AI Overview

🧠 건강 및 의료 기술

뇌 건강 식품 8가지

• 미국 뉴욕대 신경과 전문의가 추천하는 뇌 건강 식품: 자연산 생선, 잎채소, 토마토, 호두, 베리류, 올리브유, 강황·생강, 커피·차

• 혈액 공급의 25%가 뇌로 향하므로 영양이 풍부한 식단이 뇌 건강에 필수

망막 재생 기술 개발

• KAIST 연구팀이 손상된 시력 회복 가능한 망막 재생 기술 개발

• 포유류 최초로 장기간 신경 재생 성공, 2028년 임상시험 목표

👟 운동화 업계 지각변동

나이키 위기와 신흥 브랜드 부상

나이키 실적 부진:

• 2024년 매출 0.3% 증가에 그쳐, 주가 20% 급락

• CEO 교체, 1980년 상장 이후 최대 하락폭

• 패션 중심 전략에서 기능성 소홀로 시장 이탈

신흥 브랜드 약진:

1. 온러닝(On Running) - '구름 위를 달리는 느낌'의 클라우드텍 기술

2. 호카(Hoka) - 두꺼운 밑창으로 충격 흡수력 극대화

3. 살로몬(Salomon) - 아웃도어 전문성 기반 러닝화 진출

시장 트렌드 변화: 패션성 → 기능성·편안함 중심으로 전환

💼 글로벌 투자 및 기업 동향

빅테크 투자 전략 변화

Dev Kantesaria의 견해:

• 17년간 대형 기술주 투자 회피 이유: 자본 배분 방식의 예측 불가능성

• AI 시대 우려: 막대한 투자 대비 수익성 불확실

• 현금 보유 교훈: 훌륭한 기업 보유 시 전액 투자가 유리

엔비디아 중국 전략

새로운 저가형 AI 칩 개발:

• 가격: 6,500~8,000달러 (기존 H20 대비 35% 저렴)

• 배경: 미국 수출 규제 회피, 세 번째 시도

• 시장 상황: 중국 점유율 95%→50%로 급락, 화웨이와 경쟁 심화

🏛️ 한미 관세 협상 진전

2차 기술협의 결과

미국 핵심 요구사항: 한미 무역 불균형 해소
협상 분야: 6가지 분야 (균형무역, 경제안보, 비관세조치 등)
환율 논의: 제외됨
향후 일정: 6월 3일 대선 후 차기 정부 지침에 따라 결정

💰 위안화 영향력 확대

한국에 미치는 영향

결제 비중 변화:

• 수입대금 위안화 결제: 6.5%(2020) → 13.7%(2024)

• 국제 결제 비중: 3.75%로 엔화 제치고 상승

기업 부담 증가:

• 중국 수출업체들이 한국 기업에 위안화 결제 요구

• 중국 의존도 높은 품목일수록 압력 가중

• 달러 대비 높은 환전수수료 부담

외환시장 위험요소:

• 원화 투자 감소 가능성

• 환율 변동성 확대 우려

🌍 글로벌 자본 흐름 재편

캐나다 연기금의 투자 전략 변화

퀘벡주연기금(CDPQ) 계획:

• 영국 투자: 향후 5년간 80억 파운드(14.8조원) 추가 투입

• 미국 비중 조정: 현재 40% → 소폭 축소

• 유럽 확대: 15% → 17%로 증가

배경: 미국 정책 불확실성과 자산 가격 고점 우려

트럭프 새로운 제조업 정책

핵심 방향:

• "운동화·셔츠 말고 군사장비를 미국에서 생산"

• 반도체, 컴퓨터, 인공지능 등 첨단 기술에 집중

• 중국에는 저부가가치 제조업 양보

🇨🇳 중국의 대응 전략

시진핑의 새로운 제조업 육성 계획

'중국제조 2025' 후속 버전:

• 반도체 제조장비 등 핵심 기술 분야 우선순위

• 향후 10년간 발전 전략 수립

• 서방 비판 회피 위해 기존 명칭 변경 검토

미국 견제에 대한 맞불 전략으로 해석됨

📊 시장 전망 및 분석

모건스탠리 한국 경제 전망

성장률 대폭 하향 예상:

• 2025년: 1.5% → 1.0~1.1%

• 2026년: 1.8% → 1.5%

• 한국은행의 29일 금통위에서 공식 발표 예상

글로벌 채권시장 동향

Bank of America 분석:

• 30년물 국채 금리 5% 돌파 시 매수 기회

• "굴욕을 사고 자만을 팔라" 전략 제시

• 장기적 매수 관점에서 접근 권고

美 신경과 전문의, 뇌 건강 위해 ‘이 과일’ 매일 챙겨 먹는다는데?

