[핵심요약]
◎ 주요 지역 (중립)금리 전망
- 미국 25년 GDP 성장 컨센 4.0% → 10Y YTM 중립금리 ~ 4.5% 수준 전망
- FED 연준위원 추정기준 미국 명목중립금리 3% 부근(평균 2.99%)
- 유럽 명목금리 2%(실질 0%) / 일본 명목중립금리 1%~2.4%(실질 -1.0%~0.4% 추정)
→ 일본 정책금리 최대치 약 1% 수준
◎ 각국 통화정책 / 매크로 전망
- 일본 서비스 인플레 유의미한 상승 필요(임금인상율 대비 저조)
- 이시바 정부 디플레이션 경계, 추가 긴축에 신중한 스탠스 기대(정책금리 0.5% 1차 휴지점)
- MSCI 글로벌 EPS 양호 + G2 경기 유지 시 달러가치 안정 가능 속 고금리 환경은 유지될 것
- 미 고용 추가 냉각 가능성 존재하나, 과거 35년 평균대비 낮은수준
- 월간 신규고용 창출 과대계상 문제로 실제 고용은 지표대비 악화될 가능성 염두
