲8/20 미국 7월 FOMC 회의록 / 유로존 7월 CPI ▲8/21 한국 7월 생산자물가지수(PPI) / 미국 7월 주간 신규실업수당청구, S&P글로벌 미국 제조업·서비스업 PMI(플래시), 유로존·영국 PMI(플래시) ▲8/21~23 잭슨홀(미 캔자스시티 연은 심포지엄) – 파월 발언 주목 ▲8/22 7월 일본 CPI ▲8/23 한일 정상회담 8~9월 월 매크로 주요 일정 ▲8/25 한미 정상회담 ▲8/28 한국 기준금리 결정(한은) / 엔비디아 실적발표 (한국시간 8/28 오전 6시) ▲9/16-17 미국 FOMC ▲9/18-19 일본 BOJ 정책회의 II. 주간 증시 리뷰 1. 국내 증시 리뷰 (지난 주 전망) 코스피의 상법개정 방향성도 모호하고, 대외적인 불확실성도 점점 커져가는 가운데 자산시장은 계속 팽창하고 있다. 트럼프는 관세로 인플레이션을 자극하면서 연준에 금리 인하를 강요하는 모순을 계속해서 보여주고 있다. 그리고 미러 정상회담을 개최하여 우크라이나 종전을 유도하고 있다. CASE1) 만약 CPI가 컨센서스 상회로 반등한다면? 금리 인하 기대감은 후퇴하며 스테그플레이션 우려가 가속될 것이다. (이미 금값은 오르고 있다.) 지금 트럼프가 강제로 금리 인하를 푸쉬하고 있지만, 그렇게해서 금리가 인하된다한들 과연 그게 시장에 우호적일까? 연준과, 달러가치, 미국 채권 또한 신뢰를 잃어가면 과연 시장은 어떻게 반응할까. CASE2) 만약 CPI가 컨센서스 부합 or 하회로 나와준다면 9월 금리 인하는 강력한 모멘텀을 받게 된다. 사실 이게 가장 베스트시나리오겠지. 우크라 종전은.. 푸틴은 순순이 종전으로 답할 것 같지 않다. 이미 20%의 영토를 점령한 상황이고, 트럼프의 압박에 휴전 정도로 커버할 수는 있겠으나, 쉬이 종전으로 가진 않지 않을까. 지금 방산섹터가 종전 기대감으로 많이 하락한 상황인데, 바닥을 다진다면 다시 매수할 의향도 있음. 상법개정안은.. 아직 외인이 코스피 매수세를 이어가고 있는 것을 보면, 정부가 강경하게 현재 기조를 이어가진 않을 것이라 생각하는 것 같다. 하지만 정확한 모멘텀이 나와주기까지는 전고점을 넘어서는 반등을 이어가기는 힘들 것. 여전히 1) 조선/방산은 원픽 (MASGA 관세협상의 강력한 카드로 글로벌 수요가 강력한 업종)이며, 2) 화장품/엔터 (소비쿠폰/관광증가 수혜) 은 1순위로 보고있다. 3) 방산 조정 마무리 즈음 재매수 계획 . 전반적인 현금비중은 CPI 결과에 따라 대응할 예정. * 차주 코스피 지수 예상 : 3,000-3,200 -> 미국과 일본 증시가 잇따라 사상 최고치를 경신한 가운데, 국내 증시는 세제개편안 논란이 지속되며 상승 탄력이 둔화된 모습이다. 1) 코스피 : 3210.01 -> 3225.66 / 전주 대비 +0.48% - 외국인은 8544억 원 순매수했고, 개인과 기관은 각각 6597억 원, 6809억 원 순매도 2) 코스닥 : 809.27 -> 815.26 / 전주대비 +0.74 % - 외국인과 기관이 각각 1121억 원, 572억 원 순매수한 반면, 개인이 1320억 원 순매도 8/11-8/14 외인 수급 상위 2. 글로벌 증시 리뷰 주간 기준으로 S&P500지수와 나스닥 지수는 각각 0.9%, 0.8% 상승했고 다우지수는 1.7% 오르며 2주 연속 주간 상승세를 이어갔다. '월가 공포지수' 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성지수(VIX)는 0.26포인트(1.75%) 오른 15.09를 기록했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 전날 스티븐 미란 경제자문위원회(CEA) 위원장을 연방준비제도(연준) 이사로 지명하면서 연준의 금리 인하에 탄력이 붙을 것이란 기대감이 투자자들을 계속해서 매수세로 이끌었다. 최근 몇 주간 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수와 나스닥종합지수가 사상 최고치를 계속 경신하면서 투자자들은 지수를 끌어내릴 만한 재료를 경계해왔다. 밸류에이션 부담감, 차익실현 욕구, 추동력 약화 등의 위험이 커지고 있기 때문이다. 매크로마이크로에 따르면 현재 주가를 앞으로 12개월 동안 거둘 주당순이익(EPS)으로 나눈 S&P 500 선행 주가수익비율(PER)은 지난 15일 기준 ...