기름지고 단 음식, 가공식품 섭취를 줄이라는 조언은 흔하다. 주로 혈관 건강을 이유로 드는데, 사실 이런 식습관은 뇌 건강에도 영향을 줄 수 있다. 미국 뉴욕대 랑곤 병원 브루클린 캠퍼스 신경과장인 에런 로드 박사는 지난 3월 31일(현지시각) 미국 매체 뉴욕포스트에 기고한 칼럼에서 “우리 혈액 공급의 약 4분의 1이 뇌로 향하기 때문에 영양이 풍부한 식단은 뇌 건강에 필수”라고 강조했다. 이어 그는 “과도한 당분 섭취는 뇌의 에너지 대사를 방해하고 인지 기능을 저해할 수 있다”며 경고했다. 로드 박사가 인지 기능 저하와 치매 위험을 낮추기 위해 매일·매주 챙겨 먹는다고 밝힌 식품 8가지를 소개한다.

▷자연산 생선=연어나 대구와 같이 지방이 풍부한 생선은 뇌 건강에 중요한 오메가3 지방산을 풍부하게 함유하고 있다. 특히 DHA(오메가3 지방산의 일종)는 뇌 세포막을 구성하고 신경 전달을 돕는 데 꼭 필요한 성분이다. 오메가3는 염증을 줄이고 노화로 인한 인지 저하를 예방하는 데도 도움을 준다. 이때 양식 생선보다 자연산 생선을 선택하는 게 더 안전하다. 로드 박사는 “자연산 생선은 인공 사료나 항생제에 노출될 위험이 적고 오메가3 함량도 높게 나타나는 경우가 많다”며 자연산 생선을 추천했다. 다만, 참치·황새치 같은 대형 어종은 수은 축적 가능성이 있다. 따라서 자연산 생선 중에서도 중소형 어종을 중심으로, 주 2~3회 한 번에 100g 이내로 섭취하는 것이 권장된다.

▷잎채소=잎채소는 ▲엽산 ▲베타카로틴 ▲루테인 등 항산화 성분이 풍부해 뇌세포 손상을 예방하고 노화 속도를 늦추는 데 도움을 준다. 특히 식이섬유는 장내 유익균을 활성화해 장과 뇌를 연결하는 ‘장-뇌 축’을 건강하게 유지하는 데 좋다. 지용성 영양소인 베타카로틴과 루테인은 기름과 함께 섭취하면 체내 흡수율이 높아진다. 반면, 엽산처럼 수용성 비타민은 가열에 약하므로 조리 시간은 짧게 유지하는 것이 좋다. 대표적인 잎채소로는 ▲청경채 ▲시금치 ▲케일 등이 있다.

▷토마토=토마토에 풍부한 라이코펜은 강력한 항산화 작용을 통해 뇌 속 염증과 산화 스트레스를 줄이는 데 효과적이다. 이는 치매 같은 퇴행성 신경 질환을 예방할 때 도움 된다. 특히 토마토를 익히면 라이코펜 흡수율이 더 높아지기 때문에 소량의 기름과 함께 조리하는 것을 추천한다. 다만, 케첩이나 가공 토마토 제품은 당분과 나트륨 함량이 높아 뇌 건강에는 오히려 해가 될 수 있으므로 섭취 시 주의가 필요하다.

