AI Overview 🤖

미국 주식 💹

긍정적 요인 📈

• 유동성 패러다임 전환: "침체는 없다, 유동성이 답이다" 논리로 1999년과 같은 유동성 주도 랠리 국면 진입, 기하급수적 채택 국면에서 Intelligence Layer와 Application Layer 기업들이 최대 수혜 예상 🚀

• 개인투자자 폭발적 유입: 연준 금리 인하 후 개인투자자들이 45억 달러 상당 매수로 79일 연속 순매수 기록, 9월 일일 평균 40억 달러로 과거 4년 평균의 4배 수준 💰

• AI 채택 사이클 가속: UBS 분석에 따르면 미국 AI 채택률이 9.7%로 상승하며 연말 10% 달성 전망, 소프트웨어 개발자 90%가 AI 도입으로 생산성 향상 🤖

• 마이런 이사의 초완화 신호: 친트럼프 연준 이사가 현재 금리가 적정 수준보다 2%포인트 높다며 추가 대폭 인하 필요성 강조, 베센트 재무장관도 150bp 인하 주장 🔽

• 주택시장 회복: 8월 신규 주택 판매가 80만채로 전월 대비 20.5% 급증하며 2022년 1월 이후 최고 수준 기록 🏠

부정적 요인 📉

• 파월 의장 고평가 우려: 연준 의장이 "주식 가격이 꽤 높다"고 직접 언급하며 위험자산 밸류에이션에 대한 우려 표명 😰

• 제조업 둔화: PMI가 53.6으로 하락하며 3개월 만에 최저치, 완제품 재고 증가폭이 2007년 이래 최대로 생산-판매 불균형 심화 📉

• IT 일자리 위기: 시애틀 지역 고학력 IT 직원들이 바리스타직 구직하는 현상 발생, AI 자동화로 인한 일자리 대체 가속화 💼

• 10월 변동성 리스크: 골드만삭스가 역사적으로 가장 변동성 큰 10월을 경고하며 VIX 상승 가능성 모니터링 🌪️

미국 장기채권 📋

긍정적 요인 📈

• 연준의 완화 기조: 마이런 이사와 베센트 장관이 각각 200bp, 150bp 추가 인하 필요성 주장하며 대규모 완화 정책 신호 🔽

• 고용시장 약화: 제조업 둔화와 IT 부문 감원으로 추가 완화 정책 필요성 증대 📉

부정적 요인 📉

• 인플레이션 고착화: 제조업과 서비스업 투입 비용 인플레이션이 5월 이후 4개월 만에 최고치로 상승 압력 지속 🔥

• 재정 확장: 주요 지역들이 재정 확장 모드에 있어 장기 금리 상승 압력 요인 📊

골드 🥇

긍정적 요인 📈

• 펀드매니저 저배분: BofA 조사에 따르면 펀드매니저 39%가 금을 전혀 보유하지 않아 추가 유입 잠재력 큰 상황, 현재 3,790달러로 역대 최고치 ✨

