테리 스미스의 이야기 중 펀더멘탈과 주가의 선후관계에 대한 이야기가 있다.
정확한 워딩은 아니지만, 의미는 다음과 같다.
"펀더멘탈이 주가를 따라가지 않는다. 펀더멘탈이 주가를 따라가는 것이다."
너무나 맞는 말이라 한 동안 곱씹었다.
곱씹다 보니, 아주 미세한 이물감이 느껴졌다.
'정말 그럴까?'
이에 대한 개인적인 생각을 정리해보려고 한다.
펀더멘탈과 맥락상 같은 의미를 지니고 있는 용어는 '내재 가치'다.
소위 가치투자 진영에서 '내재가치'는 추구해야 하는 것이고, '가격'은 따라오는 것이다.
가격을 지우고 '내재 가치'에 집중하는 것이 옳은 투자 방법이라고 요약할 수 있다.
너무나 논리적이고, 합당한 이야기다.
코스톨라니도 이야기 했듯이, 산책하는 개는 목줄을 쥐고 있는 주인 양옆을 왔다갔다 하지만 결국 주인에게 돌아온다.
이번에는 투자자의 예측 차원이라는 레이어를 넣어보자.
투자자들은 미래를 '예측'하여 투자 의사결정을 ...