▷호두=호두는 식물성 오메가3인 알파 리놀렌산이 풍부해 뇌세포를 보호하는 데 도움이 된다. 알파 리놀렌산은 체내에서 DHA(오메가3 지방산의 일종)로 일부 전환돼 뇌 기능 유지에 관여하는 지방산이다. 또 오메가6은 과도하게 섭취하면 염증 반응을 유발할 수 있어 오메가3와의 균형이 중요하다. 호두는 오메가3 함량이 높고 오메가6 비율은 낮아 염증 걱정 없이 섭취할 수 있다. 호두의 일반적인 하루 섭취 권장량은 한 줌(약 20g) 이내이며, 과도한 섭취는 칼로리 과잉으로 이어질 수 있어 주의해야 한다.

▷베리류=베리류는 플라보노이드가 풍부해 스트레스로 인한 뇌세포 손상을 막는다. 또한, 혈류를 개선해 인지 기능 유지에 도움이 된다. 특히 블루베리는 항산화 효과가 뛰어나 ‘브레인 푸드(뇌 기능을 향상하고 인지 건강을 돕는 데 효과적인 식품)’로 자주 언급된다. 아침 식사로 베리류를 오트밀이나 요거트에 곁들이면 포만감과 영양 균형을 동시에 챙길 수 있다. 다만, 당분 함량을 고려해 하루 100g 이내로 섭취하는 것이 적당하며 생과를 우선으로 선택하는 것이 좋다. 대표적인 베리류로는 ▲블루베리 ▲라즈베리 ▲딸기 등이 있다.

▷올리브유=올리브유는 단일불포화지방이 풍부해 고지혈증을 일으키는 혈중 콜레스테롤의 수치를 낮추는 데 도움을 준다. 혈관이 건강하면 뇌로 가는 산소와 영양소 공급도 원활해진다. 올리브유를 샐러드드레싱이나 가열이 적은 요리에 사용하면 영양 손실 없이 섭취할 수 있다. 하지만 올리브유는 발연점이 낮아 튀김 요리에는 부적절하다. 또한, 올리브유는 공기와 빛에 오래 노출되면 산패되기 쉬우므로 보관에 유의해야 한다.

▷강황·생강=강황 속 커큐민 성분은 염증을 줄이고 알츠하이머 원인으로 알려진 아밀로이드 플라크 생성을 억제할 수 있다. 생강은 항염 작용과 소화 촉진, 뇌로 가는 산소 공급을 돕는 효과가 있다. 이는 혈류 개선에 관여하는 진저롤과 쇼가올 같은 생리활성 성분 덕분이다. 강황은 후추와 함께 먹어야 체내 흡수율이 높아지고, 생강은 차나 요리에 활용하면 간편하다. 다만, 과다 섭취 시 위 자극을 유발할 수 있으므로 적정량을 유지해야 한다. 강황은 하루 1작은술(3g)이 적당하다. 생강은 생으로는 하루 10g, 가루로는 2g 이내 섭취가 권장된다.

▷커피·차=커피와 차에도 플라보노이드, 폴리페놀 등 항산화 물질이 풍부하다. 또한, 커피와 차 속 적정량의 카페인은 집중력과 기억력 향상에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 특히 녹차에는 천연 항히스타민 성분이 있어 알레르기성 두통이나 스트레스 완화에도 도움 된다. 커피와 차는 하루 2~3잔 이내로 섭취하는 것이 적당하다. 특히 카페인이 들어있는 커피와 차는 오후 늦게 마시면 수면에 방해될 수 있어 섭취 시 시간 조절이 필요하다.

https://m.health.chosun.com/svc/news_view.html?contid=2025040102275#google_vignette

“이미 손상된 시력도 회복” 망막 질환 치료법 나왔다

KAIST “포유류 최초로 장기간 신경 재생…2028년 임상시험 목표”

이미 손상된 시력도 회복할 수 있는 망막 재생 기술을 국내 연구진이 개발했다.

한국과학기술원(KAIST)은 김진우 교수 연구팀이 망막 신경 재생을 통해 치료제가 전무했던 퇴행성 망막 질환 치료법을 개발했다고 30일 밝혔다.