• 실질금리 하락 기대: 연준의 대폭 완화 정책 시 실질금리 마이너스 전환 가능성으로 금 가격 추가 상승 동력 💫

• 지정학적 리스크: 아르헨티나 경제위기와 같은 글로벌 불안정성 지속으로 안전자산 수요 유지 🛡️

부정적 요인 📉

• 고평가 부담: 현재 가격이 이미 역대 최고치로 추가 상승에 대한 부담 존재 💸

기타 자산군 🌐

한국 🇰🇷

• 반도체 집중화: 삼성전자와 SK하이닉스가 코스피 상승 기여도 34.3% 차지, 외국인도 두 종목에만 6조원 순매수로 극심한 편중 현상 🎯

• 신용거래 급증: 코스피 신용거래융자 잔고가 14.1조원으로 1998년 이래 사상 최고치 기록하며 과열 우려 📈

• 외국인 비중 회복: 국내 상장사 주식 보유액이 시총의 30.75%로 1년 만에 30%선 돌파 🌍

• 환율 급등: 달러-원 환율이 1,400원대 진입하며 8월 1일 이후 최고 수준 📊

일본 🇯🇵

• UBS 전망 상향: 무역 협상 우호적 타결과 구조개혁 효과로 투자 전망을 Attractive로 상향 조정 📈

• 금리 인상 압박: 10월 29-30일 BOJ 회의에서 0.75% 인상 가능성 제기 ⬆️

독일 🇩🇪

• 산업 구조 전환: 전통적인 자동차 섹터(8-9% 하락)에서 기술 섹터 중심으로 패러다임 변화 진행 🔄

중국 🇨🇳

• TSMC 수혜: 내년 고객사 순위에서 애플(22-25%), 브로드컴(11-15%), 엔비디아(11%) 순으로 AI 수요 지속 🔧

아르헨티나 🇦🇷

• 경제 위기: 페소화 10년간 99% 하락, 빈곤율 52.9%로 미국의 긴급 구제책 필요한 상황 💥

K뷰티 💄

• 글로벌 확장: 세포라, ULTA 등 대형 리테일러들이 신규 고객 유입을 위해 K뷰티 적극 도입, 아마존/틱톡에서 1위 달성 브랜드 다수 🌟

암호화폐 ₿

• 아서 헤이즈 25만 달러 전망: 전 세계 통화량 증가와 연준의 완화 정책으로 비트코인이 연말 25만 달러까지 상승 가능성 제시 🚀

버크셔 해서웨이, BYD 전부 매각

-버크셔 해서웨이 에너지(BHE)의 25년 1Q 보고서에서 확인을 할 수 있었음.

-실제 보유 지분이 모두 매각.

사진 출처: CNBC

*매수매도 추천이 아닙니다.

텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike

출처: https://t.me/harveyspecterMike/1462

달라진 독일 시장

-독일의 시장 역시 Tech로 대표되는 신경제가 8~9%까지 하락한 자동차/부품 섹터에 비해서 크게 상승.

-독일도 기술 섹터가 확대되면서 전통적인 자동차 섹터를 대체.

-독일 증시에서 구경제->신경제 중심으로 구조적 변화가 일어나고 있다는 것을 알 수 있음.

-주도섹터의 변화: 자동차->기술

사진 출처: Goldman Sachs

*매수매도 추천이 아닙니다.

텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike

출처: https://t.me/harveyspecterMike/1463

10.4 자민당 총재선거

-자민당 총재선거는 당원·당우(党友)표 295표와 국회의원 295표로 총 590표에서 결정이 나는 선거.

-당원·당우(党友)조사에서는 고이즈미 신지로 농림수산성이 다카이치 사나에 전 경제안보상보다 4% 앞서는 중.

-총재 선거에서 중요한 역할을 하는 당원·당우의 트렌드는 고이즈미 신지로 우세.

-총재 선거 후에 10.29~30이 금정위가 있는데 현재 10월 금정위에서 금리인상이 유력.

-변수는 차기 총재가 중의원 해산 카드를 사용하면서 금정위후에 중의원 선거가 이뤄지는 것.

사진 출처: 日テレNEWS NNN

*매수매도 추천이 아닙니다.

텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike

출처: https://t.me/harveyspecterMike/1465

UBS: 일본 증시 Attractive 상향 조정

일본 증시 전망을 Attractive로 상향함. 미국과의 무역 협상이 예상보다 우호적으로 타결되면서 주요 리스크가 해소됐고, 구조개혁이 해외 투자자들에게 알파 요인으로 인식되는 분위기가 확산되고 있음. 자민당 총재 선거와 차기 중의원 선거를 앞두고 현 정부보다 완화적이고 친성장적인 정책이 등장할 가능성도 높음. 여기에 연준의 금리 인하와 미국 경제·주식시장에 대한 신뢰 회복이 더해지며 일본 주식의 추가적 지지 요인으로 작용할 전망. 최근 랠리에도 불구하고 단기적으로는 위험 대비 수익(Risk-reward) 매력이 오히려 강화됐다고 판단함.

단기 촉매 요인으로는 (i) 차기 정부의 친성장 정책 기대, (ii) 기업이익 전망이 예상보다 빠르게 저점을 통과하는 흐름, (iii) 2025 회계연도 2분기 실적 시즌에서의 자사주 매입 확대 가능성을 꼽을 수 있음. 관세 영향으로 2분기 실제 이익은 전년 대비 감소하겠지만 이는 이미 시장 예상에 반영돼 있어 충격은 제한적일 전망. 오히려 투자자들은 관세 효과가 희석되는 내년도 이익 회복을 선제적으로 반영할 가능성이 큼.

중장기적으로는 (i) 기업지배구조 개혁이 본격적으로 ROE 개선을 이끌고, (ii) 글로벌 제조업 경기 회복에 따른 이익 확대가 핵심 모멘텀으로 작용할 전망. 단기적으로는 최근 상승 이후 조정이 나타날 수 있으나, 이러한 되돌림은 장기 투자자에게 매수 기회를 제공할 수 있음.

밸류에이션은 일본 주식 P/E가 16배로 과거 밴드(12~16배)의 상단에 위치해 절대적으로 저평가라고 보긴 어려움. 다만 글로벌 주요 시장의 밸류에이션이 전반적으로 상승한 상황을 감안하면 상대적으로 비싸다고 보기도 어려움. 실제로 미국·유럽·일본·중국 주요 시장 모두 2020년 이후 평균 대비 약 10% 프리미엄 수준에서 거래 중임.

