S&P 500 투자 은행 2025년 전망치

어려운 한국 경제 요즘 경제가 어려운 것 같습니다. 오늘(31일) 백화점에 잠시 들렀는데 마지막 날 임에도 방문객이 많지 않을 것을 보고 더욱 체감하게 되네요. 최저신용자 연체율은 2020년부터 꾸준히 증가하고 있는데 이런 데이터를 보면 IMF 때보다 더 어렵다는 말이 실감이 납니다. 대부업체 연체율도 2022년 하반기부터 꾸준하게 상승하고 있습니다. 소비심리와 기업체감경기도 하락하고 경제심리지수도 하락하고 있습니다. 주식시장 어려워진 경제만큼 주식시장 수익률도 좋지 않았습니다. 주요 주가지수중에 코스닥 -19.9%은 가장 언더퍼폼하고 FX 중에 KRW는 브라질헤알화에 이어 2번째로 언더퍼폼합니다. 우리는 대체 어디로 가고 있는 걸까요? 1년 수익률 주식의 승자: S&P 500 23.4% 주식의 패자: 코스닥 -19.9% 채권의 승자: 미국회사채 HY 8.3% 채권의 패자: 미국채장기 -5.4% 통화의 승자: 달러인덱스 6.6% 통화의 패자: 브라질헤알 -26.3% > KRW -11% 원자재 승자: 귀금속 17.6% 원자재 패자: 농산물 -11.3% 자주오는 바겐세일 KOSPI의 12M Fwd P/E는 2014년 이래 -2σ 하단에 거의 다가왔습니다. 12M Fwd EPS 추이를 보면 대형주보다는 소형주의 이익 감소 폭이 큽니다. 경기침체가 오더라도 현금비중이 높은 빅테크에 자금이 몰리는 것과 비슷한 이치입니다. 주요국 ETF 투자 매력도인데 한국은 밸류에이션 매력도 있으면서 어째서 매력도를 낮다고 평가할까요 🥲 수급현황 최근의 외국인 순매도는 7월 중순 이후 장기 순매도 추세의 연속선에 있으며, 매도 규모도 계엄 전/후 큰 차이는 없습니다. 순매도 금액 중 삼성전자가 약 50%를 차지하면서 삼성전자에 대한 집중 매도 현상은 완화(8~11월에는 순매도의 거의 대부분을 삼성전자 1개 종목이 차지) 한편, 계엄 사태 이후 외국인 매도를 소화한 주체는 연기금 등 기관들이었으며, 개인들은 외국인과 함께 매도에 동참. 이는 지난 8~11월 개인투자자들이 주로 외국인 매도를 소화했던 패턴과 상이 환율 가장 궁금한 것은 환율이 어디까지 갈까입니다. 기업이 감내할 수 있는 환율: 1390원 국내 500대 기업 조사 결과, 기업들이 감내할 수 있는 적정 환율은 1390.84원으로, 현재 환율은 이를 크게 초과했습니다. 과거와 달리, 현재는 환율 상승이 기업 이익에 부정적 영향을 미친다는 응답이 더 많았습니다. 수출 중심 산업(반도체, 배터리 등)도 원자재 구입 부담 증가로 실익을 얻기 어려운 상황입니다. 건설업과 제조업이 환율 변동에 가장 민감하게 반응하는 것으로 나타났습니다. 철강, 석유화학 등 원자재 수입 의존도가 높은 산업은 특히 큰 타격을 받고 있으며, 일부 기업은 공장 폐쇄 등의 조치를 취하고 있습니다. 기사링크 현재의 환율 수준은 기업조차 부담을 느끼는 환율인 것을 알 수 있습니다. 원화 약세 영향을 묻는 질문에 46.5%는 '원자재 수입비용 증가로 이익이 감소'로 응답 31.7%는 '해외 시장 가격경쟁력 개선으로 이익이 증가한다'고 응답 수출기업 뿐만 아니라 환율이 상승하면 수입물가 상승 압력도 높아집니다. 환율이 상승할 경우 1) 한국은행은 시장 안정화 조치를 2) 국민연금의 국민연금의 전술적 환 헤지 유인 늘어날 수 있습니다. 국민연금 기금운용위원회는 12월 19일 제8차 회의에서 다음과 같은 주요 결정을 내렸습니다. 전략적 환헤지 기간을 1년 더 연장하여 2025년 말까지 지속 현재 2.75% 수준인 환헤지 비율을 최대 15%까지 확대 가능 USD/KRW 환율이 1,400원대 중후반을 5영업일 이상 유지 시 발동을 예상하고 있으며 현재 전술적 환헤지는 2.75%인데 최대 15%까지 늘어날 수 있습니다. 전략적 환헤지는 최대로 가동하게 되면 9월 말 기준 국민연금 해외 자산의 10%인 485억 달러(약 70조원)까지 달러를 시중에 공급 국민연금의 환헤지는 통상 은행에 선물환을 매도하는 형태로 진행 국민연금의 선물환을 매수하는 은행도 헤지를 위해 그만큼의 달러 현물을 해외에서 차입해 외환시장에 매도 이 과정에서 시장에 달러가 공급되면서 원·달러 환율을 끌어내리는 효과를 불러옴 정부에서는 12월 20일 외환수급 개선 방안을 발표, 선물환 포지션 한도 상향 (국내 은행 50 -> 70% 등), 외화 대출 규제 완화, 외환당국-국민연금 외환스왑 한도를 500억 달러에서 600억 달러로 확대 하는 등의 방안을 발표했습니다. CDS 프리미엄 계엄령 이후 CDS 프리미엄이 소폭 상승하긴 했지만 2022년 레고렌드 사태에 비해서 급등하지는 않았습니다. 국내 신용스프레드 역시 상승했지만 완만한 흐름입니다. 수출현황 년도별로 보더라도 2024년은 수입보다 수출을 더 많이 해서 문제는 없어 보입니다. 미국, 아세안에서는 무역수지가 흑자를, 중국과 일본에서는 적자를 발생시키고 있습니다. 2024년도 월별로 수출입 현황을 보더라도 모든 월에 걸쳐서 수출물량이 많습니다. 최신 현황인 12월을 체크하기 위해, 관세청 자료를 보면 12월 1일~20일 동안 무역수지는 13억 달러 흑자로 무역쪽에서는 문제가 없습니다. 하지만, 반도체 업종 수출 전망과 수출산업 경기전망치는 좋지 못합니다. 즉 현재까지는 괜찮지만 미래에 대한 경기 불안을 시장에서는 반영하고 있는 것 같습니다. 2025년 업종별 수출 증감률을 보면 바이오/헬스가 가장 수출 증감률이 높을 것으로 전망하고 있습니다. 외환보유고 추이 2024년 11월 기준 외환보유고 4,153억 달러로 10월 이후 2개월 연속 감소했으나 (10월 -42.8억 달러, 11월 -3억 달러) 감소폭은 보유 외환보유고 대비 크지 않은 편 대규모 자본 유출 징조가 부재한 국제수지 과거 외환시장 불안은 경상수지 적자가 선행되었습니다. 그리고 준비자산을 제외한 금융계정, 오차및누락을 통한 금융 거래에서 자본 이탈이 더해졌습니다. 1998년 IMF 외환위기와 2008년 금융위기 당시 경상수지가 적자로 전환한 것이 대표적입니다. 현재 경상수지는 흑자 기조를 이어가며 금융계정과 오차및누락 계정에서 대규모 자본 유출 징후는 부재합니다. 경상수지를 상품수지, 서비스수지, 본원소득수지로 구분해보면 상품 흑자가 지속되는 가운데 서비스수지 적자는 해외투자 확대에 따른 본원소득흑자가 상쇄할 수 있다. 금융계정에서는 직접투자와 증권투자 중심으로 자본 유출이 확대되는 구조입니다. 기업의 해외 공장 이전에 더해 국내 투자자의 해외 증권투자 관심이 집중된 것과 달리 외국인의...

