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경제지표 및 월가소식
트럼프 시대에 갖춰야 할 시각
대내적으로는 정부 효율성 제고, 법인세와 소득세 감세, 상속세 폐지, 이민자 통제, 오바마케어 폐지 및 트럼프케어 수립, 해외 제약업체 진입장벽 제거 등의 정책이 추진될 전망
대외적으로는 러·우, 이·이 전쟁 종료 수순과 더불어 대중국 고율 관세와 보편관세, NAFTA, TPP 폐기, 대중국 기술, 투자 통제 등의 정책이 추진
거시적 시각: 단순히 1개 정책이 아닌 정책 ‘꾸러미’의 ‘순효과(net effect)’를 가늠해보기
트럼프 행정부는 재정지출의 효율성 제고를 위해 ‘정부효율위원회’를 수립할 예정인데, 효율성의 제고는 곧 정부 지출, 투자의 축소로 연결
경제활동에서 큰 부분을 차지해왔던 정부 지출과 투자가 축소된다면, 현재 견조한 경제활동은 위축될 수 있음
법인세와 소득세 감세 정책도 함께 추진할 것으로 예상되는데, 이는 소비와 투자 등 경제활동을 촉진
미시적 시각: 쏟아지는 정책 속 구체적인 수혜 산업과 기업을 찾는 것
연준의 점진적 금리 인하로 단기금리가 점차 하락하는 상황에서, 새로운 행정부의 정책 꾸러미가 지금처럼 장기금리를 높게 고정시킨다면, 예대마진 공간이 확대되는 금융주는 양호한 퍼포먼스
트럼프 행정부는 시장 경쟁을 통한 약가 인하를 모색하고, 해외 제약업체에 대한 진입장벽 제거를 추진할 것으로 전망되는데, 이는 우방국의 기업들과 산업에게 긍정적으로 작용할 수 있는 요인
바이든 행정부는 그동안 시장의 경쟁을 통해 약가 인하를 유도하기보다는, 인플레이션 억제법(IRA)의 약가 책정 조항을 통해 약가 인하를 강제
연준 위원 발언 - 카시카리 총재
성장과 생산성이 강세를 유지한다면 연준은 금리를 많이 인하하지 않을 수 있다
파월에 이어 카시카리도 주거 인플레이션을 지적
감세와 인플레이션: 금리 인하와 감세가 함께 추진될 경우, 인플레이션이 스티키 할 수 있음
관세와 인플레이션: 카시카리는 국가 간 '연쇄' 보복이 발생하지 않는 한, 상품 가격이 지속적으로 상승하는 현상은 나타나지 않을 것
이민자 추방: 이민자가 "추방되면 사업을 이어가기 힘든 업체들이 생겨날 것"으로 전망. 노동력 공급과 소비, 주택 수요 등에 복합적으로 영향.
소비 - 미시간대 소비자심리지수
최근 소비자심리 지표들은 비교적 양호한 모습
11월 미시간대 소비자심리지수 73 (시장 컨센: 71, 전월 수치 68.9)
11월 미시간대 소비자기대지수 78.5 (전월 수치 74.1)
11월 미시간대 소비자평가지수 64.4 (전월 수치 64.9)
10월 컨퍼런스보드(CB) 소비자신뢰지수 108.7 (시장 컨센: 99.5, 전월 수치: 99.2)
기대인플레이션
1년 기대인플레이션은 전월대비 -0.1%p 하락한 2.6%, 5년 기대인플레이션은 0.1%p 상승한 3.1%p를 기록
앞으로 가장 취약한 통화는 ‘원화’ - CIB, RBC, BofA, MUFG
유로화와 원화에 대해 모두 부정적인 입장
유로화 약세 요인
유로화에 하방 리스크가 많다는 점을 지적하며, EUR/USD가 추가 약세를 보일 수 있다고 전망
트럼프의 관세 정책: 관세가 언제, 어디에, 얼마나 부과될지가 불확실해서 안 그래도 좋지 않은 유럽 경기를 더욱 악화시킬 소지가 있고 경기가 안좋으면 유럽중앙은행 (ECB)이 더 빠르게 금리를 인하해야 하는데, 이것 또한 유로화의 약세 요인
우크라이나 전쟁: 미국은 우크라이나에 엄청난 재정적 지원을 하는 상황인데, 그 부담을 유로존에게 넘길 수 있음
프랑스와 독일의 정치적 리스크: 독일은 사회민주당 소속의 숄츠 총리가 정국을 이끌고 있었으나, 2021년 이후 지속된 독일을 경기침체로 그의 지지도는 바닥이며 전문가들은 숄츠의 실각을 기정사실로 보고 있음
유로화 강세 요인
미국의 노동시장 악화: 미국이 시장의 예상보다 금리를 빠르게 인하할 것이고, 때문에 달러화 약세가 찾아오며 유로화가 강세를 보일 가능성이 높음
우크라이나 전쟁의 빠른 종식
에너지 가격의 추가 하락: 러시아에서 오는 천연가스 파이프라인이 막히면서 에너지 확보에 홍역을 겪고 있는 상황인데, 에너지 가격이 내려준다면 유로존 국가들의 경기 회복에 큰 도움
원화 약세 요인
트럼프의 보호 무역 정책에 가장 취약한 화폐: 원화 (KRW), 대만 달러 (TWD), 그리고 싱가포르 달러 (SGD)
한국은 미국으로 수출도 많이 하는데, 원화의 변동도 달러에 대해 매우 민감
미국이 관세를 부과했을 때, 중국이 그들이 가진 수출 역량을 다른 국가들로 돌릴 수 있다는 점도 부정적인 요소: 중국의 엄청난 수출 물량이 미국이 아닌 다른 국가들로 향한다면, 이는 이들 국가들의 물가 하락을 통한 디플레이션 압력 경기 부양을 위해 금리를 더 빠르게 인하 → 경기 부양을 위해 금리를 더 빠르게 인하 → 통화 가치는 더 약세
트럼프가 주한미군 주둔에 대한 한국의 방위비 분담금을 크게 인상(한국의 GDP 성장이 연간 0.5%p 하락)
경제뉴스
1. 북미/남미/유럽 뉴스
카시카리 “트럼프 관세만으로는 인플레 자극 적어…문제는 보복의 연쇄"
- https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005882331
트럼프 트레이드 첫 시험대 CPI…관세 인상과 인플레 위험
- https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0007898398
"상원 인준없이 고위 공직자 임명하게 해달라"…트럼프, 공화당에 요청
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