* 매주 주간 지표를 분석하고 전망해보는 연습을 하고 있습니다. * 지난 주에 금주 전망에 대해 기술했던 부분은 회색 글씨로 표기, 실제 증시 흐름과 비교하여 분석해보고 있습니다. * 지표는 사실에 근거하나, 의견은 지극히 개인적인 의견에 해당합니다. I. 차주 주요 일정 8~9월 월 매크로 주요 일정 ▲8/21-23 미국 잭슨홀미팅 ▲8/23 한일 정상회담(예정) ▲8/28 한국 금통위 금리 결정 / 엔비디아 실적발표 (한국시간 8/28 오전 6시) ▲9/16-17 미국 FOMC ▲9/18-19 일본 BOJ 정책회의 II. 주간 증시 리뷰 1. 국내 증시 리뷰 (지난 주 전망) 설마설마했던 세재개편안이 발표가 되고, 국장 투자자로서는 실망할 수 밖에 없는 결과를 확인하였다. 5천피를 공약으로 진짜 코스피 거버넌스가 개조될 수 있을까 기대했었는데.. 이러니 또 박스피로 귀결되겠구나 하는 실망감을 감출 수가 없다. 하지만 이게 정말 끝이라고는 생각하지 않는다. 추가적인 협상의 여지가 없지 않다고 생각하기 때문이다. 하지만 이로서 코리안 디스카운트 코스피의 탈피를 꿈꾸던 신뢰감은 분명히 훼손되었다. 즉, 펀더멘탈 없이 정부의 기조만으로 기대감을 가지던 섹터들은 방향성이 모호해지는 것이다. (증권, 건설, 스테이블코인 등) 하지만 여전히 1) 조선/방산은 원픽 (MASGA 관세협상의 강력한 카드로 글로벌 수요가 강력한 업종)이며, 2) 화장품/엔터 (소비쿠폰/관광증가 수혜) 은 1순위로 보고있다. 지난 주 비중 조절을 고민했었는데.. 애매하다고 생각되던 정부 수혜주 섹터는 매도해버릴 걸 조금 후회가 되지만, 조금씩 정리하면서 1순위 섹터로 포폴 리밸런싱 예정. * 차주 코스피 지수 예상 : 3,000-3,200 -> 지난주 코스피는 세제 개편안 발표 이후 지난 1일 3.88% 급락했으나 여당 내에서 개편안을 재검토하겠다는 목소리가 나오면서 투자심리가 일부 회복했다. 이후 지난 8일 0.55% 가량 하락했지만 3200선은 지켜내는 모습을 나타냈다. 삼성증권 김종민 연구원은 “이달 들어 글로벌 주요국 증시가 뚜렷한 방향 없이 혼조세를 나타내고 있다”면서 “투자자들은 미국 상호 관세 시행에 대한 우려감 속에 관망세를 취하고 있다”라고 말했다. 아울러 “한국 증시도 관망세가 지속되며 종목 장세가 연출될 것으로 전망한다”며 “거래대금은 최근 감소하고 있지만, 증시 예탁금은 여전히 견조한 흐름을 보이고 있는데, 이는 투자자들이 시장을 완전히 떠나기보다는 기회를 엿보며 관망하는 중이라고 판단된다”고 전했다. 반도체 대표주 엇갈림 — 삼성전자 +4%대 주간 상승, SK하이닉스 소폭 하락. K-뷰티/엔터 재강세 — 실적/수출 모멘텀 재부각. 우크라이나 종전 기대감에 방산 하락 / 조선은 상승세 지속 1) 코스피 : 3119.41 -> 3210.01 / 전주 대비 +2.9% - 외국인이 4823억원을 순매수한 반면 기관과 개인은 각각 1983억원, 7520억원을 순매도 2) 코스닥 : 772.79 -> 809.27/ 전주대비 +4.27 % * 주도섹터 : 조선/화장품/엔터 8/4-8/8 외인 수급 상위 2. 글로벌 증시 리뷰 지난주 뉴욕증시의 주요 주가지수는 전반적으로 강세였다. 나스닥 지수는 3.87% 뛰었고 S&P500 지수는 2.43% 상승했다. 다우존스산업평균지수는 1.35% 올랐다. 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성지수(VIX)는 1.42p(8.57%) 급락한 15.15로 떨어졌다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 전날 스티븐 미란 경제자문위원회(CEA) 위원장을 연방준비제도(연준) 이사로 지명하면서 연준의 금리 인하에 탄력이 붙을 것이란 기대감이 투자자들을 계속해서 매수세로 이끌었다. 최근 몇 주간 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수와 나스닥종합지수가 사상 최고치를 계속 경신하면서 투자자들은 지수를 끌어내릴 만한 재료를 경계해왔다. 밸류에이션 부담감, 차익실현 욕구, 추동력 약화 등의 위험이 커지고 있기 때문이다. 데이터트렉리서치의 니콜라스 콜라스 공동 ...

