테리 스미스 따라잡기 6편(클래시스)

이전글을 작성 후 몇가지 궁금한 점들이 있어서 추가 자료를 찾아서 정리해보았습니다.

한국 기업은 Valuation Challenge 대상이 아니라서 마음편하게 작성해봅니다.

자료들이 사업 보고서랑 애널리스트 리포트에 흩어져 있어서 매출관련 자료를 보기 편하게 취합했습니다.

테리 스미스 따라잡기 6편(클래시스) : https://www.valley.town/community/free/post/665b1c96f490d13cbb558782

[클래시스]

2021년, 2022년 재무상태표에 장기투자자산과 자본적지출이 증가한 이유는? → 빌딩 매입

2021년 : 투자활동현금흐름 : 유형자산의 취득 32,627,973,312원
2021년 : 비유동자산 : 유형자산취득 30,606,014,030원
- 클래시스, 1250억원에 역삼 안제타워 매입 | 한국경제

Valley AI 최신분기에 장기차입금을 줄였다고 나와있는데 다트에는 아직까지 그대로 있음

부동산 구매 후 관련 부채를 비유동부채(장기차입금)로 처리하다가, 이를 유동부채(유동성 장기부채/금융리스)로 전환하는 것이 가능한데 1) 회사가 기존 장기차입금을 재금융하려는 계획이 있을 경우, 만기 연장이 확정되기 전까지는 해당 부채를 유동부채로 분류 2) 리스의 현재 가치 중 1년 이내에 상환해야 할 부분은 유동부채로 분류가 가능함

매출분석 : 클래시스 회사의 매출은 클래시스 제품군에서 50%, 소모품에서 45% 발생하고 있음.

클래시스 제품의 경우
- 내수 : 2022년 89% 성장했으나 2023년 아쉽게 -10% 역성장하였음
  - 2014년 출시된 슈링크 국내 누적 판매 대수가 3700대
  - 2022년 출시한 슈링크 유니버스는 국내 누적 판매대수 1600대 → 2024년도에 슈링크 유니버스 제품이 더 판매가 되야함
  - 슈링크 계열 누적 판매 대수 18000대
    - 피부미용 기기 클래시스 실적 날개… 작년 매출 1801억원 역대 최대
- 수출 : 2022년 21% 성장했으나 2023년 42% 성장하였음 → 2024년도 소모품 매출에 대한 기대
소모품의 경우
- 내수 : 2022년 12% 성장했으며 2023년 42% 성장함 → 내수 제품이 2022년 89% 성장했고 소모품이 2023년에 대폭 성장하는 사이클을 가지고 있음
- 수출 : 2022년 29% 성장했고 2023년 37% 성장하는 것과 같이 꾸준히 성장중
해외매출의 비중은 60%~70% 사이를 유지중이며 언젠가 내수 성장은 한계가 있으므로 국내는 K-뷰티에 대한 레퍼런스로 삼고 해외 매출 비중 확대가 바람직함
- 해외매출 비중 : 69.78%(2021) → 62.66%(2022) → 64.87%(2022)
- 중남미(68%), 아시아(44%), 유럽(26%), 중동(25%)
  - 브라질 누적판매대수 3000대
  - 태국 누적판매대수 1000대
- 중국 : 2024년 하반기 임상 → 2026년 시장진입 목표
- 미국 : 2024년 상반기 전임상 → 2025년 상반기 임상 → 2026년 시장 진출
- 추가 성장 시나리오는 미국/중국의 임상 이후 진출에 달려 있음 → 어떤 현지 유통사를 통하는지도 중요함

[제이시스메디칼]

영업이익률이 낮은 이유 : 클래시스의 매출액은 150,441, 제이시스메티칼의 매출액은 157,881
- 매출액에 큰 차이는 없으나 판매관리비의 경우 58%, 인건비는 100% 높으며(클래시스에 비해서!) 광고비는 비슷하게 사용함
- '당사는 전사 인원의 30% 이상을 연구개발 인력으로 구성 중이며 개발본부와 기업부설연구소에서 지속적인R&D를 시행'한다고 사업보고서에 있으며 매출대비 연구개발비 비용이 21년 9.74%, 22년 8.48%, 23년 12.15%
  - 주의사항 : 2번째 스크린샷에 있는것처럼 Valley AI 에서 연구개발비 비용이랑 사업보고서에서 결과가 달라서 처음에 연구개발비를 매출대비 10% 정도 사용한다고 사업보고서에 나와서 사업보고서를 잘못 작성한줄 알았음