시장 상황에 참고가 되는 정보 - 2025년 3월

흥미로운 제목의 자료입니다. 반대로 생각해보자 미국 경기가 갑자기 둔화된다면 연준 금리 인하가 빨라질 수 있음 미일 금리차 변동폭이 커질 수 있음 엔 캐리 청산 가능성이 생김 핵심은 미국의 경기 방향 12일자 컬럼인데 오늘(21일) 엔은 스멀 스멀 강해지고 있습니다. 관세는 협상카드로 사용중 우에다 일본은행 총재의 추가 인상 시사 엔 캐리 규모를 정확하게 파악할 수 없고 언제 청산될지도 파악하기 어려움 최선의 방안은 엔 캐리 트레이드 수익률과 연관된 상황을 파악해보기 캐리 트레이드의 수익률에 중요한 세 가지 = 1) 환율 2) 금리 3) 변동성 환율: 엔 캐리 트레이드의 청산의 요인이지만 청산의 결과이므로 논의 대상 아님 금리: 미국 국채의 금리 변동성이 더 크므로 일본은행의 금리 인상이 엔 캐리 청산을 유발하지는 않을 것으로 보임. 총대는 연준이 쥐고 있음 변동성: 매크로나 시장의 불확실성이 커졌을 때 상승함. 8월 5일 당일 달러/엔 3개월 내재변동성이 15.5% 상승한 반면, VIX 지수가 64.9% 상승하며 변동폭이 더 컸음 캐리 트레이드의 수익률에 중요한 세 가지 = 1) 환율 2) 금리 3) 변동성 (현재 상황 체크) 금리: ...

돈이되는 정보는 아니지만 궁금해서 한번 리뷰해봅니다. 소비자들이 점점 똑똑해지고 있습니다. 세제 혜택이 강화된 ISA 를 이용하고 국내 주식보다 해외주식/외화예금을 주로 하며 ETF 를 통해 안정성을 추구합니다. 요구별 예금은 줄어들고 금융자산의 비중이 점점 늘어나고 있습니다. 점점 은행 입장에서 Easy Money 를 확보하기 어려울 것 같습니다. 제발 금리좀... 대략적으로 예금 40% : 투자 29% : 연금 : 10% : 보험 11 % : 디지털 자산 1% 로 구성되어 있네요. 연금의 경우 주식형으로 구성했다고 하면 40% 정도는 금융자산으로 구성되어 있다는 것인데 생각보다 많은 수치였습니다. 아마 뉴런님들은 더 많은 비중이지 않을까 생각합니다. 디지털 자산의 경우도 1% 정도 가지고 있는것을 보면 어느 정도 자리를 잡아가고 있는 것 샅습니다. M 세대가 가장 공격적이네요! 저는 M 세대 😄 퇴직연금 운용할때 회사에서 은행이랑 계약한 경우 어쩔 수 없이 은행에서 제공하는 상품으로만 거래를 해야하는 경우가 있긴한데 저희 회사는 기존에 은행 제공 상품만 ...

최근 10년물 국채 금리 상승과 관련해서 증권사 레포트와 매크로팀 컬럼을 정리한 내용입니다. 금리 수수께끼(conundrum) 역버전 글매실 2000년도에 보면 자세히 나옴 과거 그린스펀 전 연준 의장이 기준금리 인상에도 불구하고 오히려 시장금리는 하락하는 움직임에 대해 금리 수수께끼(conundrum) 현상이라고 평가했던 상황의 역(逆) 버전입니다. 생각보다 잔잔한 BEI(기대 인플레) 기대 인플레이션(BEI: Break Even Inflation) 지표가 기준금리 인하가 개시된 9월 이후 반등을 보이고 있지만, 앞선 전고점 영역을 넘어서지 않고 있습니다. BEI에 비해 텀 프리미엄이 더 크게 반등: 인플레, 통화정책 보다 ‘수급’ 채권시장의 수급 변화를 반영하는 ‘텀 프리미엄’은 전고점 영역을 이미 상회했다는 점이다. 이는 美 국채 수급 변화에 대한 우려가 시중금리상승에 더욱 크게 영향을 주고 있다는 것을 의미합니다. 실제 ...

가지고 있던 가장 큰 포지션인 금을 2024년 12월 27일 ~ 2025년 1월 3일에 걸쳐서 모두 매도 했습니다. 개별 주식의 경우 ValC 에서 보유하고 있다고 언급한 종목을 제외하고는 부담스러워서 언급하지 않고 포지션의 변화는 월말 자기계발일지에 업데이트 하고는 하는데 이번에는 당초 계획보다 미리 매도해서 생각의 흐름을 공유해봅니다. 비과세 혜택을 받기 위해서 개인연금, 퇴직연금, KRX 금 거래소를 이용했습니다. 금은 달러로 표시되는 상품이므로 USD/KRW 환율에 영향을 받습니다. 10년물 금리가 스멀스멀 올라오더라도 금 가격의 경우 폭락보다는 소폭 조정 이후 다시 소폭 반등하고는 했습니다. 소폭 반등 시 매수하는 주체를 중앙은행 및 중국으로 예상하고 있습니다. 누가 금값 폭등을 이끄는가?(+ 달러 강세) 최근 계좌들의 수익률이 꽤 좋아졌는데 수익률을 분해해보면 금 수익률: 횡보 USD/KRW: 상승 결국 수익률이 높아진 것은 금값 자체의 상승이 아니라 원화가 약해졌기 때문입니다. 첫번째 근거: 원화는 어디로 가고 있는 걸까? 작성하고 확신이 든 부분은 원화에 대한 비관론이 팽배한 이 시점이야 말로 달러 ...

켄 피셔에 따르면 강세장은 다음과 같은 단계를 거칩니다 탄생: 강세장은 염세주의 속에서 태어납니다. 성장: 회의주의 속에서 성장합니다. 성숙: 낙관주의 속에서 성숙해집니다. 소멸: 유포리아(euphoria, 도취감) 속에서 죽음을 맞이합니다 켄 피셔는 또한 "강세장은 비명이 아닌 신음을 내며 죽는다"고 표현했습니다. 이는 강세장의 끝이 갑작스럽게 오지 않으며, 오히려 점진적으로 진행된다는 것을 의미합니다.투자자들에게 이 관점은 다음과 같은 시사점을 줍니다: 시장 심리 모니터링: 투자자들은 항상 전반적인 시장 분위기를 주시해야 합니다. 과도한 낙관주의 경계: 모든 사람이 낙관적일 때는 오히려 주의가 필요할 수 있습니다. 장기적 관점: 시장의 주기를 이해하고 단기적인 변동에 과도하게 반응하지 않는 것이 중요합니다. 2024년 종가는 S&P 500 값이 5918로 마감했습니다. 각 투자 은행의 전망치를 종합해보면 현재는 낙관주의에서 유포리아로 가는 단계인 것 같습니다. 평균 (Average): 6,669(12.7% 업사이드) 중간값 (Median): 6,600(11.5% 업사이드) 최고 (Highest): 7,100 (Oppenheimer)(20.0% 업사이드) 최저 (Lowest): 6,400 (UBS)(8.1% 업사이드) Oppenheimer: 7100 Wells Fargo: 7007 Deutsche Bank: 7000 Yardeni Research: 7000 BMO Capital: 6700 HSBC: 6700 Bank of America: 6666 BofA Global Research: 6666 RBC: 6600 Barclays: 6600 Evercore ISI: 6600 Goldman Sachs: 6500 Morgan Stanley: 6500 JPMorgan: 6500 UBS: 6400