상방 시나리오에서는 TOPIX가 2026년 6월 3,550pt까지 상승할 수 있음. 이는 (i) 신정부의 강력한 친성장 정책 추진, (ii) 자사주 매입 확대 및 사업 포트폴리오 조정에 따른 ROE·마진 개선, (iii) 미국의 고율 관세 철회와 이에 따른 기업·소비자 신뢰 회복, (iv) 글로벌 제조업 경기 회복에 따른 매출 증가 등이 맞물릴 경우 가능할 전망.

반대로 하방 시나리오에서는 TOPIX가 2,300pt까지 하락할 수 있음. 주요 리스크 요인은 (i) 미국 경기와 증시 급락, (ii) 관세 충격 지속에 따른 소비·투자 위축, (iii) 엔화 급등으로 인한 수출기업 실적 악화, (iv) 미 국채 금리 상승으로 인한 밸류에이션 부담 확대. 특히 수출 비중이 큰 기술·자동차·산업재 업종은 엔화 강세 시 EPS 하향 압력에 직면할 수 있음.

* 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

출처: https://t.me/shinyoungglobal/707

🚨“침체는 없다, 유동성이 답이다”

무디스의 경기침체 모델이 빨간불을 켜고 있음.

향후 12개월 내 미국 경기침체 확률이 48%로 나타남.

50%를 넘지는 않았지만, 역사적으로 경기침체 확률이 이 정도까지 높게 나온 뒤 실제 침체가 오지 않은 적은 없었음.

이런 헤드라인은 하락론자들을 더욱 목소리 높이게 만듦.

그들은 화물, 트럭, 자동차, 화학, 주택 시장을 지목함.

틀린 말은 아님.

경기순환적이고 금리에 민감한 이런 산업들은 경기침체성 압박을 받고 있음.

물동량 감소, 마진 압박, 고용 감축 등이 나타나고 있음.

하지만 더 넓은 경제는 아직 무너지지 않았음.

서비스, 헬스케어, 테크, 방산, AI 분야는 여전히 확장 중.

관세 충격은 지나갔고, 경제는 적응하는 중.

성장의 2차 미분(성장률의 변화율)이 다시 상승세로 전환되고 있음.

이런 상황은 과거에도 있었음.

1999년을 떠올려보면 됨.

1998년 8월 폭락 이후의 반등.

유동성에 의해 지배되는 체제 전환이 일어났음.

당시 연준의 구제가 내러티브를 바꿔놨고, 시장은 오롯이 차트의 움직임에 매달렸음.

지금도 같은 지점에 서 있음.

펀더멘털보다는 포지셔닝과 가격 움직임이 더 중요해진 상태임.

미국 소비자는 자유롭게 지출하고 있으며 주식시장과의 연계성이 그 어느 때보다 높음.

여행, 재량소비 지출도 강함.

돈이 어차피 가치를 잃는다는 인식이 있어 지금 쓰는 게 낫다고 보는 분위기.

연준 회의가 핵심 리스크 이벤트였고 모두가 그 전에 헤지를 샀음.

이제 그 보호가 풀리고 있는데, 그 풀림 자체가 연료 역할을 하고 있음.

포화된 Long Vol 포지션은 비대칭적 쇼트 스퀴즈로 이어짐.

리스크는 공포에서 FOMO로 이동 중.

향후 3~6개월은 경제가 강하게 반등하고 시장도 크게 랠리할 가능성이 큼.

강세장의 전반부는 펀더멘털, 마지막 1/3은 광기.

지금은 그 광기 국면으로 진입 중.

위대한 강세장의 마지막 구간은 보통 폭발적 랠리로 끝남.

기술적 흐름이 50% 차지하는 시점인데, 아직 유동성 랠리는 본격적으로 나타나지 않았음.

지금은 어떤 국면이냐에 따라 다름.

현재 국면에서는 시장이 하락을 허용하지 않음.

재정, 통화, 재무정책, 부양책 모두 리스크를 뒷받침함.

전략은 단순했음.

모든 하락은 매수 기회.

펀더멘털은 오히려 혼란을 줄 수 있음.

기술적 흐름과 포지셔닝이 가장 중요하며 이는 강세 신호.

공매도 잔량은 낮음.

핵심적으로 이건 Financial Conditions 트레이드.

낮은 실질금리, 완화된 유동성, 강한 성장 모멘텀.

물론 인플레이션이나 노동시장 약화가 변수가 될 수 있지만 지금은 성장률의 변화율이 강력하게 작동 중.

밸류에이션? 맞음,

S&P 선행 PER은 22배로 1980년 이후 96번째 백분위수에 위치.

하지만 우리 모델은 강한 성장, 고용, 이익을 감안하면 적정 수준으로 봄.

진짜 리스크는 AI 투자 축소.