전 세계적으로 망막 질환을 앓고 있는 인구는 3억명 이상에 이른다.
병증 진행을 억제하는 치료법에 대한 연구가 활발히 진행되고 있지만, 이미 손상된 시력을 회복할 수 있는 치료제는 현재까지 없다.
어류는 망막이 손상돼도 망막 내 ‘뮬러글리아’라는 세포가 신경전구세포로 역분화한 뒤 새로운 신경세포를 생성할 수 있는데, 인간과 같은 포유류는 이 기능이 사라져 망막이 한번 손상되면 회복하기 어렵다.
연구팀은 포유류에서 뮬러글리아 세포의 역분화를 억제하는 역할을 하는 ‘프록스원’(PROX1)이라는 단백질을 발견했다.

프록스원 단백질은 어류 망막의 뮬러글리아에는 쌓이지 않지만, 생쥐 망막 내 뮬러글리아에는 축적되는 것으로 나타났다.

연구팀은 손상된 망막의 신경세포에서 분비된 프록스원 단백질이 뮬러글리아로 이동해 신경 재생을 억제함을 확인했다.

이에 프록스원과 결합하는 항체를 이용해 프록스원이 뮬러글리아에 도달하기 전에 세포 밖에서 제거하는 데 성공했다.

이를 통해 선천성 망막 퇴행성질환 생쥐를 대상으로 망막 조직의 신경 재생과 시력 회복을 유도했다. 그 효과는 6개월 이상 지속됐다.

포유류 망막에서 장기간 신경 재생을 유도한 세계 최초의 사례다.

김진우 교수가 창업한 벤처 ‘셀리아즈’에서 다양한 퇴행성 망막질환에 적용하기 위한 치료제를 개발 중이며, 2028년 임상시험에 돌입하는 것을 목표로 하고 있다.

제1 저자인 이은정 박사는 “프록스원 중화항체의 효능을 개선하는 작업이 마무리돼, 여러 동물을 이용해 시력 회복 효능과 안전성 평가를 진행할 예정”이라며 “적절한 치료제가 없어 실명의 위험에 노출된 환자들에게 도움이 되도록 노력하겠다”고 말했다.

이번 연구 성과는 국제 학술지 ‘네이처 커뮤니케이션스’(Nature Communications) 지난 26일자 온라인판에 실렸다.

https://v.daum.net/v/20250331055108333

봄 왔으니 달려볼까…나이키 신은 사람은 왜 안 보이지?

직장인 최수연(34)씨는 따뜻해질 때까지 미룬 러닝을 오는 4월부터 시작하기로 했다. 각오가 무뎌지지 않도록 러닝 크루(달리기 동호회)에도 가입했다. 러닝화를 새로 구입하려는 최씨는 호카·온러닝·살로몬·아식스·브룩스 등의 브랜드 중에서 고민 중이다. “트렌디하고 옷 잘 입는 친구들이 신는 러닝화 브랜드들이에요. 러닝화 하면 나이키 아니냐고요? 제 주변에서는 별로 신지 않는 거 같아요. ‘핫’하지 않달까.”

운동화 업계에 지각변동이 일어나고 있다. 절대 강자 나이키의 패권이 흔들리고, 신흥 브랜드들이 부상하고 있다. 이들의 약진은 시장을 지배해온 나이키의 방심이 만든 틈새에서 비롯됐다.

국내 운동화 시장 규모는 약 4조원. 2019년 3조1300억원에서 가파른 성장세다. 시장을 주도하는 카테고리는 러닝화다. 한국의류산업협회에 따르면, 러닝화 비율은 전체 운동화 시장의 25%로 1조원 규모. 곧 40%를 넘을 것으로 전망된다. 코로나 이후 유행하고 있는 ‘러닝 붐’이 한국에도 일었다. MZ 세대를 중심으로 러닝화가 패션 아이템으로 자리 잡으면서 수요가 크게 늘었다.

‘러닝화 춘추전국시대’라고 할 정도로 다양한 브랜드가 등장했지만 특히 온러닝·호카·살로몬 세 브랜드의 약진이 돋보인다. ‘밑창에 구멍 숭숭 뚫린 운동화’로 유명한 온러닝(On Running)은 신드롬급 인기. 스위스 출신으로 철인 3종 경기를 6번 우승한 올리비에 베른하르트가 2010년 설립했다.

