2025년 12월 19일(금) 자산군별 근거 모음

🗽🚀 미국 주식 (긍정 요인)

• 하이퍼스케일러들의 천문학적인 자금 동원력: 골드만삭스 분석에 따르면 주요 빅테크 기업들은 순부채가 2026년 예상 EBITDA의 1배에 도달하기까지 약 7,000억 달러의 자금을 추가로 조달할 여력을 보유하고 있어 AI 인프라 확장을 지속할 수 있습니다.

• 반도체 실적 전망의 상향 랠리와 낙관적 서버 수요: 마이크론의 실적 가이던스 상향 조정 규모가 2023년 5월 엔비디아의 성적과 유사하며, 대만 서버 ODM 업체들은 2026년 풀 랙 시스템 출하량이 2025년 대비 100%~200% 이상 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

• 아마존의 오픈AI 투자 및 자체 칩 생태계 확장: 아마존은 오픈AI에 100억 달러 규모의 투자를 논의 중이며, 이를 통해 자사 AI 칩인 '트레이니엄(Trainium)' 파트너십을 강화하여 경쟁사 대비 차별화된 클라우드 인프라 경쟁력을 확보하려 합니다.

• 테슬라의 자율주행 상업화 및 컴퓨팅 파워 증설: 2026년 로보택시 차량 규모를 1,000대까지 늘릴 계획인 테슬라는 텍사스 기가팩토리에 100~200MW 규모의 Cortex 2 데이터센터를 구축하여 초지능 달성 경쟁에서 정점에 서기 위한 전력을 다하고 있습니다.

🗽📉 미국 주식 (부정 요인)

• 버블을 시사하는 네 가지 'O' 리스크의 심화: AI 광풍 속에 고평가(Overvaluation), 과잉 보유(Over-ownership), 과잉 투자, 과잉 레버리지 지표가 모두 임계점에 도달했다는 분석이 제기되며 시장 경계감이 확산되고 있습니다.

• AI 도입 속도의 실제적 둔화 신호: TS Lombard 분석에 따르면 기술 분야 설비투자는 가속화되나 실제 미국 기업 중 AI를 사용한다고 답한 비중은 15% 미만에 머물러 있어, 주식 시장이 더 낮은 수준으로 재평가될 수 있는 위험이 존재합니다.

• 개인 투자자의 극단적인 위험 감수 성향: 미국 가계 주식 보유 비중이 70%로 20년 만에 최고치에 근접했으며, 이는 2008년 최저점이었던 40% 대비 현저히 높은 수준으로 시장의 심리적 과열을 반영합니다.

• 마진 부채의 급격한 증가세에 따른 정점 경고: 2025년 10월 기준 마진 부채의 12개월 증가율이 45%를 기록하며 과거 버블 정점기 수준에 근접하고 있어, 유동성 충격 발생 시 ...