아마존, 구글, 메타, 마이크로소프트, 오라클 같은 하이퍼스케일러들의 CAPEX가 AI 동력을 이어갈지 멈출지가 관건.

반대로 달러 약세와 메가캡 강세는 실적에 순풍 역할을 함.

금리도 같은 얘기를 하고 있음.

연준은 경기순환적 반등 속에서 금리를 인하 중.

이익 성장과 재정 법안이 자사주 매입 연료가 됨.

결론.

지금은 경기침체가 아님.

"순환적 침체(Rolling Recession)"의 끝이자 금융여건이 주도하는 랠리의 시작.

유동성이 풀리면 리스크는 경로를 따라 흘러내림.

퀄리티에서 정크로, 펀더멘털에서 투기로.

금융여건이 완화될 때 가장 투기적인 자산이 아웃퍼폼함.

지금이 그런 환경.

우리는 더 이상 펀더멘털을 거래하는 게 아님.

유동성, 포지셔닝, 차트를 거래하는 것.

기술적 흐름이 통하고 있음.

펀더멘털도 역할을 하지만,
기술적 흐름이 오히려 펀더멘털의 변화를 더 빨리 알려주기도 함.

https://x.com/dons_korea/status/1969990211208978696

[정보] 채널 'AurumResearch'의 게시물 ID 6367을(를) 찾을 수 없거나 접근할 수 없습니다.

거대 IT 기업들의 본사가 많은 미국 워싱턴주 시애틀 지역이 기업들의 감원과 자동화 투자라는 변화를 맞으면서 일자리를 잃은 고학력 근로자들의 커피 바리스타 구직이 늘고 있다.

월스트리트저널(WSJ)은 최근 현지 최저임금인 시간당 16.66달러(약 2만2500원)를 받는 바리스타직도 마다하지 않는 석사학위 소지자들이 증가하는 현상이 발생하고 있다고 보도했다.

MS 본사 인근 파이브 스톤스 커피 매장의 한 매니저는 IT 직원들이 손님이었으나 바리스타직 취업을 원하는 이력서 제출자가 최근 수개월동안 두드러지게 증가하고 있다고 말했다.

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저널은 사티야 나델라 MS 최고경영자(CEO)가 앞으로 인공지능(AI)이 사람이 하는 일을 더 많이 대체할 것이라고 예고했으며 아마존은 계속해서 인력을 감축할 방침이라며 감원된 IT 직원들은 다른 업종에서 일하는 것을 검토하거나 창업도 증가하고 있다고 전했다.

https://n.news.naver.com/article/014/0005410627

#AI #일자리 #노동

출처: https://t.me/investment_puzzle/304886

대만 증권업계는 내년 TSMC의 고객사 순위를 애플(22~25%), 브로드컴(11~15%), 엔비디아(11%), 미디어텍(9~10%), 퀄컴(8%), AMD(7%), 인텔(7%)순으로 에상했다.

한편, 최근 엔비디아가 인텔에 50억달러를 투자해 PC·데이터센터용 반도체를 공동개발하기로 하면서 인텔의 신제품 발표 속도도 빨라질 전망이다. 신문은 인텔의 자체 파운드리 능력이 아직 역부족이기 때문에 인텔의 TSMC향 주문이 증가할 전망으로 내년 인텔의 매출 비중이 퀄컴, AMD를 추격할 것인지도 관전 포인트라고 짚었다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005254220

#TSMC #반도체 #파운드리 #브로드컴 #AVGO

출처: https://t.me/investment_puzzle/304894

■ 화장품 - 글로벌 실적에서 본 K-소비재의 방향성_2. K뷰티 성공: Momentum Meets the Moment (교보증권 권우정 연구원)

(작성: 우산 X NNN의 아이디어 https://t.me/WoosanXNNN)

9월 18일자로 교보증권 권우정 연구원의 소비재 인뎁스 보고서가 발간되었습니다. 내용이 매우 긴 보고서인데, 중간 부분인 K뷰티의 성공 관련 내용이 최근 뷰티 시장 내 K뷰티의 입지를 잘 정리한 것으로 보여 이를 요약하여 공유드리도록 하겠습니다. 최근 반도체 섹터로 수급이 쏠리는 장세이지만 이후를 생각하면 충분히 살펴볼 필요가 있다는 판단입니다. K뷰티의 지역 확장 + 북미 오프라인 확장이라는 저희의 기본 전제는 여전히 강화되고 있습니다.

2-1. 대형 리테일러가 원하는 K뷰티
- 세포라/ULTA 같은 대형 리테일러들은 신규 고객층 유입 위해 신규 브랜드 론칭 적극 추진 중
: 세포라는 멕시코에서 E.L.F.를 론칭하며 신규 소비자를 확보했고, E.L.F.는 해당 론칭 직후 멕시코 내 상위 브랜드로 안착. 이를 기반 여러 국가 ...