잦은 부상에 시달리던 베른하르트는 착지 시 충격을 줄여주는 동시에 추진력은 제공하는 운동화를 꿈꿨다. 그는 신발 밑창에 정원 호스를 잘라 덧댄 시제품을 만들어 자신의 후원사였던 나이키를 찾아갔다. 못생긴 디자인 때문에 ‘프랑켄슈타인’이라는 별명을 얻은 그 물건을 나이키는 단칼에 거절했다.

베른하르트는 전략 컨설턴트와 듀폰 엔지니어였던 두 친구와 회사를 세웠고, ‘프랑켄슈타인 시제품’을 발전시켜 ‘클라우드텍’을 내놓았다. 러너들 사이에서 ‘구름 위를 달리는 기분’이라는 입소문을 탔다. 로저 페더러가 투자는 물론 제품 개발에도 참여한 테니스화 ‘더 로저’도 성공했다. 온러닝은 15년 만에 글로벌 운동화 시장의 새로운 강자로 자리 잡았다.

호카(Hoka)는 2009년 편안하고 기능적인 트레일 러닝화를 고민하며 시작된 브랜드. 험난한 지형에도 충격을 잘 흡수하도록 밑창(아웃솔)을 당시로서는 “과하다”고 평가받을 정도로 부풀렸다.

호카 러닝화는 “못생겼지만 쿠션감과 충격 흡수력이 탁월하다”는 평을 받으며 마니아들을 사로잡았다. 미국 울트라 마라톤 선수 칼 멜처 등 호카가 후원한 선수들이 기록을 경신하고 대회에서 우승하면서 일반 소비자들에게도 인기. 국내에서는 중장년층도 “무릎과 관절에 무리가 가지 않는다”며 즐겨 신는다.
살로몬(Salomon)은 러닝화를 내놓은 지 얼마 안 됐지만 1947년 설립된 유서 깊은 프랑스 스포츠 브랜드. 스키와 스키화를 연결하는 바인딩을 만들다 아웃도어 용품으로 영역을 넓혔다. 등산화를 기반으로 한 전술화로 명성을 얻었다. 미국과 유럽 특수부대원들이 즐겨 신는다.

살로몬은 등산화와 전술화를 통해 쌓은 전문성과 기술력을 기반으로 1990년대 트레일 러닝화를 내놓았고, 아웃도어 마니아들에게 열렬한 지지를 얻었다. 고프코어(투박하고 못생긴 아웃도어 패션) 트렌드를 타고 MZ 세대에게 패션 아이템으로도 사랑받고 있다.

◇나이키는 어쩌다 부진에 빠졌나

인기를 얻은 신규 브랜드들은 디자인은 투박하지만 기능성과 착화감이 우수하다는 공통점이 있다. 반면 나이키는 이들과 정반대 길을 가다가 부진의 늪에 빠졌다.

지난해 6월 발표된 나이키의 회계연도(2023년 6월~2024년 5월) 매출은 513억6200만달러로 전년 대비 0.3% 증가에 그쳤다. 2025 회계연도 분기(2024년 6~8월) 매출은 전년 대비 10% 감소한 115억9000만달러. 나이키 주가는 20% 가까이 떨어졌다. 1980년 상장 이후 최대 하락 폭이었다. 최고경영자(CEO)도 교체됐다.

나이키는 기능성보다 디자인과 패션에 집중했다. 한정판 운동화를 쏟아냈다. 2019년 지드래곤과 협업한 운동화는 리셀가(중고 판매가)가 1300만원까지 치솟았다. 나이키코리아는 코로나로 국내 패션 업계가 불황이던 2020년 최대 실적을 올렸다. 2022년에는 스포츠 브랜드 최초로 단일 매출 2조원을 달성했다.

분위기는 2023년부터 반전됐다. 한정판 운동화 인기가 시들해졌다. 트렌드는 못생기고 투박해도 편하고 기능성 뛰어난 러닝화로 바뀌었지만, 나이키는 혁신적 신제품을 내놓지 못하며 시장을 빼앗기기 시작했다. 월스트리트저널(WSJ)은 “과거 ‘혁신의 대명사’ 나이키는 러닝 문화 붐을 놓쳤다”며 “시장점유율을 내주며 매출이 침체되고 있다”고 했다.