한번 쯤 들어본 기업은 굵은글씨로 표시했습니다. 이중에서 ValC 시도해볼만한 주식이 있을지도? 25 WORST-PERFORMING S&P 500 STOCKS OF 2024 1. WALGREENS BOOTS ALLIANCE $WBA -63%   2. MODERNA $MRNA -60%   3. INTEL $INTC -60%   4. CELANESE $CE -56%   5. ESTEE LAUDER $EL -49%   6. DOLLAR TREE $DLTR -47%   7. ENPHASE ENERGY $ENPH -45%   8. DOLLAR GENERAL $DG -44%   9. HUMANA $HUM -44%   10. CVS HEALTH $CVS -44%   11. BIOGEN $BIIB -42%   12. ALBEMARLE $ALB -39%   13. APA CORP $APA -39%   14. LAMB WESTON HOLDINGS $LW -38%   15. DEXCOM $DXCM -35%  ...

이머징 통화 불안 요인들 미국 경제 예외주의 현상 강화 트럼프 2기 정책 불안감 불안한 미국 국채 금리 흐름 중국 경기 둔화 리스크 폭락순서: 브라질 헤알 > 멕시코 페소 > 엔 > 원 신흥국은 통화가치를 지키기 위해서 고난중 미국 금리 인하시 일반적 패턴 미국의 기준금리 인하는 보통 신흥국에 긍정적 영향을 미침 미국과 신흥국 간 금리 차이로 자금이 신흥국으로 이동하여 시장 강세 유도 현재 상황의 특이점 대부분의 신흥국 통화가 약세를 보이고 있음 신흥시장 약세의 주요 원인 연준의 기준금리 인하 속도가 느릴 것으로 예상 미국 경제의 안정적 성장과 인플레이션 우려 지속 원자재 가격 상승 부재 많은 신흥국이 원자재 수출에 의존 중국 경기 둔화 등으로 원자재 가격 반등이 제한적 위기의 척도 단기적으로 취약할 수 있는 국가는 칠레와 튀르키예, 아르헨티나다. 장기적 잠재 취약국은 브라질, 튀르키예, 칠레입니다. 자금조달의 외부 의존도 부채 상환능력 환율 금리 칠레 2024년 화재, 홍수, 구리 광산 파업 등으로 어려움 겪음 리튬과 구리 등 원자재 산업이 핵심 2019년부터 정치적 혼란 지속 남미 최초 OECD 가입국, 대륙 내 유일 'A' 신용등급 보유국이었으나 퇴보 중 산업 경쟁력과 정부 능력 저하로 '정상 국가'에서 '힘든 국가'로 변화 중 튀르키예 '정상 국가' 상태가 언제였는지 기억하기 힘들 정도로 지속적 하락 2018년 미국 제재 이후 정부의 무능한 정책, 통화정책 독립성 상실 등으로 악화 환율과 인플레이션 지속적으로 악화 아르헨티나 밀레이 정부의 시장 정상화 정책 진행 중 ...