* 매주 주간 지표를 분석하고 전망해보는 연습을 하고 있습니다. * 지난 주에 금주 전망에 대해 기술했던 부분은 회색 글씨로 표기, 실제 증시 흐름과 비교하여 분석해보고 있습니다. * 지표는 사실에 근거하나, 의견은 지극히 개인적인 의견에 해당합니다. I. 차주 주요 일정 8~9월 월 매크로 주요 일정 ▲8/12 미중 상호관세 유예 종료 ▲8/28 한국 금통위 금리 결정 ▲9/16-17 미국 FOMC ▲9/18-19 일본 BOJ 정책회의 II. 주간 증시 리뷰 1. 국내 증시 리뷰 (지난 주 전망) 5천피를 외치며 상법 혁신을 기대하던 코스피. 하지만 현실은 역시 녹록치 않은 지 상법 개정안도 산으로 가고 있다. 게다가 일본은 무려 5,500억달러 투자를 약속하며 미국에게 관세 15%를 받아냈다. 우리는 그럴 돈도 없는 상황인데 과연 무역협상은 어떻게 될까. 여러모로 실망하고 불안한 개미들은 강한 매도세를 보이고 있는 가운데, 다행히 외인은 강한 매수세를 보이고 있다. 주로 조선/방산/에너지 매수로 몰리고 있는데, 역시 글로벌 수요 (에너지, AI, 방산) 와 관련이 있으면서 상대적으로 관세 위협 리스크가 적은 섹터에 해당한다. 하지만 기존의 신정부 기대 만으로 상승했던 섹터들은 동력이 불안해진다. 이에 여전히 1) 조선/방산은 원픽 (관세협상 시 카드가 될 수 있고, 글로벌 수요가 강력한 업종)이며, 2) 화장품/엔터 (관세리스크가 적고 실적 뒷받침) 은 1순위로 보고, 추가로 보았던 정책 관련주 (건설, 스테이블코인) 등은 2순위로 보며 대응할 예정이다. 아직 비중 조절은 하지 않고 있는데.. 차주 워낙 이슈가 많아 지켜보며 대응할 것. * 차주 코스피 지수 예상 : 3,200-3,300 -> 지난주 코스피 지수는 한·미 무역 협상 타결 소식 및 삼성전자의 테슬라 수주 소식에 7월 31일 장중 3288포인트까지 상승하기도 했다. 종가 기준으로는 7월 30일 3250선을 넘으면서 지난 2021년 8월 이후 4년여 만에 최고치를 기록했다. 그런데 31일 장 마감 후 공개된 세제개편안은 우리 증시의 분위기를 크게 반전시켰다. 새 정부 출범 이후 20% 넘게 뛰어 사상 최고치(3305.21)를 넘보던 코스피 지수가 1일, 3.88% 급락하면서 3119포인트로 주저앉았다. 지난 4월 7일 미국의 관세 위협으로 아시아 증시가 일제히 급락한 ‘블랙 먼데이’ 이후 처음 있는 일이다. 정부는 지난 31일 올해 세제 개편안을 발표하면서, 1) 대주주 양도소득세 과세 기준을 종목당 50억원에서 10억원으로 낮추기로 했다. 2) 증권거래세율도 현행 0.15%에서 0.2%로 인상된다. 아울러 이재명 대통령이 공약한 3) 배당소득 분리과세 최고세율은 당초 예상안(25%)보다 높은 35%를 적용하기로 했다. 이경민 대신증권 연구원은 "코스피가 3300선에 근접하며 밸류에이션 측면에서도 오버슈팅 양상을 보이던 상황"이라며 "전반적인 국내외 매크로 환경 불안 속에 복합적인 기대감들이 단기간에 사라지면서 차익실현 압력이 단기간에 집중됐다"고 설명했다. 또 미국의 금리인하 기대 후퇴와 달러 강세도 증시 하방 압력을 높이고 있다. 앞서 미국 연방준비제도(Fed)는 미국 노동시장이 견조하나 관세 등으로 불확실성이 여전히 높다며 기준금리를 동결했다. 이에 모건스탠리는 연준이 올해 중 금리를 동결하고 내년 초부터 금리 인하를 시작할 것으로 전망했다. 원 달러 환율은 지난 1일 주간거래 종가 기준 2달 반 만에 1400원을 넘어섰다. 1) 코스피 : 3196.05 -> 3119.41 / 전주 대비 -3.88% (트럼프 상호관세 발표인 4월 7일(-5.57%) 이후 올해 최대 낙폭) - 외국인이 1조2919억원을 순매수했지만, 기관과 개인이 각각 1조1368억원, ...