나이키의 라이벌 아디다스는 부진을 겪다가 최근 부활했다. 레트로(복고) 유행에 맞춰 삼바, 가젤 등 과거 제품을 재해석해 출시했다. 러닝, 테니스 등 인기 스포츠에 맞춰 제품 라인업도 강화했다. 지난해 4분기 영업이익은 전년 대비 흑자 전환했다.

https://m.news.nate.com/view/20250329n00283

메타 및 빅테크에 대한 데브 칸테세리아의 견해

Jim Grant
확장성 면에서 메타만큼 대단한 기업도 거의 없지 않나요? 혹시 메타는 당신이 높이 평가하는 기업 목록에 없습니까?

Dev Kantesaria
저희는 17년간 펀드를 운영하면서 대형 기술주 투자를 피해왔어요.

아마존을 약간 보유했던 적은 있지만, 이런 대형 기술 기업들의 자본 배분 방식이 마음에 들지 않았습니다.

이런 기업들은 이중 의결권 구조를 가지고 있거나, 창업자의 개인 프로젝트에 가까운 경우가 많아요.

여기서 얻은 교훈은, 이 비즈니스 모델들이 너무 강력해서 이런 기업들의 단점까지도 극복했다는 점입니다.

하지만 오늘 구글이 자사주 매입을 발표하거나, 잉여 현금 흐름을 어떻게 쓸지에 대해 합리적인 무언가를 발표하면—주가는 애프터마켓에서 10%나 오릅니다.

이런 기업들은 엄청난 자유 현금 흐름을 창출해왔죠. 그 돈을 합리적으로, 예측 가능하고 신중하게 사용할지에 대한 우려는 항상 있었습니다. 그게 여전히 우리가 이런 기업들을 장기적으로 우려하는 이유입니다.

특히 AI 시대에는—기업들이 수십억 달러를 투자하고 있습니다. 자본 집약도가 매우 높아졌죠.

연구개발(R&D) 비용도 계속해서 우리를 놀라게 하고 있어요. 그렇다면 그 모든 비용에 대한 투자 수익은 무엇일까요?

그리고 당신이 믿든 안 믿든, 결국 AI가 대중화된다면—누가 승자가 될까요? 누가 그 모든 AI 투자에서 수익을 내게 될까요? 우리가 선호하는 예측 가능성이 없다는 점이 문제입니다.

출처: https://t.me/QualityInvestingLaboratory/10997

오랜 기간에 걸쳐 역사적 ROCE가 높다.

다변화된 고객 기반을 갖고 있다.

부채가 없고, 초과 현금이 존재한다.

강력한 경쟁 우위를 갖는다.

다변화된 공급업체 기반을 갖고 있다.

안정적인 경영진을 보유하고 있다.

해당 산업이 느리게 변한다.

#투자진화를만나다

출처: https://t.me/competenc/10470

“엔비디아, 새로운 저가형 중국용 AI 칩 개발 중”

로이터 “미국 수출 규제 피해 저사양으로 준비”
젠슨 황 “수출 규제 지속, 화웨이에 고객 뺏길 것”
로이터통신은 25일(현지시간) 소식통을 인용해 엔비디아가 최근 수출이 제한된 H20보다 훨씬 저렴한 가격으로 새로운 AI 칩을 출시할 예정이며 다음달부터 양산을 시작할 예정이라고 보도했다.

새 중국용 칩의 그래픽처리장치(GPU)는 엔비디아 최신 세대 블렉웰의 일부가 될 것이며 판매 가격은 6500~8000달러로 H20(1만~1만2000달러)보다 3500~4000달러 가량 저렴하게 책정될 예정이다. 가격이 낮은 것은 사양이 낮고 제조 요구 사항이 더 간단하다는 것을 의미한다고 로이터는 해석했다.

소식통들은 로이터에 “(새 칩은) 엔비디아의 RTX 프로 6000D를 기반으로 고급 고대역폭 메모리 대신 기존 GDDR7 메모리를 사용할 것”이라고 전했다.

엔비디아가 새로운 중국용 AI 칩을 만든 것은 이번이 세 번째다. 이는 미국의 대중 반도체 수출 규제를 피하기 위해서다. 중국은 지난해 엔비디아 매출의 ...