경제지표 및 월가소식
트럼프, 재정지출 다이어트 선언
정부 효율성 부서(DOGE: Department of Government Efficiency)를 설립할 것임을 발표
"연간 6.5조 달러에 달하는 정부 예산 속 낭비와 사기를 뿌리 뽑을 것"이란 부분인데, 이는 어떤 방식으로든 지출이 축소될 수 있는 가능성을 시사
1) 재정건전성을 개선할 수 있는, 즉 재정적자를 축소할 수 있는 방법 → 국채 금리와 연관
2) 경제성장에직간접적으로 기여해왔던 정부 지출, 투자가 다소 위축 → 주가와 연관
재정지출을 줄이더라도 감세나 규제완화를 통해 성장을 촉진할 수 있음
그들의 임무는 2026년 7월 4일까지 마무리될 예정
매파적 발언에 급등한 국채금리
카시카리 총재와 바킨 총재, 그리고 전 클리블랜드 연은 총재인 메스터가 매파적인 발언을 이어가며 국채금리가 급등을 견인
카시카리(투표권 x)
강한 노동시장과 강한 경제가 지속될 것이며 12월 FOMC 이전에 인플레이션이 예상외로 다시 상승세로 돌아선다면, 금리 인하 흐름은 주춤. 주거 인플레이션의 역학을 고려했을 때, 인플레이션이 2%까지 하락하는 데 1~2년 정도 걸릴 수 있다
바킨 (투표권 o): 미국 경제가 꽤 양호해 보이고, 노동시장은 탄력적으로 보인다. 인플레이션이 통제되고 있으나, 연준의 목표치인 2%를 넘어설 위험이 있을 수 있다
메스터: 내년에는 9월에 가정했거나 예상했던 것만큼 많은 금리 인하가 있지 않을 것. 내년에 금리인하 속도가 재정정책의 방향에 영향을 받을 것.
QT 관련 발언
카시카리: QT 중단까지 갈 길이 멀다
뉴욕 연은의 Roberto Perli 연준 SOMA 계정 담당자: 여전히 준비금 수준이 ‘풍부’하게 유지되고 있다”며 “레포 시장의 금리 상승은 질서정연하다
산업 & 생산 - NFIB 중소기업 낙관지수
10월 중소기업 낙관지수는 전월 수치 및 컨센을 크게 상회
NFIB 중소기업 낙관지수 93.7 (시장 컨센: 91.9, 전월 수치: 91.5)
하드 데이터는 ‘21년 말을 기점으로 감소한 이후 최근 바닥을 다지는 모습이고, 소프트 데이터는 ‘22년 중순부터 반등하는 추세
은행 - 대출기준, 대출수요 (SLOOS)
대출기준: 대형기업과 중견기업에 대한 대출 기준은 이제 더 이상 강화되지 않으나 소형기업에 대한 대출 기준은 강화. 상업용 부동산 대출과 소비자 대출의 대출기준을 강화했다고 응답한 비율은 감소 → 소형기업을 제외하고는 대출기준 완화
대출 수요: 3분기 기업들의 대출 수요가 약해졌음
대출 의향: 소비자 대출 의지는 강화
노무라 증권, 채권 금리 하락 반전 가능성 있어
채권: 단기적 금리 하락 가능성
자체 전략팀이 추정한 채권 투자자들의 포지션이 약세 베팅으로 매우 치우쳐 있다는 점과 숏 포지션을 들고 있는 투자자들의 수익 또한 높은 상황이라는 점
2주 전 대비 채권에 대한 약세 베팅이 2,076억 달러, 한화로 약 290조 원 늘었고, 1달 전과 비교하면 3,163억 달러, 한화로 약 440조 원 늘었다는 것 → 다들 공매도중(드러켄 밀러, 월가아재)
CPI나 소매판매가 월가 예상치보다 낮게 나올 경우, 그것이 트리거가 되어 금리가 단기적으로 빠르게 하락할 수 있다는 것 → 예상치에 부합하게 나옴(10:30분 발표됨)
채권 금리의 하락이 시작되면, 자산군의 추세를 추종하는 펀드인 CTA들의 매수가 이어질 것으로 예상
현재 채권 시장의 비대칭성에 주목한 것: CPI와 소매판매가 예상치보다 높게 나올 경우 채권 금리가 상승할 여지는 그리 크지 않지만 (이미 많이 올랐기 때문에), 이 지표들이 예상치보다 낮게 나올 경우 채권 금리가 하락할 여지는 다소 클 수 있다
채권 금리가 왜 오르는지는 다들 알고 있음. 하지만 얼마나 샀는지 알수가 없어서 아쉬웠는데, 개인 투자자가 이런 숫자를 얻기가 어려운데 이런 컨텐츠는 도움이 많이 됨
주식: FOMO 영역에 진입
대선 직후, 주식 시장 강세에 베팅하는 많은 투자자들이 ‘외가 콜옵션 (OTM Call)’을 공격적으로 매수
현재 옵션 시장은 ‘외가 콜옵션’이 ‘내가 콜옵션 (ATM Call)’보다 극단적으로 비싼 상태에 위치
대선 직후 주식 시장의 상승을 놓치기 싫어하는 투자자들의 추격 매수가 들어왔다는 것이죠. 하지만, 이 때문에 상승장이 계속 이어질 위험이 다소 증가했다고도 평가
주가지수와 변동성 (VIX)이 함께 상승한다면, 이를 위험한 신호로 봐야 한다고 주장: 투자자가 많은 옵션을 매수할수록 옵션 가격은 비싸지고, 자연스럽게 VIX는 상승
현재 일어나고 있는 투자자들의 추격 매수를 주의 신호 (Yellow Flag)로 봐야 한다고 평가
유동성이 낮은 연말에 많은 양의 자사주매입이 있게 되면, 증시에 큰 상승 압력
경제뉴스
1. 북미/남미/유럽 뉴스
연준 매파 ...