* 매주 주간 지표를 분석하고 전망해보는 연습을 하고 있습니다. * 지난 주에 금주 전망에 대해 기술했던 부분은 회색 글씨로 표기, 실제 증시 흐름과 비교하여 분석해보고 있습니다. * 지표는 사실에 근거하나, 의견은 지극히 개인적인 의견에 해당합니다. I. 차주 주요 일정 7월 28일 (월) • 미국 7월 댈러스 연은 제조업지수 • 스톡홀름 무역협상 회담 • 두산로보틱스• 현대오토에버 7월 29일 (화) • 미국 5월 FHFA 주택가격지수• 미국 6월 JOLTS 구인공고 건수 • 미국 7월 컨퍼런스보드 소비자심리지수 • P&G• 비자(Visa)• 페이팔(PayPal)• 보잉(Boeing)• 한화오션• 한화시스템• 한국항공우주 7월 30일 (수) • 미국 2분기 GDP• 미국 7월 ADP 민간취업자 수 증감 • 유럽 2분기 GDP • 마이크로소프트(Microsoft)• 메타(Meta)• 삼성물산• 한화솔루션 7월 31일 (목) • 미국 7월 FOMC• 미국 7월 PCE 물가지수·개인소득·개인소비지출 • 중국 7월 국가통계국 제조업 PMI • 일본 7월 BOJ 금융정책결정위원회 • 애플(Apple)• 삼성전자• 한화에어로스페이스 8월 1일 (금) • 한국 7월 수출 • 미국 7월 비농업취업자 수·실업률·ISM 제조업지수 • 중국 7월 차이신 제조업 PMI 7/31‑8/1에 FOMC → PCE → NFP/ISM 연쇄로 달러·금리 변동성이 집중될 전망. 국내 수출(8/1)과 美 고용 결과가 실적 시즌·관세 이슈와 겹치므로 대응 전략을 미리 점검 필수 8~9월 월 매크로 주요 일정 ▲8/12 상호관세 유예 종료 (중국) ▲8/28 한국 금통위 금리 결정 ▲9/16-17 미국 FOMC ▲9/18-19 일본 BOJ 정책회의 II. 주간 증시 리뷰 1. 국내 증시 리뷰 (지난 주 전망) 거의 4년만에 3,200을 뚫었지만 ADR은 아직 100 초반인 상황. 여전히 전반적인 상승보다는 특정 섹터의 상승세 강세로 지수에 비해 체감 상승률은 낮다. 하지만 강력한 상법 개정안 모멘텀으로 관세 위협에 불구하고 신고가를 찍고 있다는 것이 긍정적. 게다가 증시 유동성도 풍부한 환경으로 외부의 강한 충격만 없다면 전고점(3,316)을 넘을 수 있을 것으로 보인다. 다만 본격 실적시즌으로, 정책 모멘텀 + 실적 상승세 + 관세 리스크가 적은 업종이 안전해보인다. 여전히 1) 조선/방산은 원픽 (관세협상 시 카드가 될 수 있고, 글로벌 수요가 강력한 업종)이며, 2) 화장품/엔터 (관세리스크가 적고 실적 뒷받침) 3) 건설 (정책모멘텀) 등을 주로 보고 있으며, 그 외 상승 시 비교적 소외되었던 개별주 (증시 상승 시 수혜+유동성 관련)를 몇가지 보고 있다. 8/1이 가까워질수록 리스크 관리가 필요할 것. 어쨌든 전고점까지는 무난하게 가지 않을까. * 차주 코스피 지수 예상 : 3,200-3,300 -> 코스피는 지난주 3200선을 앞두고 숨 고르기 양상을 보였다. 미국이 일본과의 무역 협상을 마무리한 것을 물론 유럽연합(EU)과의 협상도 막바지라는 소식이 전해지자 투자심리에 불이 붙었고, 지수는 주중 3237.97까지 오르며 연고점을 경신하기도 했다. 그러나 예기치 못한 한미 통상 협상의 지연, 차익 실현 매물 출회에 따른 하락세로 3200선에 안착하지 못한 채 한 주를 마무리했다. 당초 한미는 관세 협상을 위한 경제·통상 ‘2+2 장관급 회담’을 25일(현지시간) 워싱턴에서 진행할 예정이었지만, 회담 하루 전 돌연 불발되면서 시장 불안감을 키웠다. 수출 비중이 높은 국내 기업들의 특성상 협상 결과는 증시를 결정하는 핵심 요인이 될 전망이다. 실제 협상 불발이 알려진 지난 24일엔 대미 수출에서 높은 비중을 차지하는 자동차 업종인 현대차/기아의 주가가 일제히 ...