물가 전망치와 금리 전망치가 9월 FOMC 에 비해서 상승했습니다. 물가가 쉽게 잡히지 않을 것 같고 성장도 잘 할 것 같으니 높은 금리를 조금 더 오래 유지할게! 버블 장세에 가장 위험한 것은? 추세적 긴축이 가장 위험한데 매파적인 FOMC 라서 주식시장에 부담 요인이긴 하지만 아직까지는 금리 완화 사이클이라서 주가가 조정되어도 단기 조정에 끝날 가능성이 높습니다. 장기금리는 상승한 반면, 단기금리는 상승을 멈췄다. 이미 매파적 통화정책은 어느 정도 반영된 것으로 보입니다. 장기금리 상승도 증시에 조정을 불러오지만, 단기적이라는 점이 단기금리 상승과는 다릅니다. 1999년 버블장세 때도 ‘긴축 우려’가 생겼을 때는 약-10% 조정이 거의 1~2개월에 한번씩 나타났습니다. 점도표 중앙값은 내년 2회 인하를 시사해 9월 대비 2회 축소됐고, Longer-run을 포함한 중장기 전망도 모두 상향되었습니다. 양호한 경제 활동은 연준의 속도 조절을 뒷받침 3분기 성장률(3rd)은 +3.1% QoQ AR로 수정치 (2nd) 대비 0.3%p나 상향되며 강한 성장세가 또다시 확인 개인소비와 고정투자가 각 0.1~0.2%p 상향되었고 이 둘을 합쳐 대내 수요를 보여주는 PDFP(Private Domestic Final Purchases)가 같은 기간 3.4% 증가 연준의 인하 사이클이 속도 조절을 넘어서 ‘종료’되려면 인플레이션의 꾸준한 오름세가 확인 되어야 합니다. 11월 PCE 물가가 서비스 항목과 경기 민감 항목들을 중심으로 안정된 점에 비추어보면, 당장 그 리스크는 낮습니다. → KB 증권의 의견이며 데이터로 보면 합리적으로 들리나 옐런이 뿌린 돈들의 효과가 내년 상반기부터 나타날지 혹은 이민자 추방(노동력 감소) 재정정책의 감소로 인해서 둔화가 먼저 나타날지가 관건인 것 같고 데이터 이외의 요소들도 고려해서 판단하면 좋을 것 같습니다. Super Core, 일명 주거 제외 근원 서비스 물가의 흐름은 중립적이며 반등 가능성은 낮지만 그렇다고 빨리 떨어지지도 않을 것 서비스 산업 업황을 보면 지난해 6월(ISM 비제조업지수, 48.8) 저점을 찍고 반등했으나 그 모멘텀이 강하지 않음 임대료, OER, 임대료 지수 안정 → 주거 인플레 괜춘 이민자들은 또 다른 주택 수요로 볼 수 있는데 이마저도 내년부터는 크게 약화될 전망 미국 주택시장은 주택 판매량보다 공급 물량이 많은, 공급 초과 상태 모기지 금리가 많이 내려왔다고 하지만 여전히 6%에 육박 노동 ...

올해 30% 넘는 손실을 내고 펀드 청산 절차에 돌입한 한 헤지펀드 최고경영자(CEO)가 시장 흐름을 읽지 못한 자신의 무능력을 자책하는 '반성문'을 투자자들에게 보냈다고 미 월스트리트저널(WSJ)이 28일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면 싱가포르에 본거지를 둔 헤지펀드 켄리치 파트너스(이하 켄리치)의 리처드 토 CEO 겸 최고투자책임자(CIO)는 이달 초 투자자들에 보낸 서한에서 "나는 내가 하고 있는 일에 능숙하지 않음을 깨달았다. 여러분 중 일부는 이미 그 사실을 알아챘을 것"이라며 "실망하게 해 죄송하다"라고 말했다. 토 CIO가 이런 반성문을 투자자에게 보낸 것은 형편없는 올해 펀드 운용성과 때문이었다. 운용규모 5천만 달러(약 738억원) 수준인 켄리치의 '오큘러 아시아 펀드'는 올해 들어 35.4%의 손실률을 기록했고, 11월 들어서만 월간 7.9%의 손실률을 냈다. 반면 이 펀드가 성과 기준으로 삼은 일본 제외 아시아